华熙生物机构调研纪要

华熙生物机构调研报告 调研日期:2023-03-31 华熙生物是一家成立于2000年的生物科技公司,专注于生物科技和生物材料的研究和应用。公司以合成生物科技为核心,致力于提高生命质量和延长生命长度,为人类带来健康、美丽和快乐的生命体验。公司的业务涵盖了生物活性物原料、医疗终端产品、消费终端产品等多个领域,是全球最大的透明质酸研发、生产和销售企业,也是透明质酸产业化水平居世界首位的公司。华熙生物注重科技创新和人才培养,以科学技术为基础,以制造和产业化为树干 ,以市场转化为树冠,实现自身发展的同时,积极赋能“万亿级”生命健康产业“森林”。公司拥有多个研发平台,大力推动科研成果的产业转化和市场转化 。华熙生物的发展观是“长期主义”,坚持“三链同构”,在产业链上成为行业标准的制定者和引领者,在供应链上成为控制中间环节的关键纽带,在价 值链上成为资源优化配置的核心中枢。未来,华熙生物将秉持“长期主义”发展观,依托科技力、打造产品力、塑造品牌力,使企业真正具备免疫力,做出让中国人自信、自豪的国民产品,成为让世界尊敬、喜爱的民族企业。 2023-04-14 2023-03-31 业绩说明会,路演活动 董事长、总经理赵燕,董事、副总经理 、首席运营官郭珈均,董事、副总经理 、董事会秘书李亦争,董事、个人健康消费品事业群总经理樊媛,董事、个人护理品原料事业部总经理邹松岩,生物活性物研发管理总监王瑞妍 北京市大兴区永旺西路26号院3号楼华熙生物合成生物科学馆 CapitalGroup 其它 - 工银瑞信 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 民生加银 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - MorganStanley 投资公司 - 太平基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 天风证券 证券公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 信泰人寿 寿险公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - Point72 - - 中信证券 证券公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 个人投资者 - - 安信证券 证券公司 - 博裕资本 投资公司 - 财通证券 证券公司 - 大成基金 基金管理公司 - 大家资产 其它 - 淡水泉 投资公司 - 一、公司2022年业绩介绍1、公司简介 公司定位:致力于“提高生命质量,延长生命长度”。①合成生物科技创新驱动的生物科技公司:从行业需求出发,以强大的基础研究和应用基础研究为核心,创造新物质,同时拥有中试转化基地,完成从细胞构建到商业应用的产品全生命周期。②生物材料全产业链平台公司:聚焦六大类物质,功能糖、蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物。 五个“不变”和“变”:五个“不变”:①初心使命价值观不变;②生命健康产业开创者和引领者定位不变;③科技创新的核心驱动力不变,重视基础研究和应用基础研究;④大健康行业未来发展向好的信心不变;④打造国际一流企业,从国民品牌到国际品牌的战略目标不变 。五个“变”:①产品跟随需求变:底层技术支撑,推出健康消费品;②组织跟随战略变:数字化运营、组织能力等跟随业务发展调整; ③人才跟随组织变:建立人才发展空间;④增长跟随创新变:大力发展合成生物,发展新物质,开拓第二增长曲线;⑤经营管理跟随业务变 :合规经营,安全运营,降本增效。 发展逻辑:从科学到技术到产品到品牌。①科学与技术:基础研究和应用基础研究为支撑;②产品与品牌:长期主义、久久为功。③社会 性>物质性、持续创新>短期商业机会、企业文化价值传播>短期盈利、长期性>短期投机性、健康成长及风险管控>短期片面的增长、坚持长期主义、久久为功的品牌主张。 2、业绩回顾 收入利润稳健增长。收入63.59亿,同比增长28.53%;归母净利润9.71亿,剔除股份支付后归母净利达到10.53亿;扣非归母净利8.52亿,同比增长28.46%。 公司高度重视长期可持续发展的基础能力构建和战略投入。①品牌建设:长期主张,久久为功,加大终端品牌影响力,多元化的多品牌战略布局;②基础能力建设:研发端:坚持基础研究和应用基础研究,持续的研发创新为公司日后的长久发展打下坚实基础;供应链端:“灯 塔工厂”、“黑灯工厂”、“生物智造工厂”,由数据决策驱动供应链运营;③新业务布局,市场端:新物质、新产品,在胶原蛋白、高纯度麦角硫因、再生医疗、口腔、洗护等创新业务领域进行前置布局,为后续发展做好准备;④产能布局:天津工厂、东营佛思特、济南三厂(即募投项目华熙生物生命健康产业园)、海南工厂等面向未来的产能布局。 3、2022年重点工作 提前布局合成生物:公司“基础研究和产业转化”兼具,不仅有从0-1的研发创新能力,还有后端中试及产业化能力,以及大市场空间,三力合一,打造为合成生物全产业链制造平台。 坚持长期主义:①聚焦6大类物质,500余种生物活性物质库,开展近100种物质研究。②天津/济南/东营/海南等地区都有布局,东营新建无菌车间,计划2023年投产。③初步建成工业4.0,2022年梳理大运营体系为2023年数字化转型打下基础,支撑企业的长期发展。 继续打通“产学研”:由产业推动成果转换,2022年12月,获得天津市科技局批准筹建“天津市生物合成与过程工程重点实验室(合 成生物成果转化重点实验室)”,凭借全球前沿的合成生物学中试转化研究平台,致力于生物活性物的绿色制造上下游全过程贯通,是公司在 合成生物学领域又一重要科研阵地。同时,与山东大学、中国计量科学院、中国科学院天津工业生物技术研究所、北京化工大学、江南大学、中国海洋大学、北京协和医院等近二十家单位开展近四十项合作项目,响应“科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一源动力”。 四轮驱动:科技力支持产品力,塑造品牌力。①原料端,海外本土化运营效果显著,原料国际市场营收同比增长21%,医药级HA营收同比增长34%。依克多因收入翻倍、非HA新SKU增多,公司“生命树”的根越扎越深,基础越来越稳固。②医疗终端(骨科/眼科),骨科终端产品及眼科终端产品市场份额均有所提升。医美业务,合规整治销售渠道,提升直销占比;重新搭建医学培训体系,增强学术支撑和客户服务能力。③功能性护肤品,两品牌收入过十亿,一个品牌收入近十亿,各大品牌均完成了一个或多个大单品或大单品系列的打造。以科技力为支撑,四大品牌持续增长,进入规模化阶段,突破品牌初期成长天花板。④功能性食品板块仍在不断进行消费者教育,逐步打开市场。 功能性护肤品四大品牌建设:四大品牌进入规模化发展阶段,定位更加明确,品牌势能更强。每个品牌均形成大单品或大单品系列,科技力支撑产品力得到持续验证。①润百颜:定位:玻尿酸科技修护美学,主张:因爱专注,韧性生长。②夸迪:定位:冻龄？抗初老,主张:硬 核抗老大师。③BM肌活:定位:油皮专用,主张:“酵”醒肌肤活力。④米蓓尔:定位:敏感肌专用,主张:打造敏感肌功效护肤专家人设 。 ESG/社会责任:①支援上海疫情:2022年4月,上海疫情期间,公司通过上海市慈善基金会向上海捐赠了价值超过1,000万元的防 疫物资和生活物资;②保生产、保民生:疫情防控期间,济南工厂1天内解决500多名员工的临时住宿、保障内部有序有爱,外部运输通畅;③“云中公益”已开展12年。 4、2023年展望 战略端:打造“研发创新、中试及产业转化、市场转化”三力合一、国际一流的“合成生物全产业链”标杆企业。从“微笑曲线”向“拱桥曲线”发展,由创新研发+市场品牌支撑成果转化和用户需求,打造产品全生命周期、经营全过程、卓越精益管理的“生物智造”供应链体系。 研发端:①加强基础研究和应用基础研究,重点推动科研成果转化,大力发展中试转化平台;②打通产学研,积极承接国家重大专项,树立科技创新企业绿色生物制造的标杆企业;③合成生物作为底层支撑,不断推出新物质。 组织管理端:①数字化转型、组织能力提升、合规经营、安全运营、降本增效。 供应链端:产品全生命周期、经营全过程、卓越精益管理。 市场端:①塑造品牌力,打造大单品,以产品力赢得市场力,让消费者有获得感。②继续完善在胶原蛋白、再生医疗、口腔、洗护等领域布局。③创新业务领域的市场布局,持续推进国际战略的新布局。 品牌端:①继续构建品牌力,增强品牌势能。②久久为功,坚持长期主张。③打造有温度的、国民信任的民族品牌,最终成长为国际品牌。 社会责任:①系统性规划ESG管理工作,已成立一级部门ESG战略管理中心。②扩大华熙？健康行惠及面。③让更多人受益,提高生命质量,延长生命长度 三链同构,实现高质量发展:①产业链:以科技力和产品力成为行业的开创者、制定者和引领者;②供应链:竞争力所在,成为产业链中间环节的关键纽带,建设新产能、新布局,由工业4.0转向生物制造工厂、生物智造工厂;③价值链:形成共建共创、共生共赢的联盟,打造品牌力,发展抗周期免疫力。 二、主要交流问题及答复Q:在合成生物方面公司有哪些值得期待的研究成果? A:公司希望利用合成生物技术创造更多提高人类生命质量、延长人类生命长度的生物活性物,并形成终端产品以造福社会。公司目前在合成生物学的战略布局为建设相关研发&产业链,即“拱桥模式”,发挥中国在制造端优势,形成覆盖底层研发-中试-生产-应用的全产业 链平台;同时从底层到应用端,建设国际一流研发团队,与20余所科研所和高校合作,最终形成四轮驱动下各板块自有的研发图谱和战略 物质库,包括如透明质酸、寡糖、软骨素等,蛋白领域有胶原蛋白及各种食品蛋白,在氨基酸领域有高纯度麦角硫因等,在核苷酸、植物天然产物等领域都有很多值得期待的新物质。 对合成生物的思考:①颠覆人类获取资源的方式、生产方式和产品形态,②创造市场需求,是科创板极少数能触达C端的合成生物全产业链平台。公司从2018年就开始搭建合成生物团队,近两年成果持续显现。 Q:胶原蛋白的未来前景,华熙生物目前在胶原蛋白的突破?A:胶原蛋白是“人体必需”的材料,但其相容性不如透明质酸。目前在护肤品里应用的并不是胶原蛋白的完整结构,而是多肽片段,该物质 在皮肤表层,在皮肤损伤时如烧伤、烫伤、创伤治疗,效果确实非常好,但不能单独起作用,需要和透明质酸的细胞间质共同作用。胶原蛋白是很重要的生物材料,公司会积极布局。 华熙生物现在还没有做出三螺旋结构的重组胶原蛋白,但已经实现大分子的重组胶原蛋白制备。公司报告期内收购益而康公司51%股权 ,其拥有动物源胶原蛋白,①骨科、血管的生物材料等强支撑作用的应用场景,目前仅靠合成生物还不能实现,必须要和动物源结合(结构比较完整),未来通过增加人源化成分,增加其再生能力是公司研发的方向。②敷料、水光上发展II类、III类医疗器械。③公司计划搭建胶原蛋白平台,目前科学发现存在28种胶原蛋白,公司有7-8种在研胶原蛋白。 Q:功能性护肤品费用率的趋势?是否会体现在净利率的优化? A:华熙生物是综合四大品牌的业绩体现,但是拆开来看,每个品牌发展阶段不同,共性是需要持续精细化运营、结构性提高效率,以及大单品逻辑,其优势①生产制造端成本降低;②营销效率提高,消费者强连接大单品与品牌的影响,在细分品类中第一提及率升高,品牌认知度提升;③品牌传播成本降低,消费者将品牌印象与核心大单品连接,是降本增效的好路径。数字化程度提升,实现运营效率提升,有了很强的数字化收集能力就可以更明确的指导经营;在此基础上根据大单品策略设置组织,最后实现降本增效。 华熙生物是长期主义坚持者,通过时间沉淀,不停向消费者做触达。在品牌投入方面公司非常坚定,品牌好感度持续提升也是公司坚持的路径。大单品逻辑支撑下,单品牌达到30亿+规模时能感受到品牌渗透率带来的品牌效应。