良品铺子机构调研纪要

良品铺子机构调研报告 调研日期:2023-04-28 良品铺子股份有限公司成立于2006年,总部位于湖北武汉。公司专注于提供高端零食产品,从全球30个国家地区精选优质原料,为消费者提供多元化休闲食品。截至2021年,良品铺子已经形成了覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多个品类,1400余种产品组合,满足了不同消费者群体的多元化休闲食品需求。连续6年,良品铺子高端零食市场终端销售额全国领先。此外,良品铺子也是国内休闲零食行业唯一拥有线上线下结构均衡 、且高度融合的全渠道销售网络的企业。线下开设了2700家门店,线上细分运营99个子渠道入口。2020年2月24日,良品铺子在A股主板正式挂牌上市,股票代码603719,也是A股历史上首家“云上市”的企业。 2023-05-04 副总经理李好好,副总经理、董事会秘书、财务负责人徐然 2023-04-28 特定对象调研,电话会议- SnowLake 其它 刘东 光大证券股份有限公司 证券公司 董博文 广发证券股份有限公司 证券公司 廖承帅 国海证券股份有限公司 证券公司 刘洁铭 国金证券股份有限公司 证券公司 刘薇薇,陈宇君 国联证券股份有限公司 证券公司 吴雪枫,娄润泽 国盛证券有限责任公司 证券公司 胡慧 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 熊靓 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 李耀,陈力宇 国信证券股份有限公司 证券公司 刘显荣 国信证券经济研究所 其它 胡瑞阳 安信证券股份有限公司 证券公司 王玲瑶 国元证券股份有限公司海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙) 证券公司基金管理公司 袁帆凌超 海通证券股份有限公司 证券公司 张宇轩 华安证券股份有限公司 证券公司 杨苑,陈姝 华龙证券股份有限公司 证券公司 叶帅 华鑫证券研究所 - 皇甫琳霏 华鑫证券有限责任公司 证券公司 孙山山 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 张展志 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 曹志平 开源证券股份有限公司 证券公司 周佳,任浪 本營國際有限公司 其它 丁一舟 罗爵资产管理有限公司 投资公司 陈镇炎 民生证券股份有限公司 证券公司 张玲玉,李啸,杜山 摩根士丹利亞洲有限公司 证券公司 夏弈聪 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司张云 山东驼铃私募基金管理有限公司 基金管理公司 丁伟 山西证券股份有限公司 证券公司 和芳芳 上海古木投资管理有限公司 投资公司 张洪桢 上海睿郡资产管理有限公司 资产管理公司 谭一苇 上海睿扬投资管理有限公司 投资公司 陈青青 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 熊智超 财信证券有限责任公司 证券公司 蔡凌寒 上海同犇投资管理中心(有限合伙)投资公司刘慧萍,韩冰洁 上海甬兴证券资产管理有限公司资产管理公司秦庆 上海证券有限责任公司 证券公司 王盼 上投摩根基金管理有限公司 基金管理公司 刘健 深圳市前海鼎业投资发展有限公司 投资公司 林丹妮 太平洋证券股份有限公司 证券公司 况英 天风证券股份有限公司 证券公司 朱琳 武汉谷启资产管理有限公司 资产管理公司 刘文文 武汉顺海企业管理咨询有限公司 其它 傅翀 西部证券股份有限公司 证券公司 黄欣培 大和日华(上海)企业咨询有限公司其它徐曼睿 西南证券股份有限公司 证券公司 夏霁 信达证券股份有限公司 证券公司 马铮,程丽丽 兴业证券股份有限公司 证券公司 汪润 懿宽资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 陈铭佳 盈盈集团有限公司 其它 沈琪 长城基金管理有限公司 基金管理公司 余欢 长江证券股份有限公司 证券公司 陈亮 招商证券股份有限公司 证券公司 李星馨,丁浙川 中国国际金融股份有限公司 证券公司 武雨欣 中信建投证券股份有限公司 证券公司 余璇,牛广宇 德邦证券股份有限公司 证券公司 李欣欣 中信证券股份有限公司 证券公司 赵康 中银国际证券股份有限公司 证券公司 邓天娇 东北证券股份有限公司 证券公司 王铄,范林泉 东方证券股份有限公司 证券公司 张玉洁 东海证券股份有限公司 证券公司 陈德成 一、一季度公司毛利率及净利润提升的原因? 答:一季度公司整体毛利率为29.16%,同比提升2.86个百分点,其中主营业务毛利率同比提升3个百分点。毛利率提升主要是因为产品结构调整、经营效率改善、运输仓储效率提升等因素。 受毛利率提升,经营效率改善,营销ROI提升等因素影响,一季度实现归母净利润1.49亿元,同比增长59.78%;扣非后归母净利润为1.07亿元,同比增长72.50%。 二、销售波动的原因? 答:一季度收入波动主要是来自线上业务的销售波动,线上业务波动主要受年货节提前节奏错配、平台电商经营环境变化及公司调整社交电商经营策略等因素影响。针对平台电商经营环境变化,公司将充分识别用户需求及使用场景的变化,调优产品结构,进一步挖掘消费需求 ,同时提升营销效率,营销策略逐步向内容营销方面进行调整,并在高效率通道上不断优化战术。在社交电商渠道,公司将持续跟进销售利润等变化趋势,调整经营策略,对该渠道销售模型进行优化升级。 三、公司线下门店拓展进展及各区域销售表现? 答:截至2023年3月底,公司共有门店3184家,其中直营门店1026家,加盟门店2158家。分区域来看,西北和华北地区、华南、西南等区域保持稳定增长,较同期分别增长22.82%、9.57%、8.93%。 在打磨大店模型的同时,公司一季度新开门店80家。二、三季度,公司会加快线下门店开店节奏,为实现全年新开1000家门店目标发力。 四、公司在产品品类上的规划安排? 答:基于线下大店等各销售渠道对产品丰富度的需求,公司会进一步扩充产品品类,增加短保的烘焙类产品、咖啡等类型的产品,以满足早 餐、下午茶等消费场景的需求,并对现有的部分产品进行升级,以满足消费者对食品新鲜、营养健康等方面的需求。在爆品和大单品打造上 ,公司将根据各品类大盘业务表现,结合消费场景需求,调整产品结构,并对重点产品进行升级,通过全渠道的营销资源投放及整合,提高其市场份额。 五、公司在五一节假日的打法策略? 答:五一等节假日是公司的销售旺季,公司会提前排布营销推广策略、组织安排采购配送、库存备货等。在线下渠道上,五一假日期间公司有近50家门店新开业,新开门店能让消费者感受到更好的产品品质及服务;在线上渠道方面,公司借助五一假日提前为后续大促做流量转化蓄水;在内容方面,公司借助节令或节气,加大在内容营销层面的推广和品牌露出,提升营销获客能力。 六、行业情况介绍? 答:零食市场总量大且增速快:根据中商产业研究院统计,2022年中国广义休闲零食市场空间超过1.5万亿元,近五年复合增长率超 过10%。休闲零食销售渠道不断升级创新,呈现多元化发展趋势。线下渠道占据85.9%,保持主流渠道地位,零食专卖店、便利店等现 代渠道不断挤占传统夫妻店的市场份额,渠道升级趋势明显。同时,消费者需求分层分级明显,既有追求高品质产品和服务的消费者,也有品质要求不高、更看重价格的消费者。良品铺子品牌主要面向的用户是中产家庭,为消费者提供高品质商品和服务,通过产品与渠道双轮驱动公司发展。同时,公司也布局投资零食顽家、赵一鸣零食等,积极拓展量贩零食业务,以满足消费者对产品丰富度、价格、体验感等方面的追求。 七、请问公司如何提升利润率水平? 答:公司通过优化调整产品结构,大宗原料锁价、规模效益等降低采购单价,提升运营及营销效率等多种举措提升公司整体利润率水平。