基础业务稳定发展，数字化转型打开新空间

中国电信（601728.SH）于2023年8月10日发布了2023年半年度报告，公司近一年市场表现良好，传统业务发展势头稳定，数字化转型业务也保持快速发展。具体来说，公司实现营收2,587亿元，同比增长+7.7%；其中，实现服务收入2,360亿元，同比增长+6.6%；实现归母净利润202亿元，同比增长+10.2%。公司产业数字化业务收入达到688亿元，同比增长16.7%，占服务收入比重为29.2%（+2.6pp）。天翼云在国资委40个行业领域的公有云中占比60%，实现收入459亿元，同比增长63.4%，计划2023年全年实现收入超千亿。公司资本开支结构性优化，奠定云网融合的坚实基础，产业数字化投资同比+16.7%，占比+4.1pp。公司继续优化“2+4+31+X+O”算力布局，其中，产业数字化投资同比+16.7%，占比+4.1pp。公司向股东大会建议2023年度派息率应提升至70%以上。预计公司2023-2025年归母公司净利润为311/346/380亿元，同比增长12.9%/11.3%/9.7%，对应EPS为0.34/0.38/0.42元，根据8月10日收盘价的PE为17/15/14倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。

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