棉花周报：突破不易，巩固整理
宏源期货研究所肖锋波从业资格证号（F3022345）投资咨询证号（Z0012557) 期市有风险，入市需谨慎 棉花策略：17000上方压力较大，震荡整理 国内棉花窄幅整理 国储棉拍卖增加了挂牌量至1.2万吨，依然是全部成交，有效增加市场供给；下游疲软和外盘的下跌对郑棉打压，期货价格跌破17000元后成为阻力，但下也有支撑，16500成为强支撑。 1-9月差价开始缩小 •从历史的1-9月价差图来看，虽然价差处于近5年次低点，但在9月供给紧张和1月份新棉上市下，差价开始缩小。 基差转为上升 •期货价格冲高回落，现货价格稳定，基差扩大到1037元左右，从过去几年基差走势图来看，目前基差处于近3年高位。 棉花供求分析：供给略微偏紧 USDA在8月份报告中大幅调低了美国棉花产量，全球总产量减少明显，而需求端变化不大，供给略微偏紧，利多信号明显。 全国新棉销售99.3% •截至2023年8月10日，全国新棉采摘基本结束。 •据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至8月10日，全国加工率为100%，同比持平，较过去四年均值提高0.1个百分点，其中新疆加工100%；全国销售率为99.3%，同比提高32个百分点，较过去四年均值提高14个百分点，其中新疆棉销售99.2%。 •按照国内棉花预计产量671.9万吨（国家棉花市场监测系统2023年3月份预测）测算，截至8月10日，全国累计交售籽棉折皮棉671.9万吨，同比增加91.8万吨，较过去四年均值增加79.7万吨，其中新疆交售622.7万吨；累计加工皮棉671.9万吨，同比增加91.8万吨，较过去四年均值增加80.2万吨，其中新疆加工622.7万吨；累计销售皮棉667万吨，同比增加277万吨，较过去四年均值增加161.7万吨，其中新疆棉花销售617.9万吨。 7月进口棉花数量同比继续回落 据海关统计数据，2023年7月我国进口棉花约11万吨，环比增加约3万吨，同比减少1万吨。2023年1-7月我国进口棉花约69万吨，同比下降约45.6%。2022/23年度(2022.9-2023.7)我国进口棉花约125万吨，同比下降约23.3%。 7月我国棉纱进口量同比增加34.5% •据海关统计数据，2023年7月我国棉纱进口量16万吨，同比增加144.6%，环比增加14.29%。 •2023年1-7月我国进口棉纱线约84万吨，同比增加约5.7%。 •2022/23年度(2022.9-2023.7)我国进口棉纱线约115万吨，同比下降约19.01%。 内外棉纱差价继续缩小 7月份布产量季节性减少 7月份纺织类、服装出口同比下降 •据海关统计，2023年7月我国出口纺织纱线、织物及制品111.541亿美元；2023年1-7月我国出口纺织纱线、织物及制品788.494亿美元，同比下降11.9%；2022年1-7月我国出口纺织纱线、织物及制品894.659美元。 2023年7月我国出口服装及衣着附件159.607亿美元；2023年1-7月我国出口服装及衣着附件909.415亿美元，同比下降8.3%；2022年1-7月我国出口服装及衣着附件991.336亿美元。 2023年7月我国进口纺织纱线、织物及制品10.589亿美元；2023年1-7月我国进口纺纺织纱线、织物及制品63.992亿美元，同比下降15.3%；2022年1-7月我国进口纺织纱线、织物及制品75.552亿美元。 7月份国内服装零售额季节性回落 棉花商业、工业库存较低 •7月份国内棉花商业库存为232.75万吨，同比减少86.65万吨；工业库存为76.85万吨，同比增加19.04万吨，下游补库比较明显。 棉花下游需求变化：纺纱厂增加棉花库存，棉纱库存略增 •纺纱厂原材料库存增加，棉纱库存继续累积 •本周棉花现货价格变化不大，纺纱厂继续采购国储棉，库存小幅增加，截止8月11日棉花库存为29.6天。棉纱下游需求一般，纱厂提高售价，棉纱销售放缓、库存增加至19.9天。 中国棉纺厂开工率持续下降 •纺纱利润缩窄，纺纱厂开工率持续下降。 越南纺纱厂开工率略有下降 印度纺纱厂开工率不变 国内纺纱利润回升 织布厂开始补库存，进口纱港口库存小幅回升 从棉纱的下游来看，坯布厂棉纱库存连续3周增加至7.1天，说明一是为了秋季做贮备，二也是下游需求慢慢好转；进口棉纱继续增加，国内外纱价差不断缩小，后期有走平趋势，国内纱线竞争优势逐渐变小。 全棉坯布厂开工率企稳，停止下滑 基金小幅减仓多单 •基金在棉花减仓多单，截止8月08日棉花持仓为净多单40718 免责条款 •本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示:期市有风险，投资需谨慎。
