早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费尚待回升，铝价暂震荡调整） 美元指数再度走强，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期铝价跌0.94%至2154.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力2310合约小幅收低于18535元/吨。早间现货市场交投整体稍有下降，华东市场货源偏紧的情况未改，仍部分下游及贸易商高价接货，持货商依旧挺价。华东市场主流成交价格在18840元/吨上下，较期货升水180左右。华南市场表现逊色，低价成交为主，主流成交价格在18670元/吨上下。供给端随产量上升及进口增加而持续增加，消费则整体呈弱稳状态，尚未表现出明显旺季苗头，因此基本面整体偏弱，对价格有压力。不过当前铸锭量少造成的低库存，期货仓单极低的情况暂难扭转，给予现货强支撑，也使得期货价格难跌。短期铝价或反复震荡，建议短线以区间操作为主。关注后期库存变化情况。 铜：★☆☆（铜价延续震荡运行） 隔夜铜价走弱，主力2309合约收于68770元/吨，跌幅0.15%。隔夜因临近杰克逊霍尔央行年会，市场担忧鲍威尔释放偏鹰言论，美股大跌，美元指数走高，铜价亦受到压制。而且国内自央行降息后未有有力的地产刺激政策，市场信心仍不足；高铜价对下游接货也有所抑制，铜价不具备持续走高动力。但前国内铜库存处于低位。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价存支撑。预计铜价将延续震荡运行。关注今晚鲍威尔讲话。 镍：★☆☆（印尼镍矿事件干扰，镍价需谨慎） 隔夜镍价偏强运行，主力2309合约收于169200元/吨，涨幅0.73%。目前印尼镍矿事件仍未落地，镍铁价格持续走高，已较前期回升70元/镍。但从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。中期预计镍价重心将继续下移；但目前印尼镍矿事件仍处于发酵中，短期或将对镍价造成扰动，空单需谨慎。 锌：★☆☆（库存快速回落锌价延续反弹） 隔夜锌价继续小幅上行，沪锌主力2310合约收于20540元/吨，涨幅0.64%。昨日国内现货市场，市场货量仍较紧，升水持稳高位，上海普通品牌平均09+250元/吨附近。供应方面，锌矿TC 持稳较高位，炼厂利润较好下延续高产，7、8月smm国内锌锭产量均略超之前预期，但预计供应增速放缓。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工小幅回落，而压铸锌合金开工率回升，因受汇率影响，出口订单好转，终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存延续去库，而内外库存走势分化，LME库存上周连续增库超5万吨，本周延续小幅增库。近期盘面进口窗口打开，沪伦比持续上升至近一年高位， 关注内外反套机会。整体上，我们维持下半年锌价重心上移观点，短期国内快速去库，金九银十消费旺季预期下，关注正套机会。 铅：★☆☆（成本支撑铅价偏强震荡） 隔夜铅价高位震荡，沪铅主力2310合约收于16435元/吨，涨幅0.06%。昨日国内现货市场，原生铅报价差异大，下游接货意愿下滑，原生铅江浙沪市场报9-100-9+0附近；再生铅跟涨乏力，含税贴水200-250，价差继续小扩；废电瓶价格继续小幅上行。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方 面，上周铅蓄电池周度开工有明显上升，但由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅去库0.1万吨至5.83万吨，冶炼厂库存较低。整体上，需求旺季逐步显现，而废电瓶供应紧张未见好转，成本继续上行，因此预计短期铅价或偏强表现。 氧化铝：★☆☆（供给端存回升预期，氧化铝价格存压力） 氧化铝期货夜盘低开高走，主力2311合约收高于2953元/吨。早间现货市场仍以有限成交为主，电解铝厂接货寥寥，现货流通量也较少，局地价格出现松动。电解铝运行产能逐步趋于稳定，氧化铝消费增量明显放缓。而利润改善则刺激部分闲置产能重启，供给端有增加的预期，这也是导致现货价格出现松动甚至微幅下调的情况。由于期现联动性暂较弱，氧化铝期货价格多跟随铝价，存在高位回调的可能。短线建议逢高偏空操作。关注后期氧化铝企业运行变化情况。 锡：★☆☆（消费整体欠佳，锡价短期调整为主） 美元指数再度走强，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期锡价跌1.26%至25850美元/吨。国内夜盘震荡调整，沪锡主力2310合约微幅收高于216680元/吨。早间现货市场无突出表现，交投依旧清淡，下游零星采购，仍多以消化前期库存为主，现货升水则小幅走强。当前消费端尚难言有改善，预期仍待兑现。近期冶炼厂生产稳中有降，变化不大。前期集中补库后近期下游接货较少，造成库存小升。不过后期随着缅甸佤邦禁矿效应逐步显现，并向冶炼端传导，供给端有进一步下降的可能。在消费尚未明显改善的情况下，锡价暂缺乏持续反弹动力，但下方支撑强。短线建议回调做多思路。 置） 工业硅：★☆☆（大厂调价后部分企业跟涨，市场流通货源偏紧；短线建议空单持有，长线空单布 周四工业硅主力10合约收盘13725，幅度-0.07%，跌10，单日增仓2521手。西北大厂调涨后带动现货价格整体拉升，西南价格跟进上涨，期现仓单有北移趋势。各产地均有复产计划，整体开工水平继续增长，供给预计增加。多晶硅价格反弹，月末签单，部分库存释放，行业库存偏低，对工业硅需求稳中有增；有机硅价格弱稳，部分企业有复产预期，下游采购放缓，行业或恢复累库，对工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，采购需求偏弱，观望为主。行业周度库存加速去化，依然处于高位。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，期现交易成为近期厂家出货路径，价格窄幅震荡为主，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（现货价格企稳，需关注需求端变化情况） 周四碳酸锂主力2401合约小幅震荡，收于199450元/吨，上涨0.5%，成交量3.6万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价22.5万元/吨，环比持平；工业级碳酸锂均价21.10万元/吨，环比持平。近期碳酸锂现货价格止跌，市场询价活跃度有所增强，采购量有所恢复，但由于碳酸锂供应仍较稳定，货源充足，中游仍未大面积开展采购，以长单为主。昨日青海工碳拍卖价格落定与当前市场价格基本相同，市场缺乏利好消息提振，下游正极材料厂多等待9月排产预期，因此市场整 体维持观望情绪。下游看，锂盐厂利润持续压缩，挺价意愿较为明显。当前供需关系下，需求端恢复仍未出现边际变化，后续仍需关注下游采购及补库情况，预期短期内锂价暂时平稳运行。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（炉料带动成材下跌） 昨日下午盘面冲高跳水，目没有看到突发消息，可能跟基建收紧有关，在下半年“稳增长”的政策主线下，预计这个消息的利空持续性不会很久。从基本面数据看，螺纹表需略超预期实现淡季延续去库，产量和库存比较健康，在保障房和城中村改造等政策托底下，近期跌幅有限。热卷产量回升库存压力趋增，下半年需求话题平平，主要看出口利润支撑，远月有平控话题也比较难跌。铁水仍处高位，不过炉料经过前几天连续拉涨出现高位回落迹象，成材跟随，由于下方在旺季来临前有一定支撑，整体震荡运行。 铁矿石：★☆☆（铁水产量触顶，等待限产确定方向） 昨日尾盘受到基建相关“小作文”影响，黑色系集体跳水，铁矿现货价格跟跌明显，价格回调刺激港口现货成交小幅增加。山东、山西、安徽等地钢厂陆续有少量减产检修计划出台，尽管还未有限产文件直接出台，现实层面铁水产量见顶也释放一定利空信号，铁矿石价格持续冲高难度加大。 焦炭（终端需求预期弱化，个别钢厂传压减文件，盘面高位回落） 昨日盘面冲高回落，首轮提降仍各自为政，多数未接受，成材表需略高于预期，但山西个别钢厂传出压减文件，并且政府发言评估效益减少基建过度投资，市场阶段性情绪转弱，叠加高位时盘面贴水不大，存在较大回调压力。基本面总库存转累积，焦钢厂累库扩大，现货稳中偏弱。港口报价稳2100，活跃度随着盘面下跌转弱，库存下降，可售资源少采销偏疲软，入炉煤成本持稳，焦企维持一定利润。测算碳元素转松，铁水本周超预期下滑，但后续仍有小幅回升预期，原料煤复产进度一般，高铁水仍给予现货支撑。盘面预计高位震荡运行，市场预期变化较快，建议暂观望。 焦煤（终端需求预期弱化，个别钢厂传压减文件，盘面高位回落） 昨日盘面冲高回落，焦炭提降仍在博弈，成材表需略高于预期，但山西个别钢厂传出压减文件，并且政府发言评估效益减少基建过度投资，市场阶段性情绪转弱，竞拍量少流拍率低。基本面焦煤总库存转小累库，焦企主动去库，供给端钢联与汾渭劈叉，中间环节偏观望，整体采购仍偏弱。焦企利润修复维持小幅复产，短期安监扰动仍大，煤矿产量受压制，刚性供需略紧，但采销供需转松。盘面短线高位震荡，市场预期变化较快，建议暂观望。 动力煤：★☆☆（港口市场维持博弈，产地情绪回暖） 产地需求有所改善，月末供给周期性收缩，叠加煤企主动减产，市场情绪回暖，坑口价格稳中偏强。港口供需两弱格局维持，买卖双方继续博弈，市场交投低迷，以补空单及刚需为主，价格窄幅上行。成本支撑下及其他需求国采购增加，进口煤价坚挺。华西秋雨绵绵，水电逐步走强，全国整体气温距平偏凉爽，电厂日耗支撑将逐步走弱。电厂库存略有企稳，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，用电负荷走弱，下游拉运以长协刚需为主，北港库存窄幅变化。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（近期产销回落，本周小幅累库，但库存整体不高，注意宏观消息) 现货价格大稳小动。本周玻璃产量小幅增长，开工率继续与前两周持平，开工率为80.98%。产线方面，近期暂无产线点火及冷修计划，装置运行较为平稳。本周现货产销方面有所回落，中下游以刚需采购为主，主要为自我库存消化，深加工订单维持尚可。本周库存上出现一定累库，具体华北、华中累库相对较多，西南地区还有一定程度去库。但整体来说，当前整体库存水平不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来 看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（近期注意市场风险，谨慎操作) 昨日现货价格重心依旧维持上移，西南、华南及东北地区价格上涨300+。本周产量维持增加，开工率小幅回升至81.44%。产线方面，个别产线负荷有所提升，青海昆仑、江西晶昊检修，部分企业减量。库存上，仍然维持极限低位，且本周轻、重两碱库存维持同跌，下游玻璃厂纯碱可用天数仍在下降，需求方面持续强劲，采购情绪高涨。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低位，由此基本面对于盘面走势的支持力度较强，短期近月合约仍然会强于远月，但需注意近期大资金变动以及交易所的风险管控，建议谨慎操作、观望为主，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。 新湖能化 原油：★☆