云南能投机构调研纪要

云南能投机构调研报告 调研日期:2023-08-25 云南能源投资股份有限公司是云南省能源投资集团有限公司的控股子公司,成立于2002年。公司主营业务涵盖新能源、天然气、盐业三大板块。截至2021年末,公司合并总资产为98.17亿元,合并总负债为41.90亿元,所有者权益为56.27亿元,资产负债率为42.68%,加权平均净资产收益率为5.69%。公司始终秉持"稳发展、强管理、控风险"的经营方针,紧紧把握云南省打造世界一流"绿色能源牌"战略机遇,始终把发展当作第一要务,全心全意聚焦高质量发展,内强管理,外拓市场,形成以新能源、盐业、天然气三大业务板块跨界联动、协同运作的"一盘棋"发展格局,实现三大主业高质量运营。公司现运营着装机容量为37万kW的风电项目,并在盐业和天然气板块有所发展。 2023-08-27 董事会秘书、副总经理李政良,证券事务代表刘益汉 2023-08-252023-08-25 电话会议公司433会议室 青岛金光紫金创业投资管理有限公司创业投资公司雷静 安信证券研究中心其它朱昕怡,周喆 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司张弼臣 进门财经 其它 王馨-会议助理 东方财富 其它 隆军德 财通基金管理有限公司 基金管理公司 曹熠 霸菱投资管理(上海)有限公司 投资公司 孙旭 云兴投资 - 郑涛 深圳市明达资产管理有限公司 资产管理公司 黄俊杰 上海呈瑞投资管理有限公司 投资公司 刘青林 工银国际控股有限公司 其它 吴亚雯 秋阳投资 投资公司 郑捷 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 刘爽 东方财富证券 证券公司 马建华,朱晋潇 惠理投资管理(上海)有限公司 投资公司 廖欣宇 郑州市鑫宇投资管理有限公司 投资公司 李小博 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 许高飞 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 林妙清 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 刘爽 上海东方证券资产管理有限公司上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙) 资产管理公司基金管理公司 谢成郭玉磊 正圆私募机构部 - 戴旅京 上海贵源投资有限公司 投资公司 赖正健 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 李泽昱 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 徐超 深圳星睿资产管理有限公司 资产管理公司 李沛瑶 淡水泉投资 投资公司 谢兵 光大保德信基金管理公司李心宇 问1:请简单介绍一下半年报情况? 答:2023年上半年,公司营业收入、净利润、基本每股收益实现三个增长。营业收入实现12.89亿元,同比增长5.24%,归母净利实现2.98亿元,同比增长69.08%。基本每股收益实现0.3238元,同比增长39.75%。 发展根基不断夯实,截至上半年末,资产总额144亿元,归母净资产68亿元。其中新能源板块资产总额62亿元,且在持续扩张。资产负债率保持在合理水平。截至上半年末,资产负债率44.53%。贷款利率保持在较低水平,公司综合融资成本为3.19%。各板块经营情况 1、增量风电项目接续并网发电,新能源板块加快发展,新利润增长极加速形成,新能源板块的战略中心地位确立。截止6月底新能源板块资产总额62亿元,截至8月22日,累计装机规模87.68万千瓦,比原有37万千瓦装机规模增长136.97%。营业收入3.93亿 元,总营业收入占比30.47%,同比提高近10个百分点,净利润2.4亿元,合并净利润占比81.84%,同比增长超100%。 2、稳固食盐基本盘,盐业板块稳中求进。以激发营销活力为牵引、以成本管控为基础,持续稳住盐业板块,确保战略支撑地位和作用,精准食盐市场销售、集约原燃料采购,有力对冲工业盐价格下滑的不利局势。上半年盐业板块实现营业收入6亿元、净利润7465万元。针 对日本核污染水排海事件,作为食盐供应商主力军公司将积极行动起来,担负起安全保供责任,稳定食盐市场秩序,为消费者提供绿色低碳安全的食盐产品,确保消费者健康消费,实现公司价值增加。 3、加大终端天然气消纳市场开发,填补市场短板弱项。紧紧围绕建成支线管道沿线及周边,加力加速客户开发,尤其是工业园区的天然气综合开发利用。拓展气源来源渠道,构筑盈利基础。上半年天然气板块实现营业收入2.96亿元,受制于长线管道、重投资、市场培育期长等原因,尚未贡献利润。但同口径对标可研报告,从阶段性结果来看实际情况好于预计。 后续,公司将全力推进永宁风电项目、金钟一期风电项目、葫芦地光伏项目早日建成并网,年内计划新能源装机并网规模达到200万千瓦 ,加快推进通泉北风电项目立项。坚持自力更生与外部协同相结合,公司自身层面重点与会泽县、大姚县、华坪县等加强合作,梳理排查新能源项目资源,以最大努力争取新能源项目开发权。外部聚力协同层面,作为集团内部新能源资产证券化平台,将依托集团及其子公司力量 ,争取更多的增量新能源项目资源,打牢光伏发电发展后劲。谢谢! 问2:2023年上半年,公司营业收入增长5.24%;净利润增长69.08%,利润增长高于收入增长的原因是什么? 答:主要是由于,一是净利润的基数较小,而营业收入的基数较大,导致二者的增长幅度差异较大;其次,按照会计准则解释第15号,通泉风电场项目试运行阶段的收入及成本计入当期损益,导致风电板块利润增幅较大。谢谢! 问3:公司在发电小时、平均电价等方面在云南处于领先地位,未来优势能否进一步保持? 答:一方面,公司风电项目风能资源良好;另一方面,公司所属风电公司自营运以来,积累了丰富的运维、管理和故障处理经验,培养和锻炼 了一批专业技术队伍,具有较强的运营管理优势,公司将持续提升风电场运营管理水平,提高风能利用率和设备可利用率,保障风电厂高效平稳运行。谢谢! 问4:前两年公司风电的利用小时数是下降的,今年上半年又是一个上升的趋势,原因是什么?答:主要受来风周期性变化情况影响,今年来风情况相对较好。谢谢! 问5:公司风电项目基本按规划推进,光伏项目相对比较少,未来是怎么考虑的?如何获取资源? 答:公司积极推进十四五战略规划落地,光伏业务在自建的同时主要借助能投集团优势,聚力协同,力争目标实现。 自建方面,目前公司正在积极推进葫芦地光伏项目,计划年内并网发电。公司亦高度重视,大力加强与各级政府的沟通合作,积极摸排梳理省内新能源项目资源,争取获取增量新能源项目开发权。同时公司拟利用自身的一些屋顶资源来做一些分布式光伏项目。 聚力协同层面,公司控股股东能投集团是省委、省政府明确的“打造世界一流绿色能源牌”的主力军,公司与能投集团及其全资子公司绿能集团签署了《代为培育框架协议》,借助代为培育方式,有利于公司及能投集团、绿能集团协同配合,快速锁定优质项目资源,为公司争取更大的未来发展空间。在相关业务或资产经能投集团或绿能集团代为培育成熟,即满足注入公司的条件后,能投集团或绿能集团将优先以公允价格向公司转让相关业务或资产。公司已收购了集团下属的石林云电投新能源开发有限公司100%股权。谢谢! 问6:云南的电力消纳情况如何? 答:从政策上来说,云南省内非水可再生清洁能源(风电、光伏)的电量全额消纳。另一方面,云南新能源尤其是风电与水电有着良好的互补关系,在省内电力紧缺的背景下,公司新能源电力消纳不存在问题。谢谢! 问7:绿能集团与公司的关系? 答:公司控股股东能投集团根据云南省委、省政府的战略部署,于2022年1月全资设立了云南省绿色能源产业集团有限公司。绿能集团已出具《关于避免同业竞争的承诺函》,并与公司签署了《代为培育框架协议》。谢谢! 问8:可再生能源补贴的进度如何? 答:可再生能源补贴属于国家信用,可再生能源补贴的发放是按国家计划进度陆续到账。谢谢! 问9:公司在建项目的利用小时情况? 答:根据可研报告,公司当前在建的风电项目年利用小时数2500-2800h,均为风资源较好的水平。谢谢!问10:目前签订的代为培育协议中,集中式和分布式光伏项目的占比分别是多少? 答:截至目前,已就8个具体项目签订了具体的代为培育协议,装机容量合计约654MW,全部为集中式光伏项目。谢谢!问11:从公司半年报数据看,公司目前现金是比较充裕的,公司有没有考虑通过并购的方式取光伏或者风电项目? 答:公司将紧抓战略发展机遇,依法合规通过自建、并购等多种方式,做大做强公司新能源业务。谢谢!问12:公司在费用管理上是否有管控措施? 答:盐板块积极推行降本增效,新能源板块当前重在控制投资成本。谢谢!