新开门店超预期，团餐恢复有所拖累

巴比食品半年报点评：新开门店超预期，团餐恢复拖累营收增速。2023H1实现收入7.37亿元，同比增长7.57%；实现归母净利润0.82亿元，同比下降30.48%。其中Q2实现收入4.18亿元，同比增长11.14%；实现归母净利润0.41亿元，同比下降64.85%；实现扣非归母净利润0.47亿元，同比下降13.97%。毛利率26.79%，同比下降2.73pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为5.02%/7.89%/0.72%/-2.15%，分别同比变化-0.56pct/0.45pct/0.19pct /0.77pct；扣非净利率11.24%，同比下降3.12pct。盈利预测、估值与评级：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为19.35/24.29/29.71亿元，同比增速分别为26.86%/25.56%/22.28%，归母净利润分别为2.21/3.28/4.54亿元，同比分别为-0.40%/47.94%/38.61%，EPS分别为0.89/1.31/1.82元/股，3年CAGR为26%。维持“买入”评级。

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