油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询) 联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月10日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要: 油脂日报VegetableOilDailyReport 棕榈油：MBOP数据显示7月末马棕库存环比增加0.68% 至173万吨，低于市场此前预期的179万吨，报告影响偏多。 8-10月棕榈油仍处于增产季,8月1-5日马棕产量环比增 18.65%。需求端中印近期补库积极性尚可，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，8月1至10日马棕出口环比增加6-17.5%，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增的状态，季节性累库态势。国内8-9月份棕榈油到港预期55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高，新季美豆供应预期偏紧。新季美豆优良率以及美豆单产预估是市场关注的焦点。美豆优良率54%，高于市场预期的53%和上周的52%，环比有所改善，但处于季节性低位，市场预期8月USDA报告美豆单产或将由52下调至51.3-51.4蒲/英亩。8月份是美豆生长关键 期，目前来看8月上旬产区天气降水良好，天气炒作情绪降温。国内8-10月大豆到港预估880、600、660万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份或将逐步步入去库存进程。 操作：短期植物油缺乏单边驱动因素,或延续震荡为主,下方支撑豆油参考7800元/吨附近。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周四国内油脂期货小幅收涨，主力P2309合约报收7458点，收涨10点或0.13%;Y2309合约报收8168点，收跌2点或0.02%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7420元 /吨-7520元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+0~50左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8380元/吨-8480元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。 【重要资讯】 1、据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的7月供需报告显示，马来西亚7月棕榈油库存量为1731512吨，环比增长0.68%；7月棕榈油产量为1610052吨，环比增长11.21%；7月棕榈油进口为103837吨，环比减少23.24%；7月棕榈油出口为1353925吨，环比增长15.55%。 2、据马来西亚独立检验机构AmSpecAgri发布的数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为 383795吨，上月同期为326569吨，环比增加17.52%。 3、美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，高于市场预期的53%，去年同期为59%。 4、根据美国全国海洋及大气管理局（NOAA）最新的72小时累积降水图显示，8月10日至12日期 间，东部玉米种植带的部分地区可能再出现多达1英寸的降雨，其中印地安纳州和俄亥亥州的雨量在1到 1.25英寸，局部地区的雨量可能高达2.5英寸。不过在同期，玉米种植带的更西部可能只有小雨或没有降雨。 5、巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，今年头7个月巴西对中国的大豆出口量达到5040万吨，创下历史新高。1至7月巴西大豆出口量为7247万吨，同比增长19.7%，中国占到69.5%的份额。 6、据美国农业部表示，8月9日美国私人出口商报告向中国销售了25.1万吨大豆，2023/24年度交货。这也是本周的第二笔单日大豆生意，本周一（8月7日）美国农业部宣布，私人出口商向中国销售了 13.2万吨大豆，在2023/24年度交货。 【套利策略】观望 【交易策略】 棕榈油：MPOB数据显示7月末马棕库存环比增加0.68%至173万吨，低于市场此前预期的179万吨，报告影响偏多。8-10月棕榈油仍处于增产季,8月1-5日马棕产量环比增18.65%。需求端中印近期补库积极性尚可，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，8月1至10日马棕出口环比增加6-17.5%，印尼8月1日起全面施行B35，产地短期处于供需双增的状态，季节性累库态势。国内8-9月份棕榈油到港预期55、60万吨，棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高，新季美豆供应预期偏紧。新季美豆优良率以及美豆单产预估是市场关注的焦点。美豆优良率54%，高于市场预期的53%和上周的52%，环比有所改善，但处于季节性低位，市场预期8月USDA报告美豆单产或将由52下调至51.3-51.4蒲/英亩。8月份是美豆生长关键期，目前来看8月上旬产区天气降水良好，天气炒作情绪降温。国内8-10月大豆到港预估880、600、660万吨，豆油处于季节性累库末期，8月份或将逐步步入去库存进程。 操作：短期植物油缺乏单边驱动因素,或延续震荡为主,下方支撑豆油参考7800元/吨附近。 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 图：棕榈油09合约走势 图：豆油09合约走势图 四、主力合约持仓 图1：豆油多头持仓前五名图2：豆油空头持仓前五名 图3：棕榈多头持仓前五名图4：棕榈空头持仓前五名 五、重要市场信息 1、据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的7月供需报告显示，马来西亚7月棕榈油库存量为 1731512吨，环比增长0.68%；7月棕榈油产量为1610052吨，环比增长11.21%；7月棕榈油进口为103837吨，环比减少23.24%；7月棕榈油出口为1353925吨，环比增长15.55%。 2、据马来西亚独立检验机构AmSpecAgri发布的数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为383795吨，上月同期为326569吨，环比增加17.52%。 3、美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，高于市场预期的53%，去年同期为59%。 4、根据美国全国海洋及大气管理局（NOAA）最新的72小时累积降水图显示，8月10日至12 日期间，东部玉米种植带的部分地区可能再出现多达1英寸的降雨，其中印地安纳州和俄亥亥 州的雨量在1到1.25英寸，局部地区的雨量可能高达2.5英寸。不过在同期，玉米种植带的更西部可能只有小雨或没有降雨。 5、巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，今年头7个月巴西对中国的大豆出口量达到5040 万吨，创下历史新高。1至7月巴西大豆出口量为7247万吨，同比增长19.7%，中国占到69.5%的份额。 6、据美国农业部表示，8月9日美国私人出口商报告向中国销售了25.1万吨大豆，2023/24年度交货。这也是本周的第二笔单日大豆生意，本周一（8月7日）美国农业部宣布，私人出口商向中国销售了13.2万吨大豆，在2023/24年度交货。 六、期权策略 油脂期价震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 图1：棕榈油价格历史波动率图2：棕榈油价格历史波动率锥 七、市场监测数据 图1：进口大豆CNF报价单位（美元/吨）图2：进口大豆压榨毛利单位（元/吨） 图3：进口菜籽CNF报价单位（美元/吨）图4：进口菜籽压榨毛利单位（元/吨） 图5：进口菜油CNF报价单位（美元/吨）图6：进口菜油毛利单位（元/吨） 图7：进口棕榈油CNF报价单位（美元/吨）图8：进口棕榈油毛利单位（元/吨） 图9：油脂9月基差单位（元/吨）图10：油脂9/1价差单位（元/吨） 图11：油脂9月品种价差单位（元/吨）图12：豆油/豆粕比价 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
