美国初请失业金人数下降，中国央行称加大宏观政策调控力度

日度报告——综合晨报 美国初请失业金人数下降，中国央行称加大宏观政策调控力度 报告日期：2023-08-18 外汇期货 美国人购房承受能力跌至近四十年最低 随着美国政策利率水平至高位，我们看到长期抵押贷款的利率水平明显上升，这导致房地产市场面临的压力加剧，因此基本面继续恶化，市场风险偏好明显走低。 股指期货 江西南昌市出台15条房产新政 市场依旧被房地产方面的传言所左右，反映当下突出矛盾仍在综发酵，这仍需要政策面尽快稳预期。我们认为在基本面与政策合面路径不明之际，应均衡配置以等待机会。 晨国债期货 报央行：加大宏观政策调控力度 近期止盈力量有所显现，叠加市场担忧稳增长政策落地、风险偏好回升，债市可能会有暂时性的调整，但货币政策总基调仍是偏宽松的，建议关注调整后的买入机会。 贵金属 美国至8月12日当周初请失业金人数23.9万 金价震荡收跌，美债收益率持续上升至4.3%的高位，打压市场风险偏好。亚洲时段日本国债招标数据不及预期，日债收益率上行并推动欧美债券收益率上行。 黑色金属 中国交建上半年新签合同同比增10.57% 矿价或维持震荡行情，人民币汇率贬值导致国内估值有所抬升，等待平控政策落地情况 农产品 周度出口销售报告符合市场预期 美国出口数据符合市场预期。美豆产区干旱比例连续两周明显下降，但8月下半月产区天气不利大豆作物生长，未来7天绝大部分产区滴雨不降。 方慧玲首席分析师（农产品）从业资格号：F3039861 投资咨询号：Z0010565Tel：63325888-3907 Email：huiling.fang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（铁矿石）6 2.4、有色金属（镍）7 2.5、能源化工（电力）7 2.6、能源化工（碳排放）8 2.7、农产品（豆粕）9 2.8、农产品（棕榈油）9 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 鲍威尔将于8月25日就经济前景发表讲话(来源：Bloomberg) 美联储周四表示，主席杰罗姆·鲍威尔将于下周五（8月25日）在堪萨斯城联储的杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话。这位美联储主席近年来都会在为期三天的会议上发表开幕主旨演讲。 纽约联储调查显示联储行动是通胀降温的主因(来源：Bloomberg) 纽约联储的一项调查显示，美国消费者认为，美联储的政策（利率和货币供应）以及供应链问题的改善，是令过去一年通胀降温的主要原因。这两个因素也将是未来一年通胀率可能持续走低的原因。 美国人购房承受能力跌至近四十年最低(来源：Bloomberg) 周四，房地美30年期固定利率贷款的平均利率跃升至2002年以来的最高水平7.09%。来自抵押贷款银行家协会的另一项指标显示，30年期固定利率抵押贷款的平均合约利率在截至8月11日的一周升至7.16%。BlackKnightInc．的数据显示，供应短缺引发的高房价，再加上贷款利率高企，都使得美国住房市场的可负担水平达到1984年以来最低。 点评：随着美国政策利率水平至高位，我们看到长期抵押贷款的利率水平明显上升，这导致房地产市场面临的压力加剧，因此基本面继续恶化，市场风险偏好明显走低。最新的美国长期抵押贷款利率超过了7%，这使得房地产从短期的利好中重回走弱，如此之高的利率水平意味着购买力的缺位，同时利率上升带来的信用风险加剧，因此美国地产市场明显受压，基本面恶化的趋势继续存在，利率水平高位和经济走弱导致市场风险偏好持续走弱。 投资建议：美元高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 央行发布二季度货币政策执行报告(来源：wind) 央行重磅发布�二季度中国货币政策执行报告，明确下一阶段主要政策思路，包括六大重点任务：一是保持货币信贷总量适度、节奏平稳；二是结构性货币政策聚焦重点、合理适度、有进有退；三是构建金融有效支持实体经济的体制机制；四是深化利率汇率市场化改革，以我为主兼顾内外平衡；五是不断深化金融改革；六是持之以恒做好风险防范化解。 江西南昌市出台15条房产新政(来源：wind) 江西南昌市出台15条房产新政，包括推行货币化和“房票”安置方式。对未开工建设的安置房征收项目，被征收人可选择货币化、“房票”和实物安置方式，对选择“房票”购买新建商品房安置的予以奖励。按低限执行住房信贷政策。居民家庭通过公积金或商业银行 贷款购买住房的，首次购房首付比例最低执行20%，二套房首付比例最低执行30%。1-7月中国对外非金融投资累计同比10.6%(来源：wind) 商务部公布数据显示，1-7月，我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资5009.4亿元人民币，同比增长18.1%，折合719.3亿美元，同比增长10.6%。我国企业在一带一路沿线国家非金融类直接投资953.4亿元人民币，同比增长23.2%,折合136.9亿美元，同比增长15.3%，占同期总额的19%。 点评：市场依旧被房地产方面的传言所左右，反映当下突出矛盾仍在发酵，这仍需要政策面尽快稳预期。我们认为在基本面与政策面路径不明之际，应均衡配置以等待机会。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 1.3、国债期货（10年期国债） 央行开展1680亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月17日以利率招标方式开展1680亿元7 天期逆回购操作，中标利率1.8%。另有50亿元逆回购到期，单日净投放1630亿元。 1-7月，我国对外非金融类直接投资同比增长18.1%(来源：商务部) 商务部公布数据显示，1-7月，我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资5009.4亿元人民币，同比增长18.1%，折合719.3亿美元，同比增长10.6%。我国企业在一带一路沿线国家非金融类直接投资953.4亿元人民币，同比增长23.2%,折合136.9亿美元，同比增长15.3%，占同期总额的19%。 央行：加大宏观政策调控力度(来源：中国人民银行) 8月17日，央行发布《2023年�二季度中国货币政策执行报告》，明确下一阶段主要政策思路。中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 点评：央行二季度货政报告指出“加大宏观政策调控力度”、“综合运用多种货币政策工具”，下半年总量型货币政策仍有落地可能。预计9月降准概率较高；存款利率大概率下调；另外，从“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”的表述中看，不排除未来央行降息的可能。综合来看，下一阶段货币政策总基调仍是偏宽松的，预计未来仍会有总量政策工具落地，债市中期处于偏多的环境中。另外，央行也会在必要时出台政策，兼顾稳汇率的目标。但是，短期来看，债市涨幅已经较大，止盈情绪浮现，叠加市场担忧稳增长政策落地、风险偏好回升，债市可能会有暂时性的调整。建议关注调整后的买入机会。 投资建议：建议关注调整后的买入机会。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储8月16日当周银行定期融资贷款余额1增加(来源：wind) 美联储8月16日当周银行定期融资贷款余额1072亿美元，之前一周为1069亿美元。贴现 窗贷款余额19.7亿美元，之前一周19.1亿美元。 美国至8月12日当周初请失业金人数23.9万(来源：wind) 美国至8月12日当周初请失业金人数23.9万人，预期24万人，前值24.8万人。美国至8 月5日当周续请失业金人数171.6万人，预期170万人，前值168.4万人。 美国8月费城联储制造业指数12(来源：wind) 美国8月费城联储制造业指数12，预期-10，前值-13.5，为2022年4月以来新高。 点评：金价震荡收跌，美债收益率持续上升至4.3%的高位，打压市场风险偏好。亚洲时段日本国债招标数据不及预期，日债收益率上行并推动欧美债券收益率上行，近期债券供给问题对债市的影响加大。美国经济数据喜忧参半，首申较上周回落，但虚申人数还是回升，8月费城联储制造业指数超预期反弹，新订单和物价分项均明显回升，但就业分项继续收缩，下周美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，关注其表态。 投资建议：黄金短期弱势震荡，大跌可能性较小。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 1-7月中国挖掘机产量下降20.3%，降幅继续扩大(来源：国家统计局) 国家统计局最新数据显示，2023年7月，我国挖掘机产量13237台，同比下降33.9%。2023年1-7月，我国挖掘机累计产量149767台，同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大2.3个百分点。总体来看，2023年7月，我国主要机械设备产量仅小型拖拉机实现增长，其余全部同比下滑。其中，大型拖拉机和挖掘机产量下降最明显，同比分别下降41.1%、33.9%。2023年前7个月，小型拖拉机产量增长明显，同比增长超20%；挖掘机和金属成形机床产量下降明显。 7月中国四大家电产量出炉，空调同比增29%(来源：国家统计局) 国家统计局数据显示，2023年7月中国空调产量2305.8万台，同比增长29%；1-7月累计产量16348万台，同比增长17.9%。7月全国冰箱产量849.5万台，同比增长15.3%；1-7月累计产量5588.2万台，同比增长13.8%。7月全国洗衣机产量727.4万台，同比增长15.9%；1-7月累计产量5641.4万台，同比增长19.9%。7月全国彩电产量1597.7万台，同比下降2.8%；1-7月累计产量10915.4万台，同比增长3.9%。 截至8月17日五大品种钢材库存下降15.29万吨(来源：Mysteel) 截至8月17日，国内五大品种钢材库存环比下降15.29万吨至1660.33万吨。其中，螺纹钢 库存环比减少9.53万吨至806.4万吨，线材库存环比减少6.83万吨至136.88万吨，热轧库 存环比增加0.80万吨至374.72万吨，冷轧库存环比增加1.42万吨至153.81万吨，中厚板库 存环比减少1.15万吨至188.52万吨。 点评：本周钢联产存数据好于市场预期，五大品种整体去库，建材社库和厂库均有所下降，螺纹表需回升到273万吨左右。卷板表需虽也有所回升，但略微累库。近期台风等极端天气因素消退后，终端需求有所转好，从上周水泥出货等数据看，需求也有小幅提升。此外，近两个月若专项债发行加速，下游资金或略有好转。周度数据的好转带动钢价出现回升，此外市场对平控政策执行的预期摇摆，也使得原料价格上涨较多，钢厂利润收缩。整体来看，近期钢价或有小幅反弹，但需求趋势难改，幅度相对有限。 投资建议：近期钢价或有小幅反弹，但仍建议震荡思路对待。 2.3、黑色金属（铁