斯迪克机构调研纪要

斯迪克机构调研报告 调研日期:2023-04-26 江苏斯迪克新材料科技股份有限公司成立于2006年,是一家国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省制造业突出贡献优秀企业。公司主要生产功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料四大类产品,应用于消费电子、新型显示、新能源汽车、家用电器、陶瓷电容等重点领域。公司战略布局面向全球,销售网络国际化。凭借强大的研发、生产及快速市场响应能力,公司为客户提供高质量、高性能的精密涂层材料产品和技术解决方案,与富士康、特斯拉、Facebook、领益、伯恩等国际知名企业建立长期稳定的合作伙伴关系。作为国内领先的功能性涂层复合材料供应商,斯迪克已与多家国内外知名企业建立了稳定的合作关系,获批复合涂层薄膜新材料开发与应用国家地方联合工程研究中心,是国家级创新平台企业。 2023-04-28 董事长、总经理金闯,副总经理杨比 ,财务总监吴江,董事会秘书吴晓艳 2023-04-262023-04-28 电话线上 APS资管 资产管理公司 骆红永 工商银行 国有商业银行 曹莹菲 光大理财 其它金融公司 冯飞洋 广发基金 基金管理公司 苗宇 国都自营 其它 洪展鲲 国泰基金 基金管理公司 曾攀水,钱晓杰,刘波 国泰君安 证券公司 沈唯 国投泰康信托 信托公司 王之鑫 海富通基金 基金管理公司 刘海啸 杭银理财 其它金融公司 刘艾珠 杭州汇升投资 投资公司 陈杰 安中投资 投资公司 沙正江 恒越基金 基金管理公司 陈凯茜 弘尚资产 资产管理公司 沙正江 红土基金 其它 李传鹏 华安基金 基金管理公司 饶晓鹏 华宝基金 基金管理公司 张坤 华能贵诚信托 信托公司 郭佳,吕顺龙 华融证券 证券公司 张舒媛,李彬 华商基金 基金管理公司 黄露禾 华夏基金 基金管理公司 彭锐哲,韩霄 汇华理财 其它金融公司 于宏杰 北京橡果资管 资产管理公司 魏鑫 汇添富 基金管理公司 何刚 汇添富基金 基金管理公司 高田昊,马翔,李泽昱 惠升基金 基金管理公司 巢前 翙鹏投资 基金管理公司 于淼 交银施罗德 基金管理公司 张明晓 金石投资 投资公司 赵宇新 金鹰基金 基金管理公司 吴诚 景顺长城基金 基金管理公司 李南西 九鹏资产 其它 胡纪 路博迈 资产管理公司 谢楠 东方证券 证券公司 蒋蛟龙 民生理财 其它金融公司 陈风 宁波幻方投资 投资公司 徐程惠 宁银理财 其它金融公司 丁雨婷 诺安基金 基金管理公司 曾广坤 诺德基金 基金管理公司 史东骏 平安证券 证券公司 李峰 趣时资产 资产管理公司 施桐 睿远基金 基金管理公司 朱璘 上海宁全资管 - 邱炜佳 上海勤辰 - 陈超 敦和资管 资产管理公司 陈俊源 上海秋晟资管 资产管理公司 钮舒越 上海世诚投资 基金管理公司 郜全亮 上海正心谷投资 投资公司 孔德明 申万宏源 证券公司 胡双 申万菱信 基金管理公司 路辛之 深圳君茂投资 投资公司 高新宇 太平基金 基金管理公司 夏文奇 泰康资管 保险资产管理公司 王铎霖,王建军 天弘基金 基金管理公司 刘智超 天津远策投资 投资公司 吴林军 泛海控股 其它 孙涛 同泰基金 基金管理公司 王秀 万丰友方 投资公司 张荣福 万联证券 证券公司 蔡梓林 西南证券 证券公司 陈中亮,王广熙 汐泰投资管理 投资公司 黄振航 希瓦资产 资产管理公司 崔健铭 兴全基金 基金管理公司 李逸旻 兴业证券 证券公司 张勋 兖矿融资租赁 租赁公司 王瑞童 易方达 基金管理公司 王为 沣沛投资 投资公司 孙冠球 银湖资产 资产管理公司 王申,潘沛力 银华基金 基金管理公司 王卓立,施航 英大保险 保险资产管理公司 王文宾 永赢基金 基金管理公司 秦秀娟 涌德瑞烜基金 - 杨琪 远信投资 - 杨大志,吴鹏飞 长城财富保险 保险资产管理公司 杨海达 长城基金 基金管理公司 苏俊彦 长江证券 证券公司 诸勤秒,马太 招商基金 基金管理公司 杨振雄 富邦基金 其它 刘蒙 中庚基金 基金管理公司 孙伟,刘晟 中国人保 综合保险公司 华旭桥 中融基金 基金管理公司 王帅 中泰证券 证券公司 刘强 中信股衍 其它 钮舒越 中信建投 证券公司 刘岚 中信证券 证券公司 林峰 富国基金 基金管理公司 沈衡 一、业绩回顾: 2022年,面对宏观经济下行、俄乌战争冲突、全球通货膨胀、行业周期变动等复杂因素的不利影响,斯迪克积极妥善应对各种不利局面 ,全力化解各类风险,各项工作稳步有序推进。由于全球消费需求低迷,智能手机、平板电脑、可穿戴设备等出货量均出现一定程度下滑,以及第四季度公司生产基地(江苏泗洪)首次出现不可抗力事件,导致生产及出货均受到很大影响,公司成立至今首次单四季度出现负增长。总体来说,2022年,公司实现营业收入187,719.31万元,同比下降5.39%;实现扣非归母净利润14,256.69万 元,同比下降18.02%。 虽然面对复杂严峻的外部环境,但公司重点布局的光学业务以及新能源业务在2022年还是取得了相当不错的成绩,特别是在AR、VR和折叠领域有比较大的进展,逐步形成了以OCA为粘接体的多层膜片组合的整体解决方案,从而进一步增加了客户的粘性和产品的附加值。未来 ,在光学领域,我们仍然会紧跟头部客户的产业研发,然后配合做进一步的研发,逐步提高光学产品的市场份额。 另外,新能源业务公司也在持续放量,从最开始的圆柱形绝缘包覆材料到2022年实现的绝缘蓝膜的出货和放量,以及其他的电芯胶粘材料、导热材料、热失控材料等,这些业务都将在2023年持续放量。 2023年一季度,不可抗力影响逐渐消退,公司的经营情况也恢复到正常水平,一季度,公司实现销售收入4.83亿元,较去年同期略微有所增长,实现扣非归母净利润1500万元,较去年同期增加13.35%,经营情况已趋于稳定。 二、问答环节: 1、斯迪克在折叠屏上的技术优势是什么? 我们最初给折叠终端客户的解决方案是OCA+TPU抗冲层的结构,基于我们强大的光学研发平台,以及技术上的不断拓展,我们能够更多的参与到折叠产品的叠层设计,这也为斯迪克在整个折叠屏市场的布局打下了非常关键的基础。近些年,手机产品也是逐渐在往轻量化发展,我们是在折叠屏项目上率先使用光学卷对卷贴合技术的厂商,所谓卷对卷技术是一些列的制造技术,可以在2个活动卷材之间,对柔性基材的转移进行连续处理,是目前大面积柔性材料的一种先进生产方式,能够提高贴合的良率和稳定性,大大提高了光学全产业链一体化的可能,可 以降低叠层的厚度,因此我们的整体方案是可以满足终端客户及消费者对产品轻量化的需求。另外,折叠屏上的AR减反层目前我们可以实现自制,斯迪克是国内首家自主研发高透减反层,并在主流机型量产的材料厂商。基于以上的研发能力和技术实力,斯迪克可以为客户提供定制化的叠层结构设计,满足不同机种的需求,与此同时,我们也一直持续在给客户做降本方案,可以帮助客户提高折叠手机的出货量,也让斯 迪克迅速的完成折叠屏上的一个整体布局。 2、2023年第一季度是否已恢复正常的经营水平,收入结构是怎么样的? 答:一季度,公司实现销售收入4.83亿元,较去年同期略微有所增长,实现扣非归母净利润1500万元,较去年同期增加13.35%,经营情况稳定。其中光学产品和新能源产品的销售比重快速上升,包装材料和其他功能胶粘材料的比重略有下降。 3、新能源汽车方面,公司可以给客户提供哪些产品? 答:我们给新能源客户主要提供5大材料解决方案,分别是电芯材料、结构粘接材料、热管理材料、绝缘材料、阻燃材料。 4、为什么历史上一季度的毛利率水平都较低? 答:公司产品的主要应用方向之一是消费电子应用领域,消费电子有非常强的季节性因素影响,新机种通常都是下半年发布新机,所以上半 年出货以通货类产品为主,一季度的毛利率水平通常较低。但随着收入结构的不断优化以及新的应用领域的拓展,有望进一步提升毛利率水平。 5、介绍一下未来业务实施计划? 答:公司未来的业务实施计划主要体现在以下三个方面。 ①高附加值产品生产研发计划。公司生产的功能性薄膜材料和电子级胶粘材料主要应用于消费电子行业,这两类产品是公司的核心产品,也是公司重要盈利来源,其中以OCA为代表的光学产品作为公司未来重点发展的一个方向。公司将不断增强核心主材的研发投入,持续降本,确保不断推出新的高附加值产品,其中部分产品实现进口替代,从而带动公司整体毛利水平的提高。 ②加大新能源汽车相关业务的开拓计划。公司部分产品已能够应用于新能源汽车,例如绝缘包覆材料、电芯胶带、装配胶带、胶粘剂等,未来公司将重点发展新能源相关业务,不断拓宽产品线,降低季节性因素对公司经营情况的影响程度,增加盈利能力。 ③生产设备改进计划。公司产品的生产设备主要依靠精密涂布生产线,包括送卷设备、预处理设备、涂胶设备、干燥设备、贴合设备等控制设备。公司产品的终端应用场景主要为智能手机、平板电脑、可穿戴设备等高端电子产品,下游消费电子产品的技术升级对公司产品的性能、精密程度和品质不断提出更高的要求。只有将生产设备进行定制化改造,将之与生产工艺相匹配,才能保障最终产品的生产质量。公 司针对当下的市场需求,决定对部分现有设备进行技术改造,提升产能产量,降低运营成本,增强竞争优势。 ④高端人才引进计划。公司所处行业具有较强的人才密集型特征,需要大批掌握功能性涂层复合材料化学特性、综合性能及下游终端应用的高素质、高技能以及跨学科的技术型专业人才;以及能够洞悉下游终端市场发展方向、具有丰富生产管理经验的高端管理人才。上述技术、管理领域的高端人才对于公司持续为客户提供稳定优质的服务具有至关重要的作用。为此,公司把人力资源建设和人才成长纳入企业发展的核心战略。未来,公司将不断通过储备干部培育、市场招募等方式吸引优秀人才,同时不断完善人才的衡量与评价标准,提供配套的人才发展学习解决方案,丰富员工激励手段,稳定核心人才,搭建完善的长效激励机制。