欢乐家机构调研纪要

欢乐家机构调研报告 调研日期:2023-04-26 欢乐家食品集团股份有限公司是一家大型民营综合食品生产企业,主要生产椰子汁植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料和水果罐头等产品。公司以质量为生命,建立了现代企业管理制度,并不断引进先进的技术和生产设备,确保产品的高质量。公司的多个子公司通过了ISO9001国际质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证。公司坚持以市场为导向,开拓寻立足,创新求发展,使企业走上了规模化、标准化的可持续发展之路。公司的水果罐头和椰子汁饮料已成为公司发展的双引擎,销售基本遍布全国各主要城市。展望未来,欢乐家公司将继续坚持“团结诚信、开拓创新”的企业精神,坚持对客户“服务至上、互促发展、诚信保障、利润共享”的经营理念,愿与各界朋友携手合作,向更新、更广阔的领域前进。 2023-04-28 董事、副总经理程松,副总经理、董事会秘书范崇澜,证券事务代表孙嘉彤 2023-04-262023-04-28 特定对象调研电话会议 海富通基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 东亚前海证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 主要内容如下: 1.介绍公司近期经营情况 公司2022年实现营业收入15.96亿元,同比增长8.38%;实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元,同比增长10.65% 。 公司2023年第一季度实现营业收入5.17亿元,同比增长43.75%;实现归属于上市公司股东的净利润8,527.22万元,同比增长66.02%。 2.怎么看待椰汁、水果罐头的长期空间和发展趋势? 椰子汁和水果罐头是公司的两大主要产品类型,策略上水果罐头是稳健型品种,椰子汁是增长型品种。水果罐头是公司比较稳定的业务,制作工艺相对成熟,受2022年底黄桃罐头热点事件,公司凭借在供应链、产品布局、市场终端等方面的长足积累,迅速抓住市场机会,承接 市场流量,满足消费者的需求,有利于消费者留下品牌印象。同时结合中国罐头工业协会的《中国罐头行业品牌打造三年专项行动计划(2021-2023)》,对整个罐头产品市场的发展和消费者的培育起到了重要作用。公司在水果罐头方面有许多优化空间,包括配方、包 装形式;针对年轻消费群体研发休闲化的产品是其发展趋势。公司于2014年进入植物蛋白饮品行业,现阶段消费者除了注重食品饮料的美味体验外,对于营养、健康、优质食材的重视程度也在不断提升,健康化趋势将成为引导行业创新的动力点,2022年度公司主要单品之一是1.25LPET瓶装椰子汁,其在椰子汁饮料营业收入占比为53.54%,主要面向餐饮、宴席渠道,有一定渠道的差异化。该产 品使用的是使用法国西得乐无菌冷灌装设备,用PET瓶无菌冷灌装线生产带果肉的中性植物蛋白饮料,属国内首创。 随着现制咖啡茶饮市场的兴起,以椰子为基底的现制饮品产品有了更多的应用场景。3.2023年一季度罐头产品增长原因及主要消费场景? 2023年第一季度,公司水果罐头产品完成营业收入2.49亿元,比上年同期增长95.7%。其中黄桃罐头完成营业收入1.3亿元,比上年同期增长219.67%,其在水果罐头的营业收入占比为52.19%;橘子罐头完成营业收入0.59亿元,比上年同期增长33.0 3%,其在水果罐头的营业收入占比为23.7%。受2022年末黄桃罐头关注热潮影响,同时第一季度适逢春节,一般也是公司的销售旺季,公司产品在春节期间市场需求较大。 水果罐头终端消费场景主要包括礼品、日常消费、家庭消费。针对不同消费场景,公司水果罐头主要有256g瓶装(主要面向日常消费、礼品)和900g大容量瓶装规格(主要面向家庭消费),同时公司也在线上渠道推出了200g便携性、年轻化的小包装水果罐头产品。 4.公司新品开发计划? 公司的新品主要围绕水果罐头产品和椰子类饮品展开,对于水果罐头产品研发思路主要是在便携、年轻化和休闲化的小包装罐头产品。椰子类饮品公司在2022年推出了100%椰子水、以椰子水为配料的功能饮料和电解质运动饮料、以椰子汁为基底的厚椰乳等系列产品 。 新品的推出一方面增加公司在即饮市场的产品品类,更多的是面向年轻消费群体。另一方面顺应现制咖啡茶饮市场的兴起,例如市场上以椰 汁类目为基底的调配类咖啡和茶饮。5.如何看待宴席渠道后续发展? 随着疫后消费复苏,公司将继续保持对终端网点的开拓和维护工作,扎实做好线下渠道。6.公司B端产品的优势有哪些?现有生产线能否复用B端产品生产? 公司的椰子汁原料供给和价格相对稳定,在加工能力和生产线有一定优势。公司多元化渠道触达更多尤其是一二线城市的消费者,及时获得市场和消费者信息反馈,也有利于公司在新产品上的研发工作,最终实现多渠道的品牌露出,今年主要集中在业务搭建和产品研发方面。公 司现有生产线可以满足相关业务生产。7.公司椰子汁产品的营收分类? 2022年公司椰子汁饮料产品完成营业收入8.04亿元,比上年同期增长1.72%。其中,在椰子汁饮料营业收入中,1.25LPET瓶装椰子汁产品营业收入比上年同期增长10.86%,其在椰子汁饮料营业收入占比为53.54%,245ml蓝彩铁罐装椰子汁产品营业收入占比为21.9%。 1.25LPET瓶装椰子汁主要面向餐饮和宴席渠道,245ml蓝彩铁罐装椰子汁主要面向礼品兼顾即饮渠道,公司在2022年也推出了 椰子水、以椰子水为配料的功能饮料和电解质运动饮料等新品,增加公司在即饮市场的产品品类,拓宽即饮产品的价格带。同时公司今年也 将有计划的开展募投项目之“营销网络建设项目”,进一步强化产品陈列和冰柜陈列的投放。在即饮、宴席和礼品三个渠道均衡发展是比较理想的状态,通过即饮和宴席渠道的开拓,有利于带动礼品市场的销售。 8.公司经销商层级及毛利空间? 公司采取“扁平化”和“下沉式”的销售渠道管理模式,减少经销层级,具有合理的毛利空间,目前主要是县级或地级市的经销商,同时公司保持对经销商的支持和服务,共同进行网点维护,同时加强公司信息化管理水平,增强对渠道的掌控力。 9.公司研发人员未来如何规划 为匹配公司新品研发,一方面与原料供应商合作,进行新品研发,另一方面也考虑通过校企合作,开展相关课题研究。公司会增加对研发人员的投入力度,配备产品研发和应用研发的人才。研发人员的配备会和公司业务发展相匹配。 10.对全国销售网络的布局战略及品牌规划? 公司主要渠道为线下渠道,2023年继续通过增网点、扩渠道的方式,持续开拓终端网点。 品牌建设方面,上市后对公司品牌宣传有一定提升,为了对年轻消费群体进行有差异化的推广和宣传,公司也将根据业务需要在产品定位、线上业务等方面持续进行品牌建设与升级。 11.董事长的从业经历 李兴先生是公司创始人,实际控制人,2001年创办公司。12.公司回购情况及未来计划 截至2023年3月31日,公司以自有资金通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份4,757,500股,占公司目前总股本的1.0572%,最高成交价为13.00元/股,最低成交价为11.61元/股,成交总金额为59,738,262.04元(不 含交易佣金等交易费用)。 公司本次回购股份用途:本次实际回购股份数量总数的50%将依法予以注销并减少注册资本,本次实际回购股份数量总数的50%将用于后续实施股权激励或员工持股计划。 13.公司人才引进情况 公司将持续进行人才引进,打造年轻化的团队以面向年轻消费群体。14.2019-2020年公司毛利率净利率较高的原因?未来毛利率展望。 2019年度及2020年度,公司综合毛利率分别为36.82%和39.41%,总体呈上升趋势。一方面是由于公司产品的销售结构调 整,毛利率高的产品销售占比提升,另一方面是由于原材料采购价格下降以及技术的提升,导致单位成本下降。2023年,大宗商品较去年价格高位已有所回落,公司也会根据市场情况进行部分锁价,水果原料的采购价格暂时无法进行判断,采购价格随行就市。 15.公司产品提价传导情况? 受水果原材料成本上涨等影响,公司在2022年对部分水果罐头产品进行提价,目前整体提价传导情况比较良性。