信德新材机构调研纪要

信德新材机构调研报告 调研日期:2023-08-24 辽宁信德新材料科技股份有限公司成立于2000年,是一家具有综合竞争能力的现代化高新民营企业。企业以科技为先导,生产高质量的锂电池负极包覆材料和碳纤维可纺沥青,并通过ISO9001质量认证审核,替代了进口产品。企业以“提供顾客满意产品,打造信德品牌”为目标,引进和培养了一批高级质量监测分析人才,配置了先进的分析检测设备,建立了高质量检测中心,对产品严格按照ISO9001质量体系认证标准,实行全面质量管理。企业以“客户需求就是我们的服务指向”为原则,以良好的信誉、过硬的产品、优质的服务与广大客户建立了良好的合作关系,并定期、及时巡访客户,获得了广大客户的一致认可和好评。在同行业中,企业以独有的售后服务技术优势,保持了客户逐年增长。企业以“中国龙文化为主旋”,形成了“讲信重德铸亲情,多元兼容创共赢”特色的信德文化,为企业科技领先,开拓创新,致力于做精做强,在不断发展壮大的同时,进一步满足社会客户需求,增加员工福利,积极造福社会,树信德人品 ,立信德品牌,创信德百年基业奠定了坚实的基础。 2023-08-29 董事长助理尹士宇,董事会秘书、财务总监李婷,证券事务代表张海龙 2023-08-242023-08-29 特定对象调研,电话会议电话会议 中信证券 证券公司 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 上海常瑜私募 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 湖州国赞投资 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 健顺投资 投资公司 - 阿杏投资 投资公司 - 华润元大 其它 - 中信建投 证券公司 - 上海非马投资 投资公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 英大资产 其它 - 涌乐股权投资 基金管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 鑫焱创投 创业投资公司 - 华宝兴业基金 基金管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 禾升投资 - - 欣至峰投资 - - 德邦基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 源乐晟 资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 沐恩投资 - - 汇丰晋信 基金管理公司 - 尚城资产 基金管理公司 - 盛帆投资 - - 国海证券 证券公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 新华基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 中兵财富 资产管理公司 - 上海希瓦私募 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 中海基金 基金管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 碧云资本 资产管理公司 - 招商证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 南银理财 其它金融公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 摩根大通 其它金融公司 - 华鑫电车 - - 河清资本 其它 - 广发证券 证券公司 - 玄元投资 投资公司 - 东北证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 上海秋晟资产 资产管理公司 - 群益投信 信托公司 - 广发基金 基金管理公司 - 三鑫资产 - - 恒大人寿 寿险公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 德盛安联 资产管理公司 - 诺昌投资 投资公司 - 银华基金 基金管理公司 - 一、2023年上半年经营情况介绍 报告期内,公司实现营业收入34,932.53万元,同比下降19.13%;实现归属于母公司净利润2,199.10万元,同比下降71 .99%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润343.21万元,基本每股收益为0.22元/股。业绩下滑主要原因: (1)下游市场需求不及预期。报告期内,电池厂和负极厂商多以消化库存为主,致使负极包覆材料市场需求阶段性低于预期,销量出现同比下滑。同时,由于下游需求减弱,作为包覆材料最大的供应商,公司选择与客户共同承担行业降本压力,并积极调整市场销售策略,对中低温负极包覆材料市场价格作了较大幅度调整,以进一步提升市占率。 (2)原材料价格大幅波动影响。2022年第四季度和2023年第一季度原材料价格处于高位,2023年二季度原材料价格大幅下降 ,环比下降30-40%。由于一季度主副产品的需求较弱,形成了一部分成本较高的库存,尽管二季度原材料价格下降,由于前期的原材料和产成品库存成本高,主副产品成本下降幅度体现不明显,以至于在整个二季度的主副产品仍然维持着较高的成本。 (3)产成品减值影响。因中低温负极包覆材料的销售价格下降幅度较大,前期库存成本较高,我们根据期后市场价格对库存产品进行减值测试,对本报告期末中低温负极包覆材料计提了存货跌价准备1,997.01万元。 二、交流的主要问题与回复: 1、面对目前的行业状况,公司如何改善经营业绩?答: (1)优化产业布局,培育利润增长点。 今年上半年,公司积极推进并完成成都昱泰的收购,公司现已形成了依托大连长兴岛、成都彭州南北两大产研制造基地的产能布局。通过收购成都昱泰,打造辐射西南区域的生产基地,将有效提升对云贵川区域集中的下游客户的响应速度和服务质量,还将显著的降低运输成本,进而构建显著的区位优势。本次收购不仅使公司的整体产业布局得到优化,而且也培育了一个新的利润增长点。 (2)提升一体化产能占比,实现降本增效。 近年来,公司不断优化生产工艺和提升一体化产能比例。目前公司大连长兴岛生产基地拥有4万吨产能,成都彭州生产基地设计产能3万吨(现有效产能1.5万吨,改造完后将提升至3万吨),合计总产能7万吨。待成都昱泰改造完后,公司一体化产能占比将超过80%进一步实 现降本增效。此外,成都昱泰区域成本优势明显,保障中低端产品的盈利水平。(3)积极调整销售策略,提升市场占有率。 负极整体采取降本向上游进行传导,而我们作为包覆材料最大的供应商也选择在这个相对困难的时期对客户进行支持,主动调整销售策略。随着二季度末电池厂的逐步补库,负极材料市场需求呈现回暖趋势,预计三季度负极包覆材料市场需求将继续提升。公司将继续加大销售力 度,在深化现有客户合作基础上,积极拓展新客户,把握市场节奏,利用产能优势和成本优势,进一步提升市场占有率。(4)积极把握快充机遇,加大产品研发力度。 在全球锂电池需求快速增长,且电池性能追求快充的发展趋势下,负极包覆材料作为提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能的重要原料,未来将拥有更广阔的市场空间。公司作为注重研发,一直匹配行业所需最前沿技术和产品的行业领先企业,也会高度关注快充领域的技术迭代,加大新品研发力度,匹配快充技术相应需求,保持公司核心技术优势。 2、下半年成都昱泰能进入到怎样的经营节奏? 答:成都昱泰的产能既能生产负极包覆材料,也能生产中间产品古马隆树脂。目前,副产品始终保持产销平衡状态,主产品在信德品牌支持下快速推进客户验证,逐步提升出货量。成都昱泰具备12万吨乙烯焦油的处理能力,现有负极包覆材料产能为1.5万吨,剩余产能可转化 为古马隆树脂保持稳定的高生产负荷保证生产成本。公司目前正在积极对成都昱泰进行技术改造,计划在下半年完成技改,届时预计可提升负极包覆材料产能到3万吨。 3、成都昱泰的生产成本相比大连的生产基地怎样? 答:在原材料端,成都昱泰作为西南地区唯一取得四川石化乙烯焦油供应资格的企业,且由于管道直接供应、运费及地域等原因,其乙烯焦油综合采购成本较公司原有厂区每吨低约300元。另外四川地区天然气资源丰富,单价较低,单位能耗成本也比原有厂区下降;在销售端 ,由于云贵川等西南地区风光水能丰富,近年来已成为负极扩产集中地。成都昱泰地处云贵川核心地区,辐射负极扩产集中区域,具有极强的 区位优势,打造辐射,西南区域的生产基地,有效提升对云贵川区域集中的下游客户的响应速度和服务质量,同时也降低了销售运输成本。4、预计三季度的主产品订单情况如何?公司目前从接收订单到出货的周期大概是多久? 答:目前来看,主产品订单较二季度环比呈上升趋势。供货周期方面,下游客户通常会在上一个月确定下个月的订单情况,公司会在接收订单当月完成交货。 5、目前行业内都在往“快充”这个方向努力,公司怎样去应对行业内这样的发展趋势? 答:快充作为缓解新能源汽车里程焦虑的重要路径,是未来发展趋势,这无疑对电池材料特别是负极也提出了更高需求。据了解,负极石墨 层之间锂离子的脱嵌速度影响了电池的快充性能,目前多采用通过在负极端使用二次造粒和碳包覆等为加速锂离子迁移脱嵌过程提供良好构造条件、提高储锂性及抑制锂析出效应。 公司产品覆盖低温、中温、中高、高温四大品类固态负极包覆材料以及液态负极包覆材料,而且是主打中高端负极包覆材料的行业技术领先企业,快充需求的提升有望对包覆材料的性能要求和需求量带来积极影响,公司也是高度关注快充技术的持续迭代,并不断加大满足快充技术的新品研发力度,以保持公司核心技术优势和行业先发优势。 本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。