埃夫特机构调研纪要

埃夫特机构调研报告 调研日期:2023-07-07 埃夫特智能装备股份有限公司是一家专注于工业机器人产业的高科技公司,成立于2020年,并在科创板上市。公司致力于为客户提供机器人及智能制造解决方案,拥有从机器人核心零部件到机器人整机再到机器人高端系统集成领域的全产业链协同发展格局。在多个应用领域,如汽车及汽车零部件、3C电子 、光伏、锂电、金属制品、家具、家用电器、食品饮料等,埃夫特提供了喷涂、焊接、码垛、搬运、上下料等解决方案,并遍布全国,也出口到欧洲、亚洲 、非洲、大洋洲等多个国家和地区。埃夫特是国家级专精特新“小巨人”企业,中国机器人产业联盟副理事长单位,是中国机器人TOP10成员之一,中国智能制造业百强企业之一,并拥有国家企业技术中心、国家地方联合工程研究中心、院士工作站、博士后科研工作站等科研机构。埃夫特坚持以客户为中心的价值观,构建了遍布全国的专业化团队和7*24小时在线的客户服务体系,一切为了帮助客户更好的创造价值。 2023-08-10 副总经理、董事会秘书、财务总监康斌 ,证券事务代表陈青 2023-07-072023-07-07 特定对象调研,现场参观,电话会,分析师会议 上海、埃夫特会议室 华创证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 博道基金 基金管理公司 - 主要问题与回复1、如何看待公司下游细分行业目前的景气度? 答:从下游细分重点行业光伏、3C电子、锂电、通用行业来看:光伏领域设备投资仍保持较好的趋势,但同时竞争也更加激烈,公司在保 持现有较高的市场占有率的情况下,还会不断开发新机型来补充到光伏行业电池和组件的不同工艺段,进一步增强在光伏行业的持续市场占有率;3C电子行业的投资目前处于相对疲软的状态,但目前存量市场的国产替代会给公司带来相应的机会;锂电行业投资趋于稳定,但由 于公司刚进入锂电行业,目前的市场占有量较小,对公司来说是一个增量市场;其他通用工业市场在不同行业和不同应用上投资的节奏存在一定的差异性。 2、公司制定今年整体目标的依据是什么? 答:通过过去几年的积累,埃夫特产品布局、客户基础和应用面得到了很好的拓展,是今年目标实现的有力保障。同时,中国工业机器人市场国产替代的趋势助力目标的落地。 3、公司实现今年出货量目标的增量来自哪里? 答:从2022年及2023年一季度出货情况来看,光伏行业投资热度较高,也是公司出货量最高的行业,在短期内,我们预测今年光伏行业的整机销量将会保持这种势头,占比仍然较高。 4、请介绍一下光伏行业目前的渗透率?公司在光伏行业的主要客户有哪些? 答:我们认为国产机器人在光伏行业的渗透率较高。其中,公司在光伏电池片段的花篮搬运环节,占有率较高。公司在光伏行业的主要客户包括罗博特科、无锡江松、先导智能、捷佳伟创等。 5、公司机器人产品有没有相关拓展应用的计划? 答:公司拥有较全系列的工业机器人产品,产品的覆盖面广,能够满足客户的不同需求。公司目前的市场策略是:聚焦3C和新能源两大万亿级市场,同时开始切入汽车行业,目前汽车集成业务中已有部分替代。最后针对通用工业,公司采取与集成商合作开发的模式。 6、如何理解整机标准化和定制化模式? 答:从市场趋势来看,标准化是机器人整机发展的方向,完全的定制化由于成本原因不是长远之道。埃夫特的机器人整机是标准化产品,但同时公司会根据公司的战略发展方向、客户及行业需求,提供定制化产品及定制化解决方案。 7、公司下游客户更看重产品的哪些因素? 答:下游客户采购机器人整机主要关注的指标包括:整机的性能和功能、稳定性、响应速度、价格、交期等。8、如何理解聚焦战略但产品覆盖面广的情况? 答:发展之初,公司以产品端需求来布局公司的整机产品,因此较早形成了产品覆盖面广的优势:公司拥有系列产品,能够满足客户的不同需求;然而也在一定程度上降低了整体营运效率,影响了利润率。因此,公司近年来坚定采用聚焦战略,资源更多配置在可复制、可复用方向,持续推进平台化产品。 9、核心零部件自主化、国产化情况? 答:2022年控制器自主化率达到92.28%,RV减速机的自主化率提升至49.03%。同时,公司也积极推进国产减速机的导入,2022年国产RV减速机的使用率为92.07%,较上年提高了18.72个百分点。 随着自主化渗透率的逐步提升、自主控制器迭代研发及国产化制造、基于场景的功能差异化优势将助推埃夫特机器人在行业应用的优势,成为埃夫特机器人成长的驱动力之一。 10、减速机国产化/自主化的优势是什么? 答:减速机国产化/自主化的提升可以保障供应链安全,此外,交期稳定,能够满足快速响应的市场需求,同时还能降低机器人整机成本。11、海外业务占比较高的原因? 答:公司自2015年至2017年先后收购、参股了4家公司,因此,在上市后前两年,海外业务占比仍相对较高。从2022年的营收 占比来看,海外业务与国内业务约为各占50%。近年来,随着机器人整机业务的不断壮大,国内业务占比在逐步提升。12、未来两年,海外业务的前景如何? 答:从市场表现来看,未来两年海外业务会进入新的投资周期,但同时竞争也会更加激烈。海外汽车厂商投资策略可能会发生改变,旧线改造方案会增多,会带来一些新的机遇。