爱博医疗(688050)交流纪要-调研纪要

隐形眼镜、护理产品等对营业收入的贡献已经超过11%。 利润的增长略低于收入的增长，主要是疫情放开后公司的各项投入加大，市场宣传、研发进度（三期临床）等的进展都加快，导致各方面的费用增加。 现在的几个项目，尤其是高端人工晶体方面，三期临床实验进展比较快。多焦点人工晶体获得注册证，上半年也陆续开展推广。随着新一轮的集采，高端晶体的获批，将会扩大我们在人工晶体领域的领先局面。 Q：收购福建优你康的具体安排？之前收购的天眼医药也有产能，后续会有哪些协同，以及产能目标？ 收购优你康最主要的还是要迅速地扩展产能，争取产能在短时间内做到领先。下半年两家陆续都可能达到800万片/月/家的水平。隐形眼镜市场的需求很大，国内相当一部分还是用进口的产品。未来在保证两家工厂产能完全打满的基础上，整合市场渠道、成本采购、研发等方面，都由爱博来统一的管理。 产能规划：在未来的两三年之内在现有产能的基础上还要翻几倍。 Q：各项业务的增长情况，和公司年初的规划比如何？ 人工晶体超出预期，在一定的程度上造成了我们产能的不足； OK镜低于预期，原因可能是多方面的：消费疲软、竞争品牌增加、离焦镜冲击、季节性因素等（去年封控，5-8月份孩子都在家里，今年6月份期末考试，后面7月份都出去旅游了）； 离焦镜，在商业渠道、医疗渠道同时在发力，但现阶段业绩贡献不大只有个位数；美瞳，最初月均产出1-200万片，现在已达到500万片，年底到800万片。 Q：销售费用比去年大幅的增加？ 今年的销售费应用应该算是正常水平，去年的销售费用太低了. Q：离焦镜对OK镜的冲击？ 影响有，但是影响有多久不太好判断，毕竟离焦镜的防控效果肯定不如OK镜。另外现在大家越来越重视视防控，可选择的产品也会越来越多，阿托品、设备等，公司会做各种布局，会继续发力。 Q：上半年海外的人工晶体销售是翻倍的，此次境外发行GDR，后续国际化方面的打算？不光在境外设厂，会进一步地布局销售渠道。目前在海外晶体的数量占比超20%。 Q：PR产品的情况？未来带散光的产品？ PR产品三季度应该可以提交注册。第二代PR带散光的具体时间需要跟研发总监核实一下，应该今年年底或者明年年初开始临床。 Q：PR产品的蟾皮定位，和STAAR的ICL相比？ 将来肯定会做市场策略，但是现在不方便透露，过于早期，等到了市场阶段我们再看。 Q：人工晶体市占率？ 没有官方数据，预计已经超过1/4，将来肯定是要超过1/3。Q？在德国建工厂？ 我们测算过在德国生产的晶体成本也不会增加很多。而且我们可以在国内做成半成品，在那边再做一些加工。那样有德国生产的品牌的晶体，可以卖给全世界。 海外的产品型号主要还是以中高端为主起步，第一都是预装式的，另外公司的EDOFF设计在德国也很受欢迎，EDOFF+散光是迫切需要的一些品种。 Q：彩瞳产能？订单？ 天眼年底产能1亿片左右，明年至少达到2亿片。天眼年底达到盈亏平衡。 关于优你康的扩产，这次交割完成后两边团队再要评估一下优你康产品的优势，然后再增加产能。总体未来是奔着3~4亿片的产能，终极目标 10亿片。 天眼订单接不过来，优你康透明片产能不足（5条产线，3条透明片，2条彩片），我们这次介入会导入透明片订单。 Q：天眼客户类型？ 目前还是以国内小客户为主。不是说大客户不愿意下订单，是因为以天眼目前的产能可能只能供一两个大客户，甚至只能供一个客户，不利于我们在早期去接触或者绑定一些小客户。等年底做到800万片，大客户的订单陆续会接进来，因为无论从产品质量还是从产品架构，还是有优势的。 Q：天眼稳态净利率？15%-20%。 Q：三明联合河北集采对出厂价的影响？ 每个参加联盟的城市自己决定开始执行的时间，好像河北开始执行了。目前对出厂价没什么影响。 Q：硅水凝胶进展？ 北京、苏州研发的硅水凝胶透明片已经在临床实验过程之中，彩片也即将开始。优你康已经有一张硅水凝胶透明片的注册证，近期双方已经开始团队协同，开发下一代的硅水凝胶产品，包括彩片。 Q：进院这块，最近有没有感受到反腐的影响？时间太短，目前还没有感受到。Q：销售费用率偏高？逐年下降，目前已经降到18.8%，未来还有下降空间。