有色金属行业周报：6月秘鲁铜矿产量增长，需求端即将迎来旺季

2023年08月13日 行业研究●证券研究报告 有色金属 行业周报 6月秘鲁铜矿产量增长，需求端即将迎来旺季投资要点 行情回顾 本周申万（一级）有色金属指数下跌-2.80%，板块整体跑赢沪深300指数0.59pct；跑赢创业板综指数0.58pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第10位。本周申万（二级）有色金属板块均出现下跌，跌幅较少的板块分别为贵金属、非金属材料Ⅱ、金属新材料，涨跌幅分别为-0.38%、-0.81%、-1.59%；涨跌幅后三的板块分别为特钢Ⅱ、能源金属、普钢，涨跌幅分别为-4.88%、-4.11%、-3.98%。本周申万（三级）有色金属板块内，稀土、钨、锂表现稳定，涨跌幅均为0.00%；涨幅后三的板块分别为特钢Ⅲ、板材、其他小金属，涨跌幅分别为-4.88%、-4.12%、-3.32%。本周（申万）有色金属板块中涨幅前五的标的分别为兴业矿业（3.32%）、中国稀土（2.59%）、金诚信（2.06%）、悦安新材（1.56%）、宏创控股（1.51%），涨幅后五的标的分别为永茂泰（-9.26%）、金徽股份（-8.98%）、中孚实业（-7.85%）、锡业股份（-7.58%）、和胜股份（-6.55%）。 核心观点工业金属 铜:7月国内出口2817.6亿美元，同比下降14.5%；进口2011.6亿美元，同比下降12.4%。进出口数据超预期下滑引发经济增长担忧，铜价出现回落。美国7月CPI同比升3.2%，低于预期值3.3%，高于前值3.0%；核心CPI同比上涨4.7%，符合预期值4.7%，低于前值4.8%。供给端，6月秘鲁铜矿产量超预期增长21.8%；8月国内铜冶炼厂集中检修阶段性结束，预计产量短期将有所提升。需求端，传统淡季迎来尾声，金九银十消费旺季即将来到。7月国内汽车销量同比下滑1.4%，环比下滑9%；前100房企业单月业绩同比下降33.1%，同比下降33.5%。开工端，7月电解铜企业开工率86.5%，铜板带企业开工率72.17%，铜管企业开工率为80.66%。建议关注：紫金矿业、铜陵有色、西部矿业等。铝：供给端，7月国内电解铝产量356.8万吨，同比提升1.96%，主要系云南丰水期电解铝厂复产顺利，7月复产规模达到122万吨，本次云南总复产规模达到148万吨。目前国内电解铝建成产能达到4519万吨，运行产能4216万吨，产能利用率达到93.3%。SMM预计8月国内电解铝运行产能将达到4270万吨，单月产量将达到360万吨。需求端，传统淡季叠加出口低迷，铝加工企业开工率不及去年，整体处于刚性补库阶段。开工端，国内电解铝开工率高达93.3%，环比提升2.7pct。建议关注：中国铝业、云铝股份、明泰铝业等。贵金属黄金：根据世界黄金协会发的《全球黄金需求趋势报告》数据显示，全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%。上半年全球央行购金需求达到387吨，储备量创历史新高，直接推动上半年金价创历史新高。美国7月CPI数据低于预期，结束连续12月环比为负值，主要是去年同期低基数效应所致。7月核心CPI数据符合预期，创2021年10月以来新低。CPI数据弱化美联储九月加息预期。根据CME美联储观察工具数据，美联储在9月维持利率不变的概率目前约90%，加息25bp的概率为10%。我们认为央行购金趋势仍在持续中，美国通胀 投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-1.232.86-7.88绝对收益-0.171.5-15.21 分析师席钎耀 SAC执业证书编号：S0910523030002xiqianyao@huajinsc.cn 相关报告有色金属：室温超导或引发新革命，有望推动铅需求提升2023.8.7有色金属：美联储加息符合预期，关注顺周期金属投资机会2023.7.30有色金属：四川电力紧张影响电解铝产能，预计本月美联储将再次加息2023.7.23有色金属：中国对镓锗出口实施管制，云贵地区电解铝复产推进2023.7.9有色金属：人形机器人有望成为稀土磁材新成长曲线2023.7.3有色金属：印尼铝土矿出口禁令生效，美联储暂停加息符合预期2023.6.19有色金属：云南6月降雨量提升，关注下周美联储议息会议2023.6.12 数据好转，美联储加息周期已临近尾声，支撑黄金价格中枢上行。建议关注：中金黄金、赤峰黄金、四川黄金、恒邦股份等。 风险提示 1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）宏观经济大幅波动； 4）美联储超预期加息。 内容目录 一、行情回顾5 二、行业数据跟踪7 （一）工业金属7 （二）能源金属9 （三）贵金属10 （四）小金属11 三、行业新闻&公司新闻11 四、公司公告12 五、风险提示13 图表目录 图1：申万（一级）行业本周涨跌幅排名（08.07-08.13）5 图2：申万（二级）有色金属板块本周涨跌幅排名（08.07-08.13）5 图3：申万（三级）有色金属板块本周涨跌幅排名（08.07-08.13）5 图4：本周有色金属板块（申万）个股涨跌幅前10名（08.07-08.13）6 图5：期货官方价LME3个月铜（美元/吨）7 图6：LME铜总库存（吨）7 图7：期货官方价LME3个月铝（美元/吨）7 图8：LME铝总库存（吨）7 图9：期货官方价LME3个月铅（美元/吨）8 图10：LME铅总库存（吨）8 图11：期货官方价LME3个月锌（美元/吨）8 图12：LME锌总库存（吨）8 图13：期货官方价LME3个月锡（美元/吨）8 图14：LME锡总库存（吨）8 图15：国内碳酸锂价格（元/吨）9 图16：国内磷酸铁锂价格（元/吨）9 图17：全球锂矿储量（吨）9 图18：国内锂矿储量（吨）9 图19：期货结算价LME3个月钴（美元/吨）9 图20：LME钴总库存（吨）9 图21：期货结算价LME3个月镍（美元/吨）10 图22：LME镍总库存（吨）10 图23：伦敦现货黄金（美元/盎司）10 图24：上期所黄金期货收盘价（元/克）10 图25：伦敦现货白银（美元/盎司）10 图26：上期所白银期货收盘价（元/克）10 图27：长江有色市场镁锭价格（元/吨）11 图28：长江有色市场金属硅价格（元/吨）11 图29：长江有色市场钯价格（元/吨）11 图30：长江有色市场电解锰价格（元/吨）11 表1：A股有色金属板块公告一览（2023.08.06-2023.08.13）12 一、行情回顾 本周申万（一级）有色金属指数下跌-2.80%，板块整体跑赢沪深300指数0.59pct；跑赢创业板综指数0.58pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第10位。 图1：申万（一级）行业本周涨跌幅排名（08.07-08.13） 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周申万（二级）有色金属板块均出现下跌，跌幅较少的板块分别为贵金属、非金属材料Ⅱ、金属新材料，涨跌幅分别为-0.38%、-0.81%、-1.59%；涨跌幅后三的板块分别为特钢Ⅱ、能源金属、普钢，涨跌幅分别为-4.88%、-4.11%、-3.98%。 本周申万（三级）有色金属板块内，稀土、钨、锂表现稳定，涨跌幅均为0.00%；涨幅后三的板块分别为特钢Ⅲ、板材、其他小金属，涨跌幅分别为-4.88%、-4.12%、-3.32%。 图2：申万（二级）有色金属板块本周涨跌幅排名（08.07-08.13）图3：申万（三级）有色金属板块本周涨跌幅排名（08.07-08.13） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 本周（申万）有色金属板块中涨幅前十的标的分别为兴业矿业（3.32%）、中国稀土（2.59%）、金诚信（2.06%）、悦安新材（1.56%）、宏创控股（1.51%）、鑫科材料（1.36%）、银泰黄金（1.29%）、豫光金铅（0.55%）、西部材料（0.52%）、中金黄金（0.28%）。 本周（申万）有色金属板块中涨幅后十的标的分别为永茂泰（-9.26%）、金徽股份（-8.98%）、中孚实业（-7.85%）、锡业股份（-7.58%）、和胜股份（-6.55%）、天通股份（-6.33%）、中金岭南（-6.32%）、腾远钴业（-6.19%）、华峰铝业（-5.89%）、银邦股份（-5.74%）。 图4：本周有色金属板块（申万）个股涨跌幅前10名（08.07-08.13） 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业数据跟踪 （一）工业金属 本周LME铜价报收8,625.00美元/吨，相较于上周（08.04）下跌2.64%；LME铜总库存 84,900.00吨，相较于上周（08.04）上升7.03%。 图5：期货官方价LME3个月铜（美元/吨）图6：LME铜总库存（吨） 12,000.00 1,200,000 10,000.00 1,000,000 8,000.00 800,000 6,000.00 600,000 4,000.00 400,000 2,000.00 200,000 0 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 0.00 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 本周LME铝价报收2,177.00美元/吨，相较于上周（08.04）下跌1.49%；LME铝总库存 493,825.00吨，相较于上周（08.04）下降1.89%。 图7：期货官方价LME3个月铝（美元/吨）图8：LME铝总库存（吨） 4,500.006,000,000 4,000.00 3,500.00 5,000,000 3,000.00 4,000,000 2,500.00 2,000.00 3,000,000 1,500.00 2,000,000 1,000.00 500.00 1,000,000 0.00 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2002-01-02 2003-01-02 2004-01-02 2005-01-02 2006-01-02 2007-01-02 2008-01-02 2009-01-02 2010-01-02 2011-01-02 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-0