纳微科技半年报电话会议-调研纪要

时间：2023-8-25半年报电话会议 参加领导：董事长江必旺，财务总监/董秘赵顺 赛谱上半年亏损。去年国家有购买仪器设备税收优惠政策提前采购，今年销售面临挑战。赛谱的客户主要是制药和IVD。积极变化：H1核酸合成载体新产品推出，H2针对科研的新产品计划推出。 22H2开始国内医药市场下降，没有增长，生物医药市场也是持平或者稍微下降。纳微生物医药市场份额增加。两年前全部国产填料加起来8%市占率，23年国产加起来30%，进口品牌大幅下降。纳微科技占国产最大的份额。 23年资本开支：研发中心二期封顶进入装修阶段，年内还有大几千万开支。常熟技改项目后期，23Q3验收，4～5m支出。平湖项目今年动工，开支不会很大。收购富立的收购款。 杂化硅胶：世界上第一款工业制备推出，颠覆性技术，和传统硅胶比寿命大大延长，耐酸碱性。用途：胰岛素、GLP-1。帮助打开国际市场。 降糖减肥市场：胰岛素有1500多万收入，覆盖了国内主要几家企业，做新的项目研发和生产变更。GLP-1国内10个客户，在前期，包括华东医药，小分子、多肽领域是纳微比较优势的市场。胰岛素是成熟市场，大部分在生产阶段。GLP-1绝大多数国内企业在相对早期阶段，国内有100多个GLP-1企业/项目都有相应接触，短期产出量不是很大。但是未来非常大的增量市场。收入上在GLP-1的业务已经有一定来源了。 上半年海外收入：970万人民币。 福立上半年业绩：8300多万收入，接近30%的增长。80%的收入来自气相色谱，这其中50～60%多来自石油化工，30%来自科研，所以没有受到医药投融资周期影响。全年预期1.88亿收入。业绩目标4000多万。新三板企业，8.31披露业绩。取得控制权和并表预计11-12月，今年对纳微没有并表影响。 三期和商业化收入中80%多主要是大分子的亲和/离子的产品，少部分是小分子胰岛素、抗生素。 上半年新增三期12个，商业化3个，22年全年新增三期35个，商业化是58个。当前驱动公司收入增长的主要还是在抗体类新药，去年17个，今年上半年9个，在最重要的方向上还是在不断获得大客户的项目。数量角度去年新增项目有不少是CDMO厂商的寡核苷酸的生产使用、抗生素项目的导入应用，这些项目占的量大，但是在填料的使用上是有差距的。 全年目标指引：股权激励目标不做调整，全年预期调整到扣除新冠影响后，恢复到20%左右增长。【备注：上半年扣除新冠影响14%增长】。 小分子填料增速相比去年增速放缓，一方面是因为去年小分子增长较大，去年有一些比较大的项目，比如抗生素采购周期2-3年（周期比较长）。小分子细分来看，硅胶填料今年是增长的，下降是聚合物反向（寿命非常长，使用3-5年）。下半年在胰岛素/GLP-1推出新产品，有信心能把小分子填料恢复到增长的状态。 ACF导电进球专利转让：储备技术目前还没有产生转化收入，参股公司有强烈愿望加速商业化，纳微聚焦资源在生物医药主业。