- GPM 扩张带来的稳健收益增长

8月17日，腾讯公布了2023年第二季度的财报。总收入同比增长11%，达到1492亿元人民币，符合CMB/普遍预期。非IFRS净收入同比增长33%，达到375亿元人民币，主要是由于广告收入增长好于预期以及FBS/广告业务GPM扩张同比增长5.1/8.3个百分点。在视频账户、国际游戏和商业服务方面的投资继续取得成果，重新加速了利润率较高的业务部门的增长，并释放了运营杠杆。鉴于利润率的改善，公司将 FY23-FY25净收入预测上调2-5%。游戏业务稳健，广告收入恢复强劲。23年第二季度，游戏收入同比增长5%，达到445亿元人民币（占总收入的30%），低于我们的预期4%。金融科技和商业服务收入同比增长15%，达到486亿元人民币（占总收入的33%），主要得益于线下和在线商业支付增长的推动。对于AI，管理层指出，其专有大型模型的开发已步入正轨，该模型有望在今年下半年推出。总体GPM同比增长4.3个百分点至47.5%。

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