冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/8/11 期市综述 截至8月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。尿素涨超5%，纯碱涨超3%，铁矿石、液化石油气（LPG）涨超2%。跌幅方面，碳酸锂跌超2%，菜油、鸡蛋、花生、低硫燃料油（LU）、豆一、沪锌跌超1%。沪深300股指期货 （IF）主力合约跌2.46%，上证50股指期货（IH）主力合约跌2.51%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.00%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌 1.90%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.05%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.07%，30年期国债期货 （TL）主力合约涨0.09%。 国内期货主力合约资金流入方面，中证5002308流入9.1亿，尿素2401流入 2.68亿，玉米2311流入2.5亿；资金流出方面，沪深3002308流出20.27亿，上证502308流出7.77亿，豆粕2309流出5.92亿。 核心观点 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2309合约上涨0.71%至642.2元/吨，最低价 在635.0元/吨，最高价在642.6元/吨，持仓量减少1855手至35671手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量较6月下降了83.6万桶至2731万桶。 8月10日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，结束连续12个月的下降，但低于市场预期3.3%，前值为3%。7月季调后CPI月率录得0.2%，与上个月持平，符合市场预期。7月未季调核心CPI年率录得4.7%，低于预期和前值的4.80%，创自2021年10月以来新低。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶/日，将2024年 全球原油需求增速下调3万桶/日至161万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023 年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调5万 桶/日至220万桶/日。 8月9日凌晨美国API数据显示，美国截8月4日当周原油库存增加406.7万 桶，预期为减少23.3万桶。汽油库存减少41.3万桶，预期为增加21.7万桶；精炼油库存减少209.3万桶，预期为减少16.7万桶。8月9日晚间美国EIA数据显示，美国截8月4日当周原油库存增加585.1万桶，预期为增加56.7万桶。 汽油库存减少266.1万桶，预期为减少0.8万桶；精炼油库存减少170.6万桶， 预期为增加0.6万桶。原油库存增加，不过前一周大幅下降，成品油库存下降。 目前宏观上，美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月依然大概率暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国6月份加工原油6095万吨，同比增长10.95%，虽然7月中国原油进口环比下降，但是同比增长高达17.06%，最新公布的美国经济数据超预期走好。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100万 桶/日延长至8月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在9月份继续自愿减产，石 油出口将减少30万桶/日，OPEC+的减产较好。原油价格调整之际，沙特和俄罗 斯对供给端再次进行预期管理，美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项 及释放被美关押的伊朗囚犯，以换取5名在伊被扣美国人最终获释。但美国方面表示，将继续执行对伊朗的所有制裁。伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管，只能用于购买人道主义物资，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡运行，最低价8130元/吨，最高价8170元/ 吨，最终收盘于8160元/吨，在60日均线上方，跌幅0.23%。持仓量增加35206 手至308195手。 PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8200-8350元/吨，LDPE报8850-9150元/吨，HDPE报8600-9000元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变化不大，塑料开工率下跌0.9个百分点至87.6%，较去年同期高了8个百分点，目前开工率处于中性水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至8月11日当周，下游开工率回落0.18个百分点至42.84%，较 去年同期低了4.3个百分点，低于过去三年平均9.07个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单逐步启动，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降1万吨至61万吨，较去年同期低了4万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约下跌至86美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于810美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于810美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加， 加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡上行，最低价7339元/吨，最高价7402元/吨， 最终收盘于7391元/吨，在20日均线上方，涨幅0.12%。持仓量增加11955手 至263161手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7350-7500元/吨，共聚报7600-7900元/吨。 基本面上看，供应端，抚顺石化、海南乙烯等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比上升2.66个百分点至80.57%，较去年同期高了8.73个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至8月11日当周，下游开工率回落0.87个百分点至47.49%，较 去年同期低了2.77个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存下降1万吨至61万吨，较去年同期低了4万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约下跌至86美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于810美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2311合约下跌0.57%至3642元/吨，5日均线附近，最低价在3613元/吨，最高价3652元/吨，持仓量增加27140至252574手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比上升3.1个百分点至45.3%，较去年同期高了6.4个百分点，上升至历年同期中性位置。1至6月全国公路建设完成投资同比增长8.9%，累计同比增速继续回落，其中6月同比增速降至-3.2%。1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长3.1%，较1-5月的4.4%继续回落。下游厂家开工率近期小幅下行，处于历年同期最低位。 库存方面，截至8月11日当周，沥青库存存货比较8月4日当周环比上升1.1个百分点至24.9%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3790元/吨，沥青11合约基差走强至148元/吨，处于中性偏高水平。 供应端，沥青开工率环比上升3.1个百分点至45.3%，上升至历年同期中性位置。下游厂家开工率增加，但仍处于历年同期最低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议继续做空沥青裂解价差，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。 PVC： 期货方面：PVC主力合约2309增仓震荡运行，最低价6165元/吨，最高价6226 元/吨，最终收盘价在6199元/吨，在60日均线上方，跌幅0.56%，持仓量最终 增仓11245手至400573手。 基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少0.09个百分点至73.95%，其中电石法开工率环比增加2.26个百分点至74.82%，乙烯法开工率环比减少7.18个百 分点至71.32%，开工率微降，处于历年同期中性偏低水平。新增产能上，40万吨/年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰推迟至8月份投产。 需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，但投资和新开工仍然较差，且同比降幅继续扩大。1-6月份，全国房地产开发投资58550亿元，同比降幅扩大0.7个百分点至7.9%。1-6月份，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，较1-5月的同比降幅扩大4.4个百分点；其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。1-6月份，房屋竣工面积33904万平方米，同比增长19.0%，较1-5月同比增速减少0.6个百分点；其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。保交楼政策发挥作用。1-6月份，房屋新开工面积49880万平方米，同比下降24.3%，较1-5月同比降幅增加1.7个百分点；其中，住宅新开工面积 36340万平方米，下降24.9%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积791548 万平方米，同比下降6.6%，较1-5月同比降幅增加0.4个百分点。不过7月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，市场对政策预期乐观。 截至8月7日当周，房地产成交回落，30大中城市商品房成交面积环比回落31.67%，处于近年来同期最低，关注后续成交情况。 库存上，社会库存基本稳定，截至8月11日当周，PVC社会库存环比下降0.36%至47.51万吨，同比去年增加32.22%。 基差方面：8月11日，华东地区电石法PVC主流价维持在6075元/吨，V2309合约期货收盘价在6152元/吨，目前基差在-77元/吨，走强2元/吨，基差处于偏低水平。 总的来说，供应端，PVC开工率环比减少0.09个百分点至73.95%，处于历年同期中性偏低水平。外盘检修装置增加，价格调涨，出口成交向好。下游开工同比偏低，社会库存基本稳定，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。房地产 竣工端较好，只是投资端和新开工仍然较差，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高，基差偏弱，预计PVC区间震荡。 生猪： 现货市场，据涌益咨询，今日北方市场猪价整体下滑，降幅0.3-0.5。东北地区散户端卖跌不卖涨，连续跌价后出栏积极性有所提升，叠加二次育肥出栏增加，市场猪源充足，反观需求端跟进不足，制约价格下滑。河南及山东地区同样供应充沛，屠企端宰量弱势运行，对猪价支撑力度有限，价格下滑幅度明显拉大。预计明日北方市场猪价或维持弱势运行。今日南方市场猪价延续下滑。西南地区市场猪源充沛，但需求端维持低迷态势，养殖场销售压力增大，导致猪价走低。华南区域养殖端出栏积极性偏高，但是消费端表现平平，猪肉产品走货滞缓，制约价格下调。预计明日南方市场行情继续走低。 期货盘面上，生猪期货主力LH2311低开高走震荡整理，11收盘录得0.23%的涨跌幅，收盘价报17220元/吨。其他合约涨多跌少，期限结构总体呈现平水。主 力11合约持仓上看，前二十名主力净持仓呈现净空状态。技术上，台风