豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月9日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 9日，美豆主力11合约反弹，午后暂收于1320美分/蒲，涨幅超过1%。 M2309合约表现强劲，午后收于4426元/吨，上涨55元/吨，涨幅1.26%。 国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4530元/吨涨40，天津4650元/吨涨 80，日照4580元/吨涨70，防城4600元/吨涨40，湛江4590元/吨涨10。 【重要资讯】 美豆主产区炎热但降雨量有所增加，有利于作物生长，多头获利了结后美豆下挫； 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美 豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，8月 USDA预计下调美豆单产，大概率对美豆形成中性偏多的影响； 据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为617.69万吨，较前一周减少101.08万吨，减幅16.36%，同比去年减少77.79万吨，减幅11.19%。 【交易策略】 目前连粕观点暂不变，考虑逢低买入为主或多单继续持有，主要是基于国内偏低的豆粕库存以及后期到港量较少的预期。美豆主产区未来两周天气改善，有利于作物生长，美豆走势反复，但连粕走势较为坚挺。8月USDA报告将于本周六凌晨公布，预计会下调美豆单产至51-51.5蒲/英亩，进而产量可能会低于去年，美豆预计进一步下跌的可能性不大。目前我们认为美豆进入天气市后振幅将会加大，但进一步下跌的概率不大，短期1300-1350美分/蒲有较大支撑。国内豆粕多头力量相对较强，目前对于国内豆粕市场偏多的观点暂时不变，但振幅预计加大。8-9月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方高位宽幅震荡为主，豆粕仍有望上探4500元/吨关键位置。另 外可以考虑豆粕11-1正套或9-1正套。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-08-08至2023-08-09 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5109 122 2.45% 125581 -7875 豆二 主连 4911 97 2.01% 54971 5615 豆粕 2401 3826 70 1.86% 1373617 91786 2405 3339 46 1.40% 480749 -6892 2309 4426 55 1.26% 758522 -80412 豆油 2401 7884 110 1.41% 414436 10993 2405 7474 70 0.95% 54173 1433 2209 8170 184 2.30% 256697 -18703 菜粕 2401 3200 69 2.20% 325082 41781 2405 2967 48 1.64% 34336 -429 2309 3755 23 0.62% 231485 -28303 菜油 2401 9119 97 1.08% 164775 3048 2405 8871 82 0.93% 6505 84 2309 9303 117 1.27% 122058 -11167 棕榈油 2401 7388 84 1.15% 314446 -1240 2405 7276 62 0.86% 35057 931 2309 7448 110 1.50% 211501 -30800 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-08-08至2023-08-09 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4530 40 704 -30 144 1191 -6 125 104 -15 63 天津 4650 80 824 10 184 1311 34 165 224 25 103 日照 4580 70 754 0 154 1241 24 135 154 15 73 宁波 4540 50 714 -20 154 1201 4 135 114 -5 73 防城 4600 40 774 -30 114 1261 -6 95 174 -15 33 湛江 4590 10 764 -60 94 1251 -36 75 164 -45 13 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-08-08至2023-08-09 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 540 -20 170 640 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 626 1 676 856 - 5月 372 -2 405 583 - 9月 671 32 362 523 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1400 900 1200 800 1000 700 800 600500 2309 2209 2109 2009 1909 400 300 200 100 0 1000 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 600 400 200 0 1800 1600 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.80-0.031.97 现货比值 1月2.06-0.012.12 2023-08-08至2023-08-09 去年同期油粕比近7日走势研判 2.48震荡 2.67震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.24 1.85 -0.01 0.02 2.33 1.99 2.73震荡 2.52震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 美湾港口 10月 X 1302 245.19 568.48 7.1439 4659.55 5876.9 7872 - 3759 - -225.39 11月 F 1311.75 245.19 572.07 7.1276 4677.81 5900.04 7872 - 3759 - -243.65 12月 F 1311.75 230.19 566.56 7.1078 4621.11 5828.2 7872 - 3759 - -186.95 美西港口 10月 X 1302.00 255.03 572.10 7.1439 4688.57 5913.66 7872.00 - 3759.00 - -347.45 11月 F 1311.75 245.03 572.01 7.1276 4677.36 5899.47 7872.00 - 3759.00 - -336.25 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 9月 X 1302.00 280.69 581.53 7.1567 4772.53 7872.00 - 3759.00 - -282.21 9月 10月 X 1302.00 274.69 579.33 7.1439 4746.49 7872.00 - 3759.00 - -256.17 10月 2月 H 1312.75 109.53 522.59 7.0731 4249.90 7494.00 - 3288.00 - -202.36 2月 3月 H 1312.75 44.53 498.71 7.0587 4052.18 7494.00 - 3288.00 - -4.65 3月 4月 H 1312.75 34.53 495.03 7.0437 4014.73 7494.00 - 3288.00