研究报告

2023.08.21 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 美東時間8月24日至26日，將舉行JacksonHole全球央行行長年會。今年的會議主題是“全球經濟的結構性轉變”。美聯儲主席鮑威爾鮑威爾將在8月 25日發表講話。市場關注“美聯儲9月政策會議上將採取何種行動”，以及“長期通脹基準線是否會更高”等兩方面的討論上。此外，美東時間8月23日週三美股盤後、英偉達(NVDA.US)將公佈第二季度財報，這將是本輪AI狂潮面臨的“最大的考驗”。 美國長期國債空頭頭寸不斷增加，已經在市場上引起連鎖反應，一個月期30年利率互換期權的波動率，即衡量長期利率一個月內隱含變動的指標，在上週的波動程度遠超過去三年的評級水平。30年期美國國債收益率一度急升至4.42%，上次達到這一水平是在2011年，而且逢低買盤也未能遏制這一趨勢，這讓交易員感到不安。空頭頭寸快速累積，也意味著回補操作有可能會引發反彈。 中港 上交所發佈《上海證券交易所收費管理規則適用指引第1號——收費項目及標準 （2023年8月修訂）》。取消證券發行環節發行認購經手費，涉及產品及業務包括：主板及科創板新股認購、優先股認購、存託憑證認購、配股、公開增發，上市公司可轉換公司債券認購，債券發行認購，基金認購，公募REITs詢價和認購等。其中，滬深交易經手費下降30%，北交所下降50%。 8月18日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開電視會議，研究落實金融支持實體經濟發展和防範化解金融風險有關工作。會議強調，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。調整優化房地產信貸政策。規範貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關係。發揮好存款利率市場化調整機制的重要作用，豐富防範化解債務風險的工具和手段等。 二．市況回顧 外圍市況 美股週五三大指數漲跌不一。道瓊斯工業平均指數上升25.83點或0.07%，收報34,500.66 點。標準普爾500指數跌0.65點或0.01%， 收報4,369.71點。納斯達克指數跌26.15點或0.2%，收報13,290.78點。 週五恒生指數報17,950.85點，跌375.78點或2.05%，國企指數跌145.34點或2.31%,至6,146.99點；恒生科技指數跌150.89點或 3.63%，報4,007.39點。 A股滬綜指收報3,131.953點，跌31.786點或1.005%；深成指報10,458.51點，跌186.01點或1.75%，創業板指數報2118.93點，跌 28.13點或1.31%。 原油 國際油價企穩。週五市場原油期貨的收盤價為每桶81.25美元，升1.07%。 金銀 美債收益率上升，金價承壓。紐約期金週五收盤價為每安士1,889.31美元，跌0.0064%。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3131.953 -1.005 -31.786 恒生指數 17950.85 -2.05 -375.78 紐約道瓊斯指數 34500.66 0.07 25.83 標準普爾500指數 4369.71 -0.01 -0.65 納斯達克指數 13290.78 -0.2 -26.15 倫敦富時100指數 7262.43 -0.65 -47.78 法蘭克福DAX指數 15574.26 -0.65 -102.64 巴黎CAC40指數 7164.11 -0.38 -27.63 紐約期油（美元） 81.25 1.07 0.86 期金(美元） 1889.31 -0.0064 -0.12 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。