格林大华期货铜早报

格林大华期货铜早报20230823 铜: 【品种观点】国内非对称降息再度推升需求复苏预期，如近期一直强调的；美通胀和美债问题叠加，按揭利率飙升，成屋销售下滑，目前为次要逻辑。美商务部将中国27家实体移除出口管制，利好市场情绪。目前我们看铜的主要逻辑还是偏向国内，政策对冲经济下行的决心比较大，预期存现实弱的情况待金九银十有所打破。基本面上，全球铜供应紧缺，进口矿充裕，冶炼稳定，月产量稳中增，需求偏弱刚需为主，进口货源直接流向下游，叠加下游逢低采购，社库持续下降。进口盈利开启进口货源将有所增加。美通胀再起，但继续加息的概率较低。故预计偏强运行。 【操作建议】 建议多单谨慎持有，设好止损，防止美债引起的利息走高和流动性风险。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为8220美元/吨-8400美元/吨。 【利多因素】 中国央行将8月一年期贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点，五年期LRP意外维持不变。这是2023年以来LPR的第二次下调，此前，LPR在连续9个月按兵不动后，于6月下调10个基点。三部门：对汽车、家电、家居等产品合理增加消费信贷支持，持续优化利率和费用水平。 【利空因素】8月21日，上海1#电解铜平水铜升贴水为400，减100。截止8月21日，中国电解铜保税区库存周减少0.68至6.6万吨，进口盈利扩大，出库 延续库存下降。8月21日，社会库存周减少0.5万吨至8.01万吨。7月25日， LME铜库存日增加550吨至60775吨。8月21日，mymetal铜精矿TC/RC为93.2美元/吨/9.32美分/每磅，平.十年期美债实际收益率2009年以来首次突破2%，美债本周再迎大考；美财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债。 【风险因素】美财政举债，中国政策效力不及预期免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发 生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780