北交所日报：缩量调整指数历史新低，个股跌多涨少

2023年8月14日 证券研究报告·市场日报 北交所日报 南京证券研究所 分析师：韩紫馨执业证书号：S0620522100001 电话：025-58519166 邮箱：zxhan@njzq.com.cn 基础数据 成分个股：212 平均市值（亿元）： 12.56 日成交金额（亿元）： 7.62 日成交量（万股）： 6218.25 日换手率（%）： 0.79 市盈率（TTM）： 28.51 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意 或影响，特此声明。 缩量调整指数历史新低，个股跌多涨少 摘要： 行情回顾：周一（8月14日），北证50指 数缩量整理，盘中再度创下北证50历史新 低点818.20点，收盘821.4点，跌4.38点，涨幅0.53%，成交7.62亿元。沪深A股三大指数大幅跳空低开低走，下午开始有所回升，至收盘，沪市跌0.34%，深市跌0.5%，创业板跌1.02%，沪深总成交额7419 亿元，比昨日减少216亿元，三大指数均留下一向下的跳空缺口，沪指（8.74点缺 口，3189.25-3180.51），深成指（45.57 点，10808.87-10763.3），创业板指 （16.82点，2187.04-2170.22点），其中 深成指创下年内最低点。 要闻及公告：路斯股份（832419.BJ）关于接待机构投资者调研情况的公告：公司8月 9日接待了开源证券等41家机构的网络调研。慧为智能（832876.BJ）关于取得发明专利证书的公告：公司发明“硬盘连接结构及网络储存装置”于8月11日收到国家知识产权局《发明专利证书》。 新股发行：今日视声智能申购。 风险提示：资本市场大幅波动，北交所政策执行不及预期。 每日市场综述 周一（8月14日），北证50指数缩量整理，盘中再度创下北证50历史新 低点818.20点，收盘821.4点，跌4.38点，涨幅0.53%，成交7.62亿元。沪深A股三大指数大幅跳空低开低走，下午开始有所回升，至收盘，沪市跌0.34%，深市跌0.5%，创业板跌1.02%，沪深总成交额7419亿元，比昨日 （7635亿元）减少216亿元，三大指数均留下一向下的跳空缺口，沪指（8.74点缺口，3189.25-3180.51），深成指（45.57点，10808.87-10763.3），创业板指（16.82点，2187.04-2170.22点），其中深成指创下年内最低点。从成交金额和成交量上看，今日北交所成交金额7.62亿元，比前一日（9.45亿元）减少1.82亿元；成交量6218.25万股，比前一日（8285.38万股）减少 2067.13万股。从个股涨跌情况看，跌多涨少，北交所212只个股，49上涨， 27只持平，136只下跌，下跌家数占比64%。盘面上，北证所属的23个申万一级行业，仅有传媒（+0.7%）和农林牧渔（+0.04%）2个行业上涨，其余21个下跌，其中汽车（-1.34%）、医药生物（-0.88%）和国防军工（-0.83%）位列跌幅前三。个股表现平淡，没有一只股票涨幅超过5%。 消息面上，（1）中国7月信贷与社融增量低于市场预期，出现相对明显的季节性回落。央行公布数据显示，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%。7月社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%。（2）北交所、全国股转公司发布通知，减免受汛情影响严重企业费用，京津冀、东北三省地区受汛情影响严重的上市、挂牌公司，经申请，可减免2023年上市、挂牌年费；开通新三板审核“绿色通道”，便利企业募集资金加快灾后重建。（3）北交所公示第一届复核委员会增补委员候选人名单，共有12人，其中，崔佳来自证监会，王昭、赵亮 来自证券公司，周青颖、罗刚等来自股转公司及北交所。（4）南都物业、金博股份官宣“踩雷”中融信托，多家信托公司辟谣“产品停兑”。光大信托表示，公司管理的信托产品运营正常。五矿信托称，“产品停兑”系谣言，已报警，公司从未发行资金池产品。中航信托表示，公司运行一切正常。 后市来看，北证50成份指数（899050.BJ）从5月下旬开始出现较大回 调，第一波下跌最低至879.89点，之后指数在875-905点区间震荡整理达15个交易日，7月10日开始，市场打破横盘整理的箱体底部再次寻底，期间虽有反弹，但力度有限，之后连收六根阴线，重心不断下移，最低至840.98点，而 后北交所指数在840-855点的窄幅区域震荡整理达11个交易日，8月7日开始 再度打破平台开始新一轮下跌，盘中连创北证50指数历史新低点，今日最低 818.2点，收盘821.4点也是历史最低收盘点位。与5月23日最高969.76点相比，今日最低点818.2点，北交所指数此波调整幅度达15.63%，与北证50指数2022年6月28日创下历史最高点1197.84点相比，跌幅更是高达31.7%，指数跌幅可谓不小。同期（2022年6月28日最高点至今日最低点）相比，沪指（3412.10-3141.66点，跌幅7.9%），深成指（13001.54-10607.71点，跌幅18.4%），创业板指数（2850.29-2139.97点，跌幅24.9%），北证50走势与沪深指数基本一致，但是跌幅第一。从近期北证50的日K线看，走势与沪深市场也基本一致，只是沪深市场波动更大，而北交所再度陷入缩量阴跌的格局，成交量从8月7日开始跌至10亿元之下，今日更是萎缩至7.62亿 元，创下4月21日以来的最低量，个股表现也极为平淡，每日涨幅超过5%的个股不到5只，今日没有一只个股涨幅超过5%，北交边缘化比较明显，更多的是跟随沪深市场热门板块展开个股局部行情。展望后市，北交所指数正处于反复探底中，底部未明，目前沪深市场走势也是大幅回调，场外资金观望严重，市场信心不足，在不良的投资背景下，北交所很难不受沪深市场的影响，估计一时很难完全走出独立行情，关注北交所的投资者可耐心等待新的投资机会。 图1.每日行情回顾 数据来源：iFinD、南京证券整理 表1.北交所个股涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图2.北证A股行业日平均涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图3.北交所行业平均市盈率（TTM） 数据来源：iFinD、南京证券整理 北交所要闻及公司重要公告 路斯股份（832419.BJ）关于接待机构投资者调研情况的公告：山东路斯宠物食品股份有限公司于2023年8月9日接待了开源证券、嘉实基金、诺安基 金、工银国际等41家机构的网络调研。 点评：路斯股份专业从事宠物食品的研发、生产和销售，深耕行业二十余年，主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨、宠物主粮。公司产品以肉干产品为主，2019-2021年肉干营收占比在85%以上，海外收入占据80%以上。2022年开始，公司积极开发国内市场，冻干、主粮、肉粉等主要在境内销售的自有品牌产品收入实现快速增长，实现营收5.49亿元，同比增长19.65%，归属净利润4312万元，同比增长41.89%，营收利润大幅增长主要来源于内销收入实现大幅增长，2022年境内收入占比33.28%，境外占比下降至65.99%，公司肉干收入占比下降至70.73%。2022年实现营业收入5.5亿元，同比增长19.65%。8月8日，公司发布了2023年度半年报，2023年上半年实现营业总收入3.39亿元，同比增长37.17%；净利润4093.09万元，同比增长126.63%；扣非净利润为3675.49万元，同比增长170%；基本每股收益 0.39元，同比增长105.26%。此次调研中，公司称今年上半年收入增长一方面来自于新客户，今年以来，公司参加了多场展会，销售活动开展顺利，新客户有不小的增量，约占收入增量的1/3；另一方面存量客户也稳步增长，存量客户对收入增量的贡献约占2/3。关于渠道方面，境内收入同比增加5,007.26万元，增长76.29%，出口收入同比增加4,189.02万元，增长23.21%，境内收入增长较快，对收入贡献较大。值得一提的是，在一季度出口收入略有下滑的背景下，今年二季度出口收入的增长和贡献比较明显。今年上半年出口毛利上升 7.53个百分点，内销毛利上升4.68个百分点的原因，公司介绍称，关于出口毛利率，公司肉干产品收入比重很高，相关毛利率上升对出口毛利率上升贡献 最大。出口毛利率上升的主要原因为：一是公司出口主要采用美元进行结算，人民币兑美元汇率今年上半年的趋势是贬值的，折算为人民币的单价有所提高；二是公司肉干产品的单位成本有所下降。关于内销毛利率，主要源于主粮、肉粉产品毛利率的上升，主粮产品的产能释放比较顺利，产品规模化使得单位成本下降，肉粉产品则主要源于销售单价的上升。主粮产品是公司未来发展的重点，公司目前公司已经推出几款基础性的膨化粮产品，同时公司对饼干生产线进行了改良，在不影响饼干产品生产的前提下，又推出了低温烘焙粮。未来，公司会继续重视差异化产品的研发，贴近市场需求研发一些功能性的主粮产品，如繁育粮、猫用化毛排毛功能粮，其中化毛排毛的产品今年上半年已取得发明专利。目前公司募投项目之一主粮项目一期生产线去年6月投产，达 产后可年产宠物主粮1.2万吨，一期生产线目前处于产能爬坡的过程，今年上 半年贡献收入超3,000万元，其中出口收入约678.79万元。二期生产线预计今年末投入使用，明年可贡献收入。公司主粮产品通过配方研发、试产、量产到推向市场，已逐渐得到客户认可，并且主粮产品的销售可以利用零食产品已经建立的线上、线下渠道。公司还谈及国内外宠物食品需求的变化趋势，认为，公司今年上半年先后参加了美国奥兰多宠物用品展览会、意大利博洛尼亚宠物用品展览会、中国国际宠物水族展览会等多场展会。国外方面，通过接触国外客户，公司感觉到欧美等发达国家对宠物食品的需求在恢复，俄罗斯市场对国内宠物食品的需求出现明显增长，反映在公司业绩上，在今年一季度出口收入略有下滑的前提下，二季度的出口收入已经转为增长。国内方面，需求增长仍然较快，尤其是主粮产品，同时国内宠物主越来越年轻化、专业化，对宠物食品健康、安全方面的关注度越来越高。 慧为智能（832876.BJ）关于取得发明专利证书的公告：深圳市慧为智能科技股份有限公司于2023年8月11日收到由国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》。发明名称“硬盘连接结构及网络储存装置”。 点评：慧为智能是2022年度深圳市“专精特新”中小企业，国家级第四批专精特新“小巨人”企业。公司是处于电子通讯领域的ODM原始设计制造提供商，专注于为全球客户提供智能终端设备的解决方案，提供包括解决方案的研发设计服务及整机研发制造交付。公司拥有完整的嵌入式系统软件硬件及结构研发体系、高科技制造体系、品质管理体系及高品质交付体系。公司主营业务产品的终端领域覆盖消费电子产品、商用IoT终端等，其中，消费电子产品主要包括平板电脑和笔记本电脑；商用IoT终端包括智能零售终端、网络及视频会议终端、智慧安防终端、工业控制终端等多领域终端设备。长期以来，公司秉承着精益求精的理念，在业内树立了专业、优质的企业形象，产品得到客户的广泛认可，积累了丰富且优质的客户资源。目前，公司与 ForyouDigital、Thirdwave、Bluebird、深信服、中科英泰、新视云、好视通、熵基科技等众多国内外知名智能终端产品领域企业建立了长期稳定的合作关系。业绩方面，近几年保持高速增长的良好态势，2019年-2021年，慧为智能营业收入分别为2.86亿元、3.17亿元、4.4亿元，年均复合增长率为24.03%；归母净利润分别为1416万元、2844.33万元、2881.82万元，年均复合