晨光生物机构调研纪要

晨光生物机构调研报告 调研日期:2023-04-26 晨光生物科技集团股份有限公司是以农产品为原料进行天然植物有效成分提取的出口创汇型企业，拥有22家子(分)公司，主要研制和生产天然色素、天然香辛料提取物和精油、天然营养及药用提取物、油脂和蛋白等四大系列80多种产品。公司以“人与企业共发展”为核心文化理念，拥有一支以博士生、硕士生为核心、大学生为骨干、庞大专业人才为主体的开拓型、学习型队伍，并拥有先进的工艺设备和科学高效的技术创新管理体系。晨光生物是农业产业化国家重点领先企业、国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家“守合同重信用”企业、全国工业品牌培育示范企业、全国工业企业知识产权运用标杆，并建有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家地方联合工程实验室、院士工作站、省级工程技术研究中心等科研平台。公司拥有143项国家专利技术、3项国家重点新产品、32项省部级科技成果，并荣获21项省部级以上科技奖励。晨光生物的产品符合联合国粮农组织、世界卫生组织及国家标准要求，远销欧洲、美洲、澳洲及日、韩、南亚、东南亚、非洲部分国家和地区，出口创汇连年居中国植物提取物行业前列。晨光生物的发展目标是建成世界天然提取物产业基地，为人类健康做贡献。 2023-04-28 董事会秘书周静,董办主任门宁 2023-04-26 电话会议 河北省邯郸市曲周县城晨光路1号会议室 ,其他各电话会议方处不同地点 天风证券 证券公司 林逸丹 上海曜川私募 基金管理公司 孙梦鸽 东吴证券 证券公司 汤军,罗頔影 长城证券 证券公司 卢潇航 中泰证券 证券公司 范劲松,熊欣慰 银华基金 基金管理公司 李爽 浙商基金 基金管理公司 刘耘娜 嘉实基金 基金管理公司 李亨通 鹏扬基金 基金管理公司 王亦沁 中英人寿寿险公司姜郁 一、公司经营情况介绍1、财务数据 2023年一季度,公司实现营业收入18.18亿元,同比增长14.71%,归属于上市公司股东净利润1.35亿元,同比增长26.30 %,扣非净利润1.17亿元,同比增长21.83%,经营业绩继续保持快速增长。2、主要产品经营情况 各项业务稳健发展,综合优势持续提升:辣椒红色素按年度计划开展销售工作,一季度销量超过3000吨,持续稳定行业龙头地位。辣椒 精受原材料采购价格上涨影响,销售价格上涨;公司按计划开展印度辣椒采购、加工工作,并试采云南高辣度辣椒,保障新一季辣椒精稳定供应。叶黄素业务稳中求进,积极销售高附加值产品,食品级叶黄素销量大幅增长;国内万寿菊种植基地的育苗、移栽工作顺利开展,印度 、赞比亚万寿菊种植面积持续扩大,原材料试种顺利开展,原材料优势继续提升。在主力产品继续保持稳定发展的基础上,公司加大力度开发、推广差异化、定制化或专用型产品,提高解决客户问题的能力,提升产品附加值。 香辛料提取物需求显著恢复,花椒/胡椒提取物销量快速增长。甜菊糖生产效率继续提升,市场竞争力持续增强。营养药用提取物延续快速发展势头,各产品实现不同程度增长。工业大麻不断优化提取工艺,提取得率和加工成本优势持续扩大。 保健食品业务继续发挥公司原料、生产优势,市场开拓顺利,收入突破3000万元。 棉籽业务坚持对锁经营模式,严控行情波动带来的风险;子公司晨光科技顺利进入创新层,积极筹划北交所上市。二、投资者提问及回答1、目前公司已经获得哪些中药配方颗粒品种的资质?原材料采购和销售方面如何布局? 公司已经完成益母草配方颗粒和丹参配方颗粒的备案,这两个产品刚起步,原材料向外部采购。 公司参与中药配方颗粒产业,可以发挥自身有效成分分析、定向提取分离、规模化生产、资源综合利用等优势,提升产品质量,降低产品成本。因此在产品销售方面,公司除参与集采外,还会积极与其他中药企业合作,通过公司的技术优势帮助中药配方颗粒行业降本增效。 2、棉籽业务净利率提升明显的原因? 棉籽业务采用对锁经营模式,赚取稳定的加工费。今年棉籽价格同比有所下降,吨加工费维持稳定,因此产品售价中的加工费占比相应提升 ,反映到财务数据上表现为毛利率、净利率提高。除此之外,棉籽业务对锁经营模式应用了一些金融工具,公司持有的套保期货合约价格波动产生的公允价值变动损益,对棉籽业务的净利率带来一些影响,实际毛利率的变化更能真实反映棉籽业务盈利的变化情况。 3、今明年公司有没有新建的产能?公司资本开支如何规划? 目前棉籽板块正在建设一条年加工35万吨生产线,赞比亚子公司正在建设叶黄素的萃取线。新项目投资主要依据业务的发展情况来决定 ,公司一些新产品成长速度非常快,在业务规模达到一定体量时,也会考虑建设专用生产线。除新项目建设外,公司通过技改等方式,同样可以提升产能。 4、辣椒红产品和同行相比有较大优势,这种优势体现在哪些方面?公司辣椒红产品的优势主要体现在以下几个方面: 第一,晨光生物建立了全过程含量管理体系,从采购、生产、仓储、销售,全流程按含量管理,这套管理体系同行难以复制;第二,公司在工艺技术、生产设备等方面具备优势,生产得率更高,消耗更少;第三,公司拥有大规模的生产能力,规模优势明显。 5、叶黄素产品价格有一些下降,现在叶黄素库存怎么样? 国内上一季万寿菊种植面积增加,叶黄素价格去年四季度回落至低位,今年一季度延续了较低的价格行情。去年公司海外万寿菊种植基地布局成效显著,在原材料成本较国内同行具备一定优势;另外在产品销售上,一季度公司主动调整业务结构,积极销售高附加值产品,维持了较好的盈利水平。公司通过发展种植基地、外采、代加工等形式,所布局的原材料资源有所增加,在行业内的影响力得到提升。今年公司继续扩大印度、赞比亚原材料基地面积,扩大海外原材料供应占比,巩固叶黄素原材料优势,持续提升产品的市场竞争力,争取早日实现1/2-2/3的市占率目标。 6、公司保健食品加工业务的竞争力主要体现在哪些方面? 公司保健食品加工业务的竞争力主要体现在以下几方面: 第一,公司多数营养药用提取物可用于生产保健食品,公司参与保健食品加工业务具有产业链一体化优势;第二,公司在发展营养药用提取物的过程中,已经与较多保健食品企业建立了业务合作关系,因此具有客户渠道优势;第三,公司具有有效成分分析和定向提取物分离能力 ,在产品开发和生产具有优势。7、花椒提取物销量快速增长,主要是因为新开发客户,还是因为单个客户采购量增大? 香辛料事业部过去几年积极进行市场开拓,积累了较多客户资源,今年随着下游需求复苏,客户采购量增加,促进花椒提取物销量快速增长。 8、花椒提取物目前价格较低的原因是什么? 过去3年餐饮行业景气度一直下降,花椒价格持续下跌,新一季花椒的采购成本降至近几年的最低水平。由于采购成本下降,花椒提取物的售价也相应做了调整。 9、一季度甜菊糖的盈利情况如何? 一季度甜菊糖的售价同比小幅回落,由于公司生产效率持续提升,盈利水平维持稳定。甜菊糖行业空间大,公司甜菊糖产品的技术优势明显 ,我们十分看好甜菊糖业务的发展前景。 10、保健食品的品牌业务有什么规划? 目前公司更擅长ToB的业务模式,因此保健食品业务以代加工为主。自主品牌方面,公司主要通过与外部团队合作开展。在与外部团队合作的过程中,公司逐渐学习、积累ToC销售能力,未来将在ToC销售上进行更多尝试。 11、中药业务可以复用哪些植提业务的优势?可以复用的优势主要有以下几点: 第一,按有效成分含量管理的体系;第二,公司大规模、低成本提取的能力;第三,多种成分同步提取,资源综合利用的能力;第四,跨区域 布局原材料的能力。12、叶黄素食品级需求快速增长主要是哪些方面拉动? 叶黄素有缓解视力疲劳、保护眼睛的功效,近年来需求持续快速增长。叶黄素应用在保健食品或健康食品中,需要先加工成食品级叶黄素。由于今年叶黄素价格较低,食品叶黄素价格成本下降,售价也相应下调,有利于进行市场开拓。 13、辣椒精原材料的采购规划和进度? 公司目前采购的是印度辣椒,今年印度辣椒价格相对提高,云南辣椒性价比得到提升,考虑到原材料供应多元化以及控制成本,同时也采购了 部分云南的辣椒。公司按照客户需求情况制定原材料采购计划,保障满足客户的需求量。14、赞比亚子公司种植情况、生产线建设等情况? 赞比亚种植所需的土地和人工成本低于国内。去年种植了约3万亩辣椒和2万亩万寿菊花,未来会优先扩展万寿菊种植。目前正在建叶黄素萃取生产线,所生产的产品可直接对外销售或再进行深加工。国内精加工需要通过比较不同地区原材料的品质来决定。 15、农产品价格波动较大,公司如何规避农业品周期性带来的业绩波动风险? 农业种植时间周期长,且易受不确定因素影响,因此呈现存在周期波动。植提行业可以根据原材料的种植、生长情况,主动调节采购、加工 规模,因此植提行业的周期性弱于农业种植,更具备维持稳定盈利能力的基础。公司过去几年经营业绩保持稳定且快速的增长,主要有以下几个原因: 第一,植提行业是蓬勃发展的朝阳行业,需求保持快速增长,公司产品市场竞争力强,产品销量持续增长;第二,在经营理念上,公司希望引领行业健康发展,不参与价格炒作,并主动平抑行业的价格波动;第三,公司布局的产品种类较多,不同产品的波动方向不一致,起到了相互对冲的作用。