中报业绩符合预期，产品结构升级加速推进

青岛啤酒（600600.SH）发布2023年半年度报告，实现营业收入215.92亿元，同比增长12.03%；归母净利润34.26亿元，同比增长20.11%；扣非归母净利润32.28亿元，同比增长24.61%。其中，2023Q2实现营业收入108.86亿元，同比增长8.16%；归母净利润19.74亿元，同比增长14.40%；扣非归母净利润18.78亿元，同比增长19.76%。啤酒销量502.3万吨，同比增长6.4%；主品牌销量281.2万吨，同比增长8.2%。中高端以上产品销量占比同比+5.8pct至70.2%，产品结构升级趋势明显。毛利率为40.08%，同比增长1.11pct，吨成本为2589.67元，同比增长3.5%。归母净利润为34.26亿元，同比增长20.11%。扣非归母净利润为32.28亿元，同比增长24.61%。销售/管理/财务费用率分别同比+0.03/-0.63/-0.07pct。成本压力缓解、产品结构升级结合公司费控能力提升带动公司23Q2/23H1归母净利率分别同比+0.99/+1.07pct至18.14%/15.87%。同时，23Q2/23H1公司扣非归母净利率分别同比+1.7/1.5pcts，主业盈利能力加速提升。此外，公司发布战略发展规划，以基地战略带建设为导向夯实市场基础，着力实现全系列多渠道产品覆盖，市场占有率稳步提升。

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