有色金属衍生品日报
2023年8月23日星期三 有色金属衍生品日报 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场研判 铜 今日沪铜价格上涨，宏观方面，市场情绪依旧悲观，今日上证指数继续下跌。基本面方面，今日lme铜库存与昨日持平，国内货源依旧紧张，虽然本周有部分进口铜流入国内，但是出库情况也可以，而且Lme亚洲库存一直没有注销，后期进口铜的预期不强的情况下，9月份国内仍然存在挤仓的预期，现货升贴水维持300元/吨以上高位。价格方面，最近铜的基本面表现非常强劲，尤其是国内旺季挤仓预期增加，预计铜价将继续呈现反弹行情（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:010-68569781:chenjing_qh1@chinastock.com.cn 铝 今日沪铝继续增仓大涨，连续数日表现偏强，沪铝2310合约涨165元收于18650元/吨；宏观方面今日商品继续维持强势，而股市再度走弱，汇率表现震荡，宏观氛围的疲软并未在商品上体现，商品市场近期再度交易国内的政策预期，近期关于房地产放开一线、地方债托底等方面表现亢奋，欧元区制造业PMI指数录得43.7，较前值略有回升，但是仍处于荣枯线下方，而服务业PMI指数回落至48.3，前值50.9，通胀压力或将缓解；从产业的视角，7月铝锭进口11.65万吨，出口2.27万吨，在进口补充的前提下，铝锭社库依然没能累积，表观需求较好，反馈出实际的需求表现较为坚硬；现货成交方面，无锡地区表现持续偏强，流通货源补充有限，持货商仍多在尝试坚挺，报价在+10~+30，佛山、巩义地区表现走弱；交易策略方面，产业基本面仍然偏强，社会库存处于低位，短期内仍将震荡偏强，日内短线操作为主； 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 氧化铝今日大涨38元/吨至2960元/吨，主要在于化工品普涨带动，以及市场对近期供应端检修的担忧，但是近期现货市场海外市场价格暂时稳定，现货流通量和成交量均较少，此前8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南 北最新现货成交价格在2910~2940元/吨左右，南北皆有成交，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待，如果涨至3000元以上，则可以轻仓试空（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 隔夜沪锌高开后小幅下挫，日盘小幅反弹，沪锌2310合约涨170元收于20245元/吨；今日商品继续维持强势，而股市再度走弱，汇率表现震荡，宏观氛围的疲软并未在商品上体现，商品市场近期再度交易国内的政策预期，近期关于房地产放开一线、地方债托底等方面表现亢奋，欧元区制造业PMI指数录得43.7，较前值略有回升，但是仍处于荣枯线下方，而服务业PMI指数回落至48.3，前值50.9，通胀压力或将缓解；从产业的视角，近期在部分进口补充的前提下，锌锭社库还在去化，表观需求较好，反馈出实际的需求表现较为坚硬；7月份国内精炼锌进口7.68万吨，7月份表观需求达到了18%，虽然有基数的原因，但是表现出当前消费的韧性，国内近期下游逢低集中补库，社会仓库可流通货源有限，升水持续上行；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，表观消费较好，预计价格仍将宽幅震荡偏强（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 铅 沪铅PB2310合约今日报收16430元/吨，日内震荡走强，较前一交易日上涨210元/吨。基本面方面，8月下旬原生铅个别交割品牌生产减量而再生铅供应增量预期不改，在铅价延续偏强震荡的行情下，下游企业接货情绪不高利空铅价。消费方面，近期部分大型汽车蓄电池企业订单向好，铅蓄电池企业周度开工率上升，汽车生产企业方面，其中部分重卡企业存在放传统“高温假”的情况，该类电池配套订单表现一般。其他电动自行车、三轮车等蓄电池企业生产暂无较大变化，经销商继续消化前期库存，部分蓄电池企业表示更换市场旺季不旺。整体来看，8月铅锭供应预期增加，但下游消费有所好转，废电瓶原料偏紧导致成本抬升，短期预计铅价高位震荡为主（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍&不锈钢 镍价跟随外围市场走强。宏观方面中国计划允许地方政府发行1.5万亿专项债，以及之前调降短端利率等释放流动性的政策，可能导致汇率贬值预期重燃，推高输入型通胀预期，商品率先反应，进口依赖强的品种已经大幅拉涨数日。产业方面，镍矿支撑镍铁价格上涨，镍价和NPI价差在5.5万元/吨上下，和硫酸镍价差2.5万左右，镍价相对仍然偏高。近期下游消费除不锈钢外表现平平，现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。上周进口窗口短暂打开，吸引俄镍清关，本周进口镍到货略少。诸多利空下，纯镍供应宽松，国内库存小幅累积；但通胀预期带动沪镍走势偏强，伦镍创新低之后通常也有一段反弹行情，短线商品普涨氛围下，镍价也易涨难跌，关注宏观环境的变化。 不锈钢连续上涨后出现回调，并未改变上行趋势。近期各方政策利好，不锈钢需求也有受益。现货市场热情依旧，今日现货冷热轧价格普涨50元/吨。近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑。镍铁主流成交价1180-1200元/镍点。铬铁价格也受成本支撑和需求回暖，主流成交价9000-9200元/50基吨，广西地区已现9500的成交价。废不锈钢11100元/吨，冷轧现金成本15400元/吨，现货和盘面均有利润，有利于钢厂开工率提高。短期原料成本难跌，价格未改强势，有望继续上行，但据悉钢厂9月订单尚未接满，社会库存积累，隐忧仍存，关注换月时现货市场出货意愿是否增强（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锡 今日尾盘沪锡价格下跌，主要跟佤邦财政部发文有关系，文件要求2023年8月24日下午，各硐口、选厂投资商到曼相矿山检查科开会，落实各矿硐、选厂现有原矿数量及相关规模，恢复选矿等相关工作。不过这条消息在之前文件里有过说明，是预期之内的。目前锡价走势主要是受消息影响，并没有很强的驱动。而从基本面来看国内已经连续两周去库，21万附近消费非常强，如果没有进一步的利空刺激，预计锡价将在21万以上宽幅震荡。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 碳酸锂 碳酸锂主力合约收于20万元/吨，市场表现谨慎。现货市场SMM电碳均价连续三日持平，没有继续下跌，而期货尝试反弹，基差收敛。需求端，部分车企降价促销，电动车有复苏迹象，特斯拉新款Model3预计9月底量产，上海电池1厂也将重启。磷酸铁 锂有见底挺价的声音出现，但成交改善不明显。据了解部分贸易商和下游已开始小范围囤货，然而头部企业尚未参与，还在等待更低的价格。供应端，进口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大逐渐影响碳酸锂的出货量，纯碱供应不足也威胁碳酸锂生产。期货价格连续大跌后震荡数日，目前在5日线和10日线之间运行。短线利多因素逐步发酵，但定价权仍在下游，外围市场的火热并未影响碳酸锂情绪，关注现货市场是否会有进一步回落打断本次反弹(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分有色产业价格及相关数据 第三部分有色行业重要数据图表汇总 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn电话：400-886-7799
