100G EML有望打破海外垄断，进入数通高端市场

研报摘要： 公司半年报点评：源杰科技100G EML有望打破海外垄断，进入数通高端市场。公司当前的光芯片产品主要应用于电信接入网和传统数据中心，市场需求整体表现为海外市场需求放缓，国内市场增量不及预期。公司持续保持研发投入，核心产品有望打破海外垄断。盈利预测、估值与评级：考虑公司上半年业绩，我们预计公司2023-2025年营收分别为3.16/4.08/5.46亿元，分别同比增11.56%/29.17%/33.87%；归母净利润分别为1.04/1.44/1.98亿元，分别同比增长3.77%/38.41%/37.58%。建议持续关注。风险提示：需求不及预期风险、新产品导入不及预期风险、供应链风险、市场竞争加剧风险。财务数据和估值：2021-2022年公司营收分别为232/283百万元，同比增长-0.54%、21.89%；归母净利润分别为95/100百万元，同比增长20.85%、5.28%。建议关注公司业绩增长点及供应链风险。

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