能源转型与碳中和光伏周报：硅料硅片涨势延续，组件利润继续承压

硅料硅片涨势延续，组件利润继续承压 ——能源转型与碳中和光伏周报20230819 能源转型与碳中和研究团队 研究员 朱子悦 从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com 研究员 李兴彪 从业资格号F03048193投资咨询号Z0015543lixingbiao@citicsf.com 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 周观点 行情回顾 1、硅片排产上升而新增产能投放不及预期，低库存加大供需矛盾，硅料价格持续上行。2、硅料价格上涨给予硅片成本支撑，叠加近期开始去库，各类型硅片价格继续上涨，但涨幅有所收窄。3、辅材价格走势分化，光伏级EVA价格继续上升，银浆价格小幅反弹。 投资建议 光伏装机大年预期不变：中国光伏协会预计2023年中国光伏新增装机在120-140GW之间，全球光伏新增装机在305-350GW之间。上游价格维持反弹。8月硅片排产上升，叠加部分产能投放计划推迟，预计硅料价格反弹延续，但过剩预期下反弹空间有限。硅料价格上涨对硅片成本端形成支撑，但8月高产后价格或重新转弱。产业链供需过剩预期难改：光伏硅料投产2023年高增预期不变，预计2023年中国硅料产量将超过140万吨，全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。假设2023年全球光伏装机为350GW，所需组件仅420GW。 风险提示 1、行业扩产造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。2、装机需求不及预期。3、海外产能扩张及贸易保护。 8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）实现绿证核发全覆盖。 巴西能源监管机构Aneel公布，巴西的太阳能装机容量达到了30GW。2023年的前5个月，巴西开发商部署了约4.39GW新光伏发电容量。 据Mercom引用商务部数据显示，印度在2023年第一季度出口了价值4.79亿美元的光伏电池和光伏组件，较去年同期增长 6293%，季度环比增长29%。 在一季度出口市场中，美国成为印度光伏组件出口的最大目的地，占其光伏市场份额的99.2%。 第十六届SNEC（上海光伏展）于5月24日开幕成为了当下全球光伏、储能以及新能源行业关注的焦点，根据主办方数据显示，约有3000家参展企业与近50万人次的参观流量，为历届SNEC规模之最。 众议院先前投票通过的恢复东南亚四国太阳能组件关税的法案，已被拜登正式否决。与此同时，拜登表示没有延长暂停关税的期限到2年以上的计划，所以该关税暂停有效期将会在2024年6月结束。 第一部分光伏产业链价格跟踪 各类型多晶硅当周平均价 多晶硅复投料价格 人民币/kg多晶硅菜花料-平均价多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价 350 300 250 200 150 100 人民币/kg多晶硅复投料-最高价多晶硅复投料-最低价多晶硅复投料-平均价 330 280 230 180 130 75 50726.958075 0 光伏级多晶硅均价周度环比（右轴） 2022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 30 2022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/08 PVinsights多晶硅现货平均价 PVinfolink多晶硅平均价 光伏级多晶硅均价周度环比（右轴） 人民币/kg300 30.0% 人民币/kg300 30% 250 20.0% 250 20% 200 10.0% 200 10% 150 0.0% 1500% 100 -10.0% 100 -10% 50-20.0%50-20% 0 2021/200121/200321/200521/200721/200921/210122/200122/200322/200522/200722/200922/210123/200123/200323/200523/07 -30.0% 0 2021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05 -30% 人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 G12单晶硅片当周价格 各型号单晶硅片当周平均价 人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-浮动范围 11单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 9 8 7 6 5 4 3 2 4.19 3.14 2.94 10.5 9.5 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 4.19 2022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072022/112023/012023/032023/052023/07 币/片 最高最低价浮动范围 均价 3.人0民 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05 人民币/片 PVinsights156mm多晶硅片平均价 PVinfolink156mm单晶硅片平均价 8.0Pvinfolink156毫米单晶硅片 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2020/200320/200620/200920/210221/200321/200621/200921/210222/200322/200622/200922/210223/200323/06 单晶TopconG12电池片价格 各型号电池片当周平均价 单晶PERCG12单晶PERCM10 单晶TopconM10 人民币/W1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 单晶PERCM6单晶TopconG12 人民币/W单晶TopconG12价格浮动范围单晶TopconG12平均价 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 PVinsights多晶电池报价 人民币/瓦 PVinfolink166mm单晶电池价格 人民币/瓦 2022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/0720222/01212//421012/212/901222//41220/21329/012/33/210/21382/022/32/220/21372/032/34/230/21392/042/33/240/21382/052/33/250/21382/062/32/260/21372/072/32/270/21372/082/31/8/16 1.4 PVinsights多晶电池报价 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 2020/200120/200420/200720/210021/200121/200421/200721/210022/200122/200422/200722/210023/200123/200423/07 1.4 PVInfolink标准单晶电池报价 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3.5 人名币/W 双面 高效 全黑 主流 低成本 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 2021/21021/23021/25021/270212/0921/120122/21022/23022/25022/270222/0922/120123/21023/23023/25023/7 PVinsights逆变器价格 pvXchange欧洲组件现货价格 PVinfolink单晶组件现货价格 2.0 人民币/wPVInfolink标准单晶硅组件价格 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 >30kW三相工业逆变器 人民币/W1-10kW单相户用逆变器10-30kW三相商用逆变器 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 2022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 人民币/kg 太阳能银浆价格 8000太阳能背面银浆-平均价太阳能细栅正面银浆-平均价 太阳能主栅正面银浆-平均价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 2022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07 光伏级EVA价格光伏级胶膜平均价 光伏EVA胶膜（透明）-平均价 人民币/吨光伏级EVA-最高价光伏级EVA-最低价 20000光伏级EVA-平均价 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2023/032023/042023/052023/062023/072023/08 人民币/平方米 光伏POE胶膜-平均价 18.0光伏EVA胶膜（白色）-平均价 17.0 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 2023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08 光伏玻璃镀膜价格 2.0mm镀膜平均价 3.2mm镀膜平均价 人民币/平方米 28 26 24 22 20 18 16 14 12 人民币/平方米 光伏背板价格 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 白色CPC背板-平均价透明CPC背板-平均价白色KPC背板-平均价 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/042023/042023/052023/062023/062023/072023/08 第二部分光伏产业链供需跟踪 中国多晶硅开工率在2023年6月环比回升。2023年6月中国多晶硅开工率约76%，环比上升10个百分点。截至2023年6月，中国多晶硅总产能154.53万吨，世界占比约90%。 中国硅片开工率在2023年6月环比小幅下降。2023年6月中国硅片开工率约78%。截至2023年6月，中国硅片总产能 738.7GW。 中国多晶硅产能及开工率 万吨 % 中国硅片产能及开工率 GW % 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 9080084 中国多晶硅产能统计 开工率（右） 中国硅片当前产能开工率（右） 70079 85 60074 8050069 400 7530064