2023年暑期档专题报告：暑期档单日票房创新高，当前时点影视大盘怎么看？

事件：8月首个周末（8月5日、8月6日）电影单日票房达到5.0亿、5.2亿，成功创下近三年暑期档单日最高票房纪录，与18年、19年最高水平相近。8月8日将上映的电影《孤注一掷》5-6日共两日的点映成绩超过了4亿，并在8月6日以2.2亿票房成为票房日冠，后续票房表现值得期待。 我们预计暑期档票房有望达181亿元：暑期档（自6月1日截至8月4日）综合票房达136.6亿，较22年同期增长119.9%，较19年同期增长16.9%。 1）优质影片供给以及观影人次及票价的“量价齐增”推动票房增长。优质电影供给带动暑期档票房稳定上升，暑期档观影人次同比上升44.2%，平均票价有所增长。2）暑期档单日票房创近三年新高，有望创造历史同档期票房巅峰水平：暑期档进入7月以来，工作日日度票房平均约2亿，周末日度票房均达4亿以上，8月首个周末两日票房均超过5亿，8月6日单日以5.2亿票房创下近三年暑期档单日最高票房纪录，我们根据单日票房累计预测法和媒体票房预测法，我们预测23年暑期档票房有望达181亿元，将超过19年创下的历年最高水平。3）国产片质量口碑俱佳：国产影片的质量和口碑有显著提升，23年暑期档票房TOP5豆瓣评分平均分为7.3分，是近年来的最高值，票房集中度也较22年下降了10.5pct。国产片已超过进口片成为暑期档票房主力，其票房占比高达87.3%。4）票房超前预测难度加大：国产片想看与票房倒挂现象显著。在票房TOP20影片中，票房和想看排名差高达15名的就有8部影片。暑期档TOP3的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》上映前媒体预测其票房分别为7.5-9.8/4.1-5.5/7.2-10亿，而三部影片最终以超过35/21/16亿的优异成绩“打脸”超前预测；疫后宣发形式多样化，因此票房超前预测应关注因素增多。 我们预计23全年票房有望超560亿元：1）23年上半年票房回暖修复，暑期档为全年票房注入强心剂。23年上半年票房达262.7亿，同比增长52.9%，修复至19年同期的83.9%。暑期档在《封神第一部》等影片余热加持，及《巨齿鲨2》等优质待映影片接档下，票房将稳定增长。8月8日将上映的《孤注一掷》备受期待，据其点映票房单日超过2亿的优异表现，有望成为助力暑期后程票房冲刺的黑马。2）国庆档及23年下半年票房可期，23年全年票房有望超560亿元。据统计今年小长假档期票房表现均进入影史前三，国庆档也有望延续观影热度。在《暗杀风暴》《前任4》《平原上的火焰》等高期望值的影片储备的加持下，下半年票房有望维持增长。我们根据已知的1-7月票房全年占比比照历年情况，票房年度同期增长率，以及“观影人次乘票价”逻辑三种方法进行预测，全年票房预计有望达到560亿以上。 投资建议：票房超预期持续巩固影视大盘修复确定性。23年暑期档有望刷新影史纪录，优质影片供应支持中国电影市场强劲复苏，维持互联网传媒“买入”评级。在确定性方面：立足票房大盘稳步向好，电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力。在弹性方面：立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测，具爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。推荐猫眼娱乐、中国电影，关注万达电影、百纳千成。 风险分析：电影开发进程以及重要影片档期变动风险；行业竞争加剧风险；影片上映表现不及预期风险；监管政策风险。 1、暑期档：国产优质影片持续供给，票房有望超越19年 1.1、影片供给丰富，观影需求与票价共同提振票房表现 1）暑期档（6月1日-8月31日）截至8月4日，全国综合票房已达到136.6亿元，分账票房123.9亿元。截至8月4日，暑期档综合票房较22年同期增长119.9%，较19年同期增长16.9%。回顾历年暑期档表现，目前总票房、场均人次、上座率均已超过2021、2022年暑期档水平，日均票房更是达到了暑期档的历史最高点，可见消费者观影热情高涨。 2）疫情后存货影片供给充足。23年暑期档影片数目前已有136部，超过22年的112部和19年的134部。大量国产优质电影供给带动暑期档票房，截至8月4日，悬疑力作《消失的她》、现实主义佳作《八角笼中》、历史动画电影《长安三万里》、神话史诗巨作《封神第一部》等各主题类型的代表性电影创下了不俗的票房表现，票房分别达到35.1亿、21.2亿、16.1亿、14.6亿。 3）观影人次及票价“量价齐增”。观影人数上，当前23年暑期档观影人次约3.4亿人，较22年暑期档上升了44.2%，是19年暑期档观影总人次的67.1%，场均人次远超21年、22年水平，同时23年暑期档上座率为11.4%，与19年的12%仅相差0.6个百分点。票价方面，暑期档平均票价逐年攀升，23年暑期档的平均票价为40.5元，与22/21/19年暑期档平均票价39.1/36.4/35.4元相比有显著提升。结合场均人次和上座率数据来看，23年暑期档的高票价对居民观影需求的抑制作用较小，消费者对高电影票价的接受度有所提升。 表1：2017-2023年暑期档票房拆分对比 图1：2017-2023年暑期档总票房（亿元） 图2：2017-2023年暑期档日均票房（亿元/日） 图3：2017-2023年暑期档平均票价（元） 图4：2017-2023年暑期档总观影人次（万） 图5：2017-2023年暑期档总场次（万场） 图6：2017-2023年暑期档场均人次（人/场） 1.2、票房增长稳健，有望创造历史同档期票房巅峰水平 暑期档单日票房创近三年新高。暑期档上半程中（6月1日-7月15日）《消失的她》和《八角笼中》以共47亿的票房强势撑起大盘，下半程（7月15日-8月31日）的《封神第一部》后劲十足，至8月4日累计票房超过14亿，《热烈》上映8天，票房也已达到6.2亿。暑期档在进入7月后日度票房显著提升，工作日每日票房平均约2-2.2亿，周末每日票房平均约4-4.6亿。8月首个周末（8月5日、8月6日）更是达到了单日票房5.0亿、5.2亿，而18/19/21/22暑期档单日最高票房分别为5.27/5.3/1.98/3.85亿，成功创下近三年暑期档单日最高票房纪录，与18年、19年最高水平相近。 图7：2023年暑期档7月以来日度票房（万元） 国产片想看数据与票房表现倒挂现象显著，票房超前预测难度提升。23年已上映前高期望国产电影如《超能一家人》《长空之王》《无名》《热烈》的票房表现均未达预期，而想看排名较靠后的电影中黑马频出，如《熊出没·伴我“熊芯”》《八角笼中》《人生路不熟》《我爱你！》等8部电影想看排名与票房排名之差均超过了15名，其中《八角笼中》的想看排名在全年26名，票房排名却在全年第4名，两者相差了22名。猫眼媒体超前预测数据显示，位列暑期档票房TOP3的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》上映前媒体预测其票房分别为7.5-9.8/4.1-5.5/7.2-10亿，三部影片最终以超过35/21/16亿的优异成绩狠狠“打脸”超前预测。点映、路演、物料宣传是暑期电影宣发“三板斧”，随着国内电影市场预热宣发体系的成熟，对影片票房预测需要关注的要素增加，预测难度也相应增大，而影响票房最根本的还是电影本身的内容质量、后续的口碑以及话题热度。因此应立足影片完成度、宣发、话题度等多方面，理性看待票房预测。 图8：2023年暑期档票房TOP20影片票房及票房排名与想看排名差 我们根据两种方法预测暑期档票房，预测结果显示暑期档票房有望超越19年。 方法一：单日票房累计预测法 以8月4日票房136.6亿为起点，以上述单日平均票房，即工作日日均2-2.2亿，周末日均4-4.6亿估算，8月剩余工作日19天、周末8天，共计贡献约69.9-78.8亿票房，23年暑期档总票房预期约为206.5-216.3亿，超过了19年的暑期档总票房最高值177.78亿，同期增长率预计为16.23%，与前述今年截至8月4日暑期档票房相对19年同期的增长率16.9%相近。 方法二：媒体票房预测法 根据猫眼预测票房，《封神第一部》《热烈》《长安三万里》等仍在热映的暑期档影片预计还会贡献至少18.3亿的票房余量；后续还有《巨齿鲨2》《孤注一掷》《暗杀风暴》《学爸》等暑期档后程将上映影片，据媒体超期预测票房统计，暑期档8月接档的关键影片票房预计将达到26.5-70.9亿，根据以上数据计算，23年暑期档总票房预计为181.41-225.81亿，也超过了19年暑期档票房峰值。 综合上述两种方法，我们预测23年暑期档票房有望达181亿元，达到同档期历史最高票房水平。 表2：上映前媒体超前预测票房情况（亿元） 1.3、国产片质量口碑提升，进口片稍显逊色 暑期档国产片不仅票房表现出色，口碑也令人惊喜。在暑期档国产片票房前五的电影中，《八角笼中》《长安三万里》《封神第一部》《热烈》四部电影的豆瓣开分均在7.5分及以上。截至8月4日，23年暑期档票房TOP5豆瓣评分平均分为7.3分，是近年来的最高值。从TOP5总票房及其占比来看，23年暑期档受益于国内外优质影片的大量供给及线上线下多样化宣发，不仅TOP5总票房高达 94.32亿元，已超过21、22年票房，且占整体暑期票房比重为69%，较22年暑期档票房集中度（79.5%）下降10.5pct，票房头部化趋势有所缓解，说明优质影片的丰富供给提高了观众选择的自由度。 表3：近年暑期档票房TOP5对比（票房单位：亿元） 国产片票房表现已远超进口片。从今年已上映的票房TOP20影片来看，进口片仅5部进入票房TOP20行列。进口片中位于最高位次的是位列第9，票房9.83亿的《速度与激情10》，其余进口片票房均排在13-18名。票房TOP20中进口片票房总计36亿，占比仅12.7%，远小于占比为87.3%的国产片累计达248.74亿的票房。 2、立足上半年及暑期档表现，23年票房预计超560亿 23年上半年票房回暖显著，暑期档为全年票房注入强心剂。23年上半年票房达262.7亿，较22年同比增长52.9%，已修复至19年同期的83.9%。23年6月和7月票房较近年均有提升，尤其是7月票房达87.2亿，为历年同期最高点，较19年7月提升了51.5%。同时，暑期进入7月以来的稳定的日票房表现，以及高质量影片的持续输出，也将为全年票房持续输血。 8月8日将上映的电影《孤注一掷》或成为助力暑期档后程票房冲刺的黑马。该影片在8月首个周末共两日的点映成绩就超过了4亿，并在8月6日以2.2亿票房成为票房日冠，后续票房表现值得期待。在《封神第一部》《热烈》等影片票房余热的持续构建，《巨齿鲨2》新上映的票房号召，以及《孤注一掷》点映中出色票房表现的助力之下，8月首个周末的两日的日度票房都超过了5亿，创下近三年暑期档单日最高票房纪录。因此可以合理预测，暑期档票房的全年贡献率有望再上一个台阶。 图9：17-23年各年度上半年大盘票房与走势 图10：17-23年各年度1-7月大盘票房与走势 国庆档带动下，23年下半年票房可期。据拓普咨询统计数据，23年的春节、劳动节两大黄金档期及端午小长假档期，均创下档期影史前三，今年国庆档也有望延续观影热度。目前，中秋国庆档已有《坚如磐石》《好像也没有那么热血沸腾》《我是哪吒2之英雄归来》《志愿军》等影片确定定档，而《前任4》《平原上的火焰》《维和防爆队》等多部将上映的高期待值影片还未在今年定档。 23年全年票房预计有望超560亿元。 方法一，票房比法：计算17-22年1-7月票房占全年票房比的平均值为62.3%，以23年1-7月票房350亿估计全年票房约为561.89亿； 方法二，本年度同比法：计算23年1-7月票房与17-22年同期票房的增长率，计算得23年相对17/18/19/21/22年同期票房增长率分别为 8.6%/-10.3%/-5.7%/13.64%/69.1%，并以该增长率作为全年票房增长率估算23年全年票房并最后取平均值，预计全年票房有望达到566亿元。 方法三，观影人次乘票价法：以“票房=观影人次*票价