重申了指导 ， 但我们仍然保持谨慎

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据彭博社的更多报告，李宁公司重新设置了指导，但仍然保持谨慎目标价52.97港元，同比增长21.2%。公司业绩略有下降，但库存水平、零售销售增长和 FY23E 指导更新均好于预期。鉴于需求疲软，零售折扣增加的风险，潜在的运营去杠杆化，因此下调了预测。尽管如此，该公司仍被评级为买入。

李宁公司的销售额同比增长13%，达到140亿元人民币，略低于 FY23E 对青少年中期增长的预期，但超过 BBG 和 CMBI est。净利润同比下降3%，至21亿元人民币，与 FY23E 对青少年中期 NP 利润率的指导一致，但低于 BBG/CMBI est。

李宁公司将其 FY23E 指导保持不变，这是一个节拍，但该公司仍然担心销售增长，因为某些类别没有达到目标，以及宏观环境不太有利。此外，该公司看到了 GP 利润率的一定压力，以及 OP 利润率（如果 SSSG 对自营和分销商的商店都保持缓慢，则运营去杠杆率可能会高于预期）。

该公司还宣布了中期股息，这是多年来的第一次，意味着45%的派息率（高于 FY22 的30%）。

综上所述，李宁公司虽然遇到了一些挑战，但其财务状况仍然健康，且仍然具有成长空间。我们将其评级为买入，并下调了 FY23E 对青少年中期增长和利润率的预测。