锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年8月10日星期四 【行情复盘】 8月10日沪锡震荡走弱，主力2309合约收于222830元/吨，跌1.44%。现货主 流出货在222500-225000元/吨区间，均价在223750元/吨，环比跌2750元/吨。 【重要资讯】 1、中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨 0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。当月猪肉价格同比下降26%，影响CPI下降约0.41个百分点。 2、CornishMetals离英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty矿的距离实现脱水又近了一步。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。 3、Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部IskaIska银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。 4、据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 我国7月CPI两年多以来首次负增长。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率环比持平。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿的时长讨论热烈，后续需要重点关注。近期沪伦比震荡整理，伦锡转为贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存继续增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复。市场有关佤邦禁矿时长的不确定性仍存，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。有消息传出佤邦矿山复产，后被证伪。盘面受此影响有所下跌，短期偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，%) 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 225440 226010 220170 222300 222860 -1.18 -0.93 538 2318 -146 沪锡连一 224990 226430 220430 222830 223740 -1.07 -0.67 77863 46379 -2486 沪锡连二 225560 226630 220750 222900 223640 -1.16 -0.83 60040 23984 1803 沪锡连三 225010 226750 220830 223040 223620 -1.17 -0.92 11771 5658 667 现货市场 SMM讯，8月10日，早盘期间贸易企业报价升贴水情况总体变动不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水幅度在600至400元/吨附近，交割品牌在贴水100至升水400元/吨附近，云锡品牌升水 600至1200元/吨，进口锡品牌贴水1000至800元/吨附近。今日沪锡价格大幅回落，下游企业采购情绪有所回暖，但采购意愿并非十分积极，部分贸易企业反馈，今日在现货市场出货情况较昨日上午有所好转，但也并非大量出售，仅恢复至相对平常的出货水平。不过盘中有贸易企业在现货市场调整至大贴水800-1000元/吨大量出售小牌，贴水1000-1300元/吨大量出售进口锡锭，也带动更多采购需求转移至大贴水货源。 平均价:锡:1# 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 LME锡升贴水(0-3) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 450000 沪锡主连 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 400000 15000 350000 300000 10000 250000 5000 200000 0 150000 100000 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 8月10日，沪锡连一合约与近月合约价差为530元/吨，连二合约与连一合约价差为70元 /吨，连三合约与连二合约价差为140元/吨。 目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，且近远月价差陡然扩大。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃 合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子 盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 8月10日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价212,500元/吨，较前一交易日下跌2500， 加工费11000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价208,500元/吨，较前一交易日下跌2500，加工费15000元/吨，较前一交易日持平。 37 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 32 27 22 17 12 云南40% 广西、江西、湖南60% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 8月10日，63A焊锡条价格为153,250元/吨，较前一交易日下跌2000元/吨。60A焊锡条 价格为147,250元/吨，较前一交易日下跌1500元/吨。 8月10日，工业级氯化亚锡价格为189,000元/吨，较前一交易日下跌2000元/吨。硫酸亚 锡价格为192,000元/吨，较前一交易日下跌2000元/吨。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 8月10日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少176吨至8,665吨。截止8月4日上期所 锡库存为9,608吨，较上周增加294吨。8月10日，LME锡库存为5,695吨，较前一交易日 5,555.00增加5,555.0020吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 沪锡主力空头持仓前五名 5000 4000 3000 2000 1000 0 主力合约多单持仓比例 13% 国泰君安 11% 中信期货 银河期货 6% 58% 6% 东证期货 东海期货 其他 6% 主力合约空单持仓比例 16% 中信期货 国泰君安 49% 16% 8% 东证期货 海通期货 方正中期其他 5% 6% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 Eloro资源有限公司重点介绍了玻利维亚南部IskaIska银锡多金属项目的最新冶金结果。结合预选技术，特别是对较细的材料进行预富集，以及提高锡的回收率，可以大大提高项目的整体盈利能力。 在两台潜水泵成功投入调试使用后，CornishMetals离英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty矿的距离实现脱水又近了一步。自20世纪末关闭以来，SouthCrofty矿一直被水淹没。矿井的排水是恢复生产的必要步骤。脱水预计需要18个月，（项目）有望在2025年开始生产。对于目前缺乏初级锡生产的欧洲和北美锡市场来说，SouthCrofty的发展前景良好。 据安泰科分析，按国内精锡月产量估算，目前矿库存可以维持一个半月的锡锭生产需求。虽然今年非洲、巴西、俄罗斯等矿也将会有所增加，但以他们的总和还不足以与缅矿的体量相比，因此8月后进口矿将明显减少，预计全年佤邦进口总量将下降30%左右，减少量9000吨；全年总进口量将下滑12%以上，国内矿总的缺口或达到6000吨。 根据4月15日佤邦中央经济委员会发布的通知《佤经字2023—06号》和5月20日出台 的《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，佤邦在8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业。 奥迪环境基金会（AudiEnvironmentalFoundation,AEF）与德国弗莱贝格工业大学 （FreibergUniversityofMiningandTechnology）合作资助了一个研究项目，重点研究一种可规模化生产的回收工艺。该方法被命名为"镊子技术"，可选择性地从电子垃圾中提取锡、铟和镓等战略金属，旨在实现更具可持续性的资源循环。 根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。 精锡贸易方面，2023年上半年，我国共进口精锡1.2万吨，同比下滑13.2%。上半年我国共出口精锡6610吨，同比上涨45.2%。2023年上半年我国仍保持精锡净进口状态