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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情复盘】 期货市场：8日，菜粕主力09合约先抑后扬，表现较为坚挺，午后收于3732元/吨，下跌33元/吨，跌幅0.88%；菜油09合约下跌，午后收于9186元/吨，下跌90元/吨，跌幅0.97%。 菜粕现货价格下跌，南通3930元/吨跌30，合肥3800元/吨跌30，黄埔3970 元/吨跌20。菜油现货价格下跌，南通9380元/吨跌70，成都9750元/吨跌70。 【重要资讯】 市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；农产品咨询公司StrategieGrains：下调2023年欧盟27国油菜籽产量预估， 由此前的1980万吨下调至1930万吨。下调2023年欧盟27国葵花籽产量预估，由 此前的1090万吨下调至1050万吨。下调2023年欧盟27国大豆产量预估，由此前 的300万吨下调至290万吨； 据Mysteel调研显示，截止到2023年8月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存 为25.1万吨，较上周增加9.2万吨；菜粕库存为1.7万吨，环比上周减少0.64万 吨；未执行合同为10.6万吨，环比上周增加7.8万吨。 【交易策略】 菜粕观点暂不变，目前台风影响逐步减弱，菜粕需求有望再度稳步回升，且8月USDA报告预计对美豆中性偏多，美豆期价预计难有持续大跌。目前菜粕基本面偏多观点暂不变，但高位振幅预计加剧，投资者注意仓位风险。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而三季度正是淡水养殖旺季对于菜粕的需求增幅明显。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在三季度供应逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，考虑逢低多配。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。01合约对应消费淡季，暂不建议布局多单。 目前菜油库存偏高，限制其涨幅。前期菜油09合约在9700和10000技术性压力较大，短期突破无果后，多头获利了结，菜油滞涨下挫。但目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，但下游接货意愿也不强，短期预计震荡反复，后期我们依旧持有偏多的观点，前期已提示谨慎投资者考虑止盈。近期企稳后考虑继续偏多配置。目前风险点在于国内偏高的油脂库存以及当前偏弱的消费情绪。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-08-07至2023-08-08 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4987 -9 -0.18% 133456 772 豆二 主连 4814 -35 -0.72% 49356 -7401 豆粕 2401 3756 -14 -0.37% 1281831 37298 2405 3293 1 0.03% 487641 16471 2309 4371 -1 -0.02% 838934 -46704 豆油 2401 7774 -128 -1.62% 403443 21380 2405 7404 -108 -1.44% 52740 1603 2209 7986 -102 -1.26% 275400 -11939 菜粕 2401 3131 -33 -1.04% 283301 7260 2405 2919 -14 -0.48% 34765 864 2309 3732 -33 -0.88% 259788 -32746 菜油 2401 9022 -116 -1.27% 161727 12251 2405 8789 -125 -1.40% 6421 177 2309 9186 -90 -0.97% 133225 -5280 棕榈油 2401 7304 -158 -2.12% 315686 40151 2405 7214 -140 -1.90% 34126 2483 2309 7338 -132 -1.77% 242301 -10214 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-08-07至2023-08-08 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3930 -30 799 3 1 1011 -16 0 198 3 -62 合肥 3800 -30 669 3 1 881 -16 0 68 3 -62 菜粕 宁波 3900 -30 769 3 1 981 -16 0 168 3 -62 黄埔 3970 -20 839 13 51 1051 -6 50 238 13 -12 2022-08-11 2022-08-25 2022-09-08 2022-09-22 2022-10-06 2022-10-20 2022-11-03 2022-11-17 2022-12-01 2022-12-15 2022-12-29 2023-01-12 2023-01-26 2023-02-09 2023-02-23 2023-03-09 2023-03-23 2023-04-06 2023-04-20 2023-05-04 2023-05-18 2023-06-01 2023-06-15 2023-06-29 2023-07-13 2023-07-27 2022-08-11 2022-08-25 2022-09-08 2022-09-22 2022-10-06 2022-10-20 2022-11-03 2022-11-17 2022-12-01 2022-12-15 2022-12-29 2023-01-12 2023-01-26 2023-02-09 2023-02-23 2023-03-09 2023-03-23 2023-04-06 2023-04-20 2023-05-04 2023-05-18 2023-06-01 2023-06-15 2023-06-29 2023-07-13 2023-07-27 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-08-07至2023-08-08 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9380 -70 358 46 104 591 55 110 194 20 91 武汉 9410 -70 388 46 194 621 55 200 224 20 181 成都 9750 -70 728 46 194 961 55 200 564 20 181 遵义 9760 -70 738 46 194 971 55 200 574 20 181 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-08-07至2023-08-08 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 560 625 374 639 涨跌上月同期价差 30190 19689 15418 32357 去年同期价差 600 815 561 504 近7日走势研判 - - - - 19092009210922092309 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2023-08-07 至 2023-08-08 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通 5 盘面菜系油粕比-09合约 5 4.5 4.5 4 4 3.5 3.5 3 3 2.5 2.5 2 2 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1909 2009 2109 2209 2309 （四）菜系油粕比 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 南通 2.39 0.00 2.48 3.61 震荡 1月 2.88 -0.01 3.04 4.00 震荡 5月 3.01 -0.03 3.15 3.79 震荡 9月 2.46 0.00 2.60 3.58 震荡 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31
