中报韧性体现，创新业务快速发展

海康威视：

近期，海康威视发布2023年中报，显示2023年上半年实现营业收入375.71亿元，同比增长0.84%；实现归母净利润53.38亿元，同比下降7.31%。其中，2023年Q2单季实现营业收入213.70亿元，同比增长3.06%，实现归母净利润35.27亿元，同比增长1.49%。

公司三大BG保持韧性，PBG实现收入62.73亿元（yoy-10.06%），主要受政府财政状况较为紧张的影响，项目进展缓慢；EBG实现收入69.96亿元（yoy+2.42%），企业降本增效、改善管理、提升运营的动力依然强劲；SMBG实现收入57.52亿元（yoy-8.50%），随经济波动较为明显，公司耐心拓展维护线上线下渠道，继续丰富产品品类。毛利率方面，上半年恢复到45.18%，同比提升2.04个百分点，主要得益于公司持续推进降本工作。

公司创新业务保持高增，报告期内，创新业务实现收入81.88亿元，同比增长16.85%，占公司营收比重达到21.80%，已成为助力公司长期可持续发展的强劲引擎。萤石网络作为公司旗下首家成功分拆上市的子公司，已于2022年12月28日在上交所科创板挂牌上市；海康机器人上半年实现收入22.78亿元，同比增长29.00%，其分拆上市申请已获得深交所受理。

此外，公司还发布了《重剑无锋大巧不工，AI航母王者归来》，表明数字化转型助力高质量发展是长期趋势，随着国内经济逐步复苏，公司国内三大BG有望在智能物联战略牵引下实现同步复苏。

综上，公司继续保持稳健发展，创新业务表现优异，投资评级为增持（维持），目标价仍有机会。

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