冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/8/25 期市综述 截止8月25日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。纯碱、豆油、低硫燃料油 （LU）、丁二烯橡胶（BR）涨超2%，菜粕、豆粕、豆二涨近2%；跌幅方面，集运指数（欧线）跌超3%，碳酸锂跌超2%，苯乙烯（EB）、沪锡、焦煤、玻璃跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.41%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.23%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.30%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.86%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.13%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.15%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.22%。 资金流向截至15:02，国内期货主力合约资金流入方面，豆油2401流入9.62 亿，铁矿石2401流入9.3亿，中证10002309流入5.44亿；资金流出方面， 沪金2310流出18.8亿，沪银2310流出5.97亿，螺纹钢2310流出2.95亿。 核心观点 金银： 本周三（8月23日）美国劳工部统计局（BLS）公布今年一季度的就业和工资季度普查（QCEW）数据。根据初步估算，截至3月的一年中就业人口将可能下修 30.6万；这次BLS公布的只是初步结果，明年初公布的最终结果可能显示下修人口更多；本周四美国商务部公布的7月耐用品订单环比初值下降5.2%，降幅为2020年4月以来最大，预期下降4%；扣除飞机非国防资本品订单的核心资本货物订单7月环比上升0.1%，符合预期；有分析称，这些数据突显出高昂的借贷成本、更严格的信贷条件和挥之不去的经济不确定性，正在抑制企业追求长期资本投资的愿望。本周五晚间美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会发表讲话，市场预期讲话内容将强调把利率“长时间保持在限制性区间”的立场，但并不认为他会对短期政策路径发出强烈信号。据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为81%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为19%；到11月维持利率不变的概率为50.6%，累计加息25个基点的概率为42.2%，累计加息50个基点的概率为7.1%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡调整，深成指、创业板指跌超1%，三大指数盘中均创年内新低；消息面，工信部等八部门：加强水泥和平板玻璃行业差别化管理，禁止以技术改造等名义扩大产能；工信部等部门发布《石化化工行业稳增长工作方案》；三部门：将首套房贷款“认房不用认贷”纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用；整体看，当前在国内利率中枢下行的背景下，结合内部和外部经济、政策 环境，以及A股估值处于历史低位区间等角度，均说明当前是中长期资金入市的有利时机；大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏空。 铜： 市场密切关注美国杰克逊或霍尔央行年会上可能带来新的政策信号，美国经济基本面数据不佳，美元指数反弹至104上方；昨日伦铜收跌1.1%至8361美元/吨， 沪铜主力合约收至68770元/吨；昨日LME库存增加1200至96625吨，增量来自新奥尔良仓库，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水33美元/吨。海外矿业端，8月24日消息，刚果民主共和国(DemocraticRepublicofCongo)希望回购该国部分珍贵的铜和钴矿藏，目前该国政府正试图在更大程度上控制关键的绿色金属。这些资产是欧亚资源集团(EurasianResourcesGroup)拥有的部分资产。ERG在刚果民主共和国的权益还包括靠近赞比亚边境的18个许可证，以及对多个尾 矿场的租赁权的控制，这些尾矿场可能含有250多万吨铜和近23万吨钴。刚果政府和国有矿业公司Gecamines表示，Gecamines今年与中国CMOCGroupLtd.达成了一项协议，此前双方在采矿特许权使用费问题上发生了长期争执，导致TenkeFungurume铜钴矿的出口受阻。政府还在与中国就一项62亿美元的矿产换基础设施协议进行重新谈判。国内铜下游，SMM调研显示，上周（8月14日-8月20日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，目前再生铜货源极为紧缺，市场表现较为清淡。部分再生铜杆企业表示，因再生铜补充不及时，本周可能再次出现被迫停炉，大量订单被迫延迟交货；SMM预计8月国内精炼铜产量增长约6万 吨。进入8月仅有1家冶炼厂有检修计划，再加上前期检修的冶炼厂陆续复产和 新厂投产后产量的释放，而且在没有原料紧张的限制下，料8月全国总产量将大 幅增加，SMM根据各家排产情况，预计8月国内电解铜产量为98.61万吨，创下历史新高，1-8月累计产量预计为747.12万吨，同比增加11.47%；8月受到硫酸价格走高提振，炼企冶炼利润介乎于600-3000元/吨不等，将大大刺激炼企的冶炼积极性。整体看，目前国内稳增长政策力度空前，房地产政策有再度宽松的可能，铜价整体震荡偏强；今日沪铜主力运行区间参考：68300-69400元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2310合约上涨1.12%至632.1元/吨，最低价 在619.4元/吨，最高价在636.1元/吨，持仓量减少1720手至33929手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量较6月下降了83.6万桶至2731万桶。 8月10日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，结束连续12个月的下降，但低于市场预期3.3%，前值为3%。7月季调后CPI月率录得0.2%，与上个月持平，符合市场预期。7月未季调核心CPI年率录得4.7%，低于预期和前值的4.80%，创自2021年10月以来新低。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶/日，将2024年 全球原油需求增速下调3万桶/日至161万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023 年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调5万 桶/日至220万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220 万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调15万桶/日至100万桶/日。 8月23日凌晨美国API数据显示，美国截至8月18日当周原油库存减少241.8 万桶，预期为减少290万桶。汽油库存增加189.8万桶，预期为减少112.5万桶；精炼油库存减少15.3万桶，预期为增加35万桶。8月23日晚间美国EIA数据显示，美国截至8月18日当周原油库存减少613.4万桶，预期为减少285万 桶。汽油库存增加146.8万桶，预期为减少88.8万桶；精炼油库存增加94.5万 桶，预期为增加21.8万桶。 风暴哈罗德靠近得州海滩，美国5%的炼油产能或受影响，欧美制造业PMI数据不佳，近期原油价格有所下跌。不过目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月依然大概率暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国7月份加工原油 6313万吨，同比增长17.4%，虽然7月中国原油进口环比下降，但是同比增长高达17.06%，最新公布的美国经济数据超预期走好。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100万桶/日延长至9月份，并有可能继续延长， 俄罗斯将在9月份继续自愿减产，石油出口将减少30万桶/日，OPEC+的减产较好。原油价格调整之际，沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡上行，最低价8324元/吨，最高价8403元/ 吨，最终收盘于8399元/吨，在60日均线上方，涨幅0.31%。持仓量增加11020 手至468804手。 PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-150至+0元/吨之间，LLDPE报8300-8550元/吨，LDPE报9500-9800元/吨，HDPE报8900-9200元/吨。 基本面上看，供应端，燕山石化LDPE等检修装置重启开车，塑料开工率在92%附近，较去年同期高了6个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至8月25日当周，下游开工率回升1.24个百分点至45.28%，较 去年同期低了0.51个百分点，低于过去三年平均7.02个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降1万吨至59.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至83美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于830美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加， 加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜开工率虽不及往年同期，但仍在回升，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡上行，最低价7582元/吨，最高价7660元/吨， 最终收盘于7653元/吨，在20日均线上方，涨幅0.18%。持仓量增加4968手至 466222手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7600-7650元/吨，共聚报7800-7950元/吨。 基本面上看，供应端，青岛金能、延安能化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.14个百分点至80.38%，较去年同期高了5.77个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至8月25日当周，下游开工率回落0.01个百分点至47.47%，较 去年同期低了0.74个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降1万吨至59.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至83美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 上涨5美元/吨至825美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜开工率虽不及往年同期，但仍在回升，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2311合约上涨0.03%至3729元/吨，5日均线下方，最低价在3704元/吨，最高价3744元/吨，持仓量减少19482至292099手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落0.5个百分点至45.3%，较去年同期高了6.4个百分点，处于历年同期中性位置。1至6月全国公路建设完成投资同比增长8.9%，累计同比增速继续回落，其中6月同比增速降至-3.2%。1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长3.1%，较1-5月的4.4%继续回落。下游厂家开工率近期小幅上行，但处于历年同期低位。 库存方面，截至8月25日当周，沥青库存存货比较8月18日当周环比上升0.3 个百分点至25.7%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价下跌至377