大豆&粕类早报

大豆&粕类早报 2023-08-18 证券代码：839979 大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆生长天气变数仍存和黑海冲突升级，短期继续围绕美豆天气和黑海谷物协议博弈。国内豆粕震荡回升，跟随美豆反弹，豆粕现货价格相对坚挺，需求向好支撑短期盘面，但国内油厂开机维持高位，压制期现价格上限。8月进口大豆到港高位回落，加上需求端改善，豆粕库存压力并不大。中性 2.基差：现货4740（华东），基差778，升水期货。偏多 3.库存：豆粕库存68.94万吨，上周80.83万吨，环比减少14.71%，去年同期79.26万吨，同比减少13.02%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 6.预期：巴西大豆集中到港，油厂开机维持高位压制豆类价格，但国内需求中期预期良好和新季美豆生长天气变数支撑价格。短期美豆天气变数和仍存，受美豆走势带动和需求旺季到来交互影响，国内豆粕近月震荡偏强中期或维持区间震荡。 豆粕M2401：日内3920至3980区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内油厂豆粕库存短期无压力； 2.八月美农报数据利多。 利空： 1.八月进口大豆到港量仍较高压制国内豆类价格预期； 2.宏观经济预期利空，需求端增长放缓； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆生长天气影响以及宏观经济预期博弈 主要风险点： 1.美豆生长天气变数下美豆产量仍有变化； 2.俄乌冲突加剧给大宗商品带来不确定性（下行风险）； ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕上涨带动和技术性买盘支撑，现货需求良好和进口油菜籽到港处于淡季支撑价格。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格，菜粕近月整体偏强震荡，但国产油菜籽6月集中上市，现货供应增多限制盘面上涨空间，且国庆后水产养殖进入淡季，远月期货承压。中性 2.基差：现货4100，基差755，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.5万吨，上周1.7万吨，环比减少11.76%，去年同期3.4万吨，同比减少 55.88%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：菜粕短期震荡偏强，近强远弱，加上豆类走势带动，短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面，但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格。 菜粕RM2401：日内3320至3380区间震荡，期权观望。 利多： 1.水产养殖需求目前维持旺季， 2.油厂菜籽和菜粕库存回落至低位。 利空： 1.国庆过后水产需求将进入淡季 2.国产油菜籽集中上市，菜粕供应充裕 当前主要逻辑： 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期 主要风险点： 1.国内水产养殖需求旺季不旺（下行风险）； 2.加拿大油菜籽减产（上涨风险）； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆生长天气变数仍存和黑海冲突升级，短期继续围绕美豆天气和黑海谷物协议博弈。国内大豆震荡回升，美豆走势带动和技术性买盘支撑，但国产大豆丰产预期压制大豆价格上限，短期美豆走势带动和国内丰产预期交互影响。中性 2.基差：现货5250，基差49，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存567.8万吨，上周547.61万吨，环比增加3.69%，去年同期531.54万吨，同比增加6.82%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 6.预期：进口大豆到港减少支撑豆类价格预期，国内需求中期向好和美国大豆产区天气变数支撑盘面。短期美豆生长天气变数和国产大豆丰产预期交互影响，中期仍维持区间震荡，国产大豆增产预期压制盘面上限，但进口大豆到港量高位回落和美豆天气仍有变数支撑盘面底部。 豆一A2309：日内5200至5300区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆偏强震荡支撑国内大豆盘面底部； 2.大豆现货价稳定限制大豆盘面跌幅。 利空： 1.进口大豆到港维持旺季，国储拍卖大豆； 2.新季国产大豆增产预期维持。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆抛储继续进行（下行风险）； 2.国产大豆减产（上涨风险）； 日期 豆粕 菜粕 豆菜粕成交均价价差 成交均价 成交量（万吨） 成交均价 成交量（万吨） 8月14日 4706 19.77 4038 0.007 668 8月15日 4740 21.48 4038 0 702 8月16日 4745 12.35 4030 0.3 715 8月17日 4808 26.93 4090 0.02 718 8月18日 大豆、粕类期货及现货价格汇总 日期 大豆期货主力 豆粕期货 菜粕期货 现货价格 豆一2309 豆二2309 近月2309 主力2401 近月2309 主力2401 豆一现货（佳木斯 豆二现货（完税价 豆粕现货（江苏） 菜粕现货（福建） 8月8日 4987 4814 4371 3756 3732 3131 5250 4752 4510 3910 8月9日 5109 4911 4426 3826 3755 3200 5250 4810 4570 3980 8月10日 5075 4955 4488 3837 3862 3208 5250 4818 4570 4020 8月11日 5033 4941 4487 3859 3850 3212 5250 4834 4570 4000 8月14日 5057 4970 4509 3883 3921 3254 5250 4751 4600 4020 8月15日 5065 5041 4553 3914 3948 3273 5250 4853 4620 4020 8月16日 5084 5044 4569 3900 3969 3286 5250 4825 4650 4040 8月17日 5201 5167 4689 3962 4046 3345 5250 4843 4740 4100 大豆和粕类仓单统计 日期 豆一仓单（较上日） 豆二仓单（较上日） 豆粕仓单（较上日） 菜粕仓单（较上日） 8月7日 12287（-50） 800（+800） 12364（+5000） 1300(+1300) 8月8日 12267（-20） 800（0） 14024（+1660） 1607（+307） 8月9日 12267（0） 800（0） 14524（+500） 1607（0） 8月10日 12267（0） 800（0） 15104（+580） 1607（0） 8月11日 12167（-100） 800（0） 15104（0） 1607（0） 8月14日 12167（0） 800（0） 15104（0） 1607（0） 8月15日 12135（-32） 800（0） 15104（0） 1607（0） 8月16日 12135（0） 800（0） 15104（0） 1607（0） 8月17日 12115（-20） 800（0） 15104（0） 362（-1245） 8月18日 豆粕、菜粕现货价格汇总 豆粕和菜粕主力期货换月，期现价差重回高位 豆菜粕现货价差探底回升，2401合约豆菜粕价差区间震荡 下游需求旺季到来，国内上周成交良好 全球大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初产量 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 119097 63863 321414 509560 430263 79297 18.43 2015年 120757 79297 315997 529198 449661 79537 17.69 2016年 120436 79559 350721 575495 479808 95687 19.94 2017年 125115 95687 343657 593498 493564 99934 20.25 2018年 125740 99934 363214 609114 494998 114116 23.05 2019年 123217 114116 341100 620510 525510 95000 18.08 2020年 129390 95000 368816 629311 529163 100148 18.93 2021年 131130 100148 360118 616869 517727 99142 19.15 2022年 136029 99142 369717 634669 531772 102897 19.35 2023年 138328 102897 405310 674781 553799 120982 国内大豆供需平衡表 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2013年 5275 9351 9600 89311 78616 10695 13.6 2014年 7097.57 10695 12685 98245 85193 13052 15.32 2015年 6827.39 13052 12367 105952 90230 15722 18.74 2016年 7598.53 15722 13595 119211 100153 19058.2 18.41 2017年 8244.81 19058.2 15282 126183 105207 20976.2 19.94 2018年 8412.77 20976.2 15967 118674 97763.6 20910.7 21.39 2019年 9331.73 20910.7 18091 135941 113153 22787.7 20.14 2020年 9882.5 22787.7 19601 141778 114530 27247.7 23.79 2021年 8400 27247.7 16500 132437 111730 20707 18.53 2022年 9933 20707 20700 136407 115530 20877 18.07 国内豆粕供需平衡表 时间 期初库存 产量 总供给量 饲料需求量 总需求 期末库存 库存消费比 2014年 2273 55948 58274 54000 55570 2704 4.87 2015年 2704 59100 64021.6 59000 57785 6236.55 10.79 2016年 6236.55 64616 70911.5 65500 66590 4321.55 6.49 2017年 4321.55 67288.5 71631 66000 67163 4468.05 6.65 2018年 4468.05 59888 64372.1 59000 59892 4480.05 7.48 2019年 4480.05 72102 76627 67000 67980 8647.05 12.72 2020年 8647.05 73284 82006 73400 74400 7606.05 10.22 2021年 7606.05 72102 79768 74200 74700 5068.05 6.78 2022年 5068.05 74072 79180 76000 76580 2600.05 3.4 2023年 2600.05 74072 76722 73000 73600 3122.05 4.24 国内油菜籽供需平衡表 时间 收获面积 期初库存 产量 总供给 总消费 期末库存 库存消费比 2014年 5100 585 8500 13534.6 12981 553.6 4.26 2015年 4200 553.6 6800 11718.6 11216 502.6 4.48 2016年 3800 502.6 5700 10131.6 9961 170.6 1.71 2017年