宏观周报：国内各地房产新政陆续出台，美就业市场表现偏弱

美就业市场表现偏弱 ZHESHANGFUTURES 【宏观周报20230806】国内各地房产新政陆续出台，美就业市场表现偏弱 【宏观总结20230806】 国内经济：各地相应政治局会议指示陆续出台房产新政6月新增信贷3.05亿元，信贷大幅超预期，结构端同样环比改善，企业端、居民端均实现同比多增。今年一季度的大规模信贷投放对后续月份有所透支，1增速大幅回落，社融数据符合当前经济弱修复期。中国6月出口（以美元计价）当月同比-12.4%，进口-6.8%，贸易顺差706.2亿美元。6月出口、进口增速均出现下降，外需疲弱逐步兑现（6月美国及欧洲制造业PMI均出现下行）。6月消费和投资增速均环比放缓，社零6月同比回落至3.1%，固定 月24日，半年度政治局会议召开，就扩内需、地产政策调控、支持民营经 济和活跃资本市场等多方面提供指导性方向。会议后一周四大一线城市住建部表态适时改进房产政策，郑州率先出现房产新政，地产政策埋入宽松周期。7月制造业PII较前值升0.3至49.3，服务业PMI降1.3至51.5，制造业改 善服务业回落符合预期。下半年经济目标将从恢复性复苏转向扩张性复苏， 国内通胀：6月环比继续为负，物价仍然低迷 环比下降0.7%。预计今年高温天气或对物价形成一定的支撑，但短期CPI同比可能出现下降，预期短期内物价整体仍将保持低迷。 流动性：中央政治局会议提振信心，国债期货集体低开 近期货币政策边际宽松，3月17日央行决定降准0.25bp，银行体系长钱将获得较为充分的补充。二季度货币市场需求不足，债券市场利率出现下行预期。6月13日央行超预期下调公开市场操作7天逆回购利率10BP至1.9%，后续M 浙商期货有限 海外宏观：美国就业市场表现偏弱，年内加息概率再度下调 二季度GDP年华环比增2.4%，高于市场预期和前值，经济增长仍然强劲。美国6月CPI同比为3%，较上月回落1个百分点，核心CPI为4.8%，较上月回落0.5个百分点。CPI同比完成十二连降，主要为高基数效应带动。核心CPI 同比降速偏慢，仍然判断年内美国通胀难以降至目标水平。6月ADP私人部门新增就业大超预期为49.7万人。6月美国ISI制造业指数继续回落，制造业PMI下跌至46，前值为46.9。7月美联储议息会议召开，美联储宣布加息25个 基点，与预期一致，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.为2001年以来的最高水平。对于未来加息路径，美联储主席鲍威尔仍保持之前态度，联储加息取决于整体经济数据情况。7月美国新增非农就业人数为18.7 万人，失业率仍保持3.5%低位。整体来看本期就业数据表现偏弱，这是继上个月大幅走弱后的连续第二个月放缓，就业数据发布后，联储观察工具显示9月不加息的预期上升至87%，年内不加息的预期上升至66.2%。 公司名称：浙商期货有限公司 研究员：沈文卓、朱枭鹏CFA 投资咨询号：Z0003121、Z0015158 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 浙商期货 ZHESHANGFUTURES 【宏观周报20230806】国内各地房产新政陆续出台，美就业市场表现偏弱 周度数据跟踪 本周重要数据点评下周重要经济指标 【浙商期货宏观研究团队】7月非农就业数据点评：美元承压下滑，加息概率降低日期国家/地区指标名称重要度前值 （一）非农就业：7月美国新增非农就业人数为18.7万人，与前值相近但低于预期。分项上看，私人服务类就业新增均出现明显回升，但私人生产类与政府类新增就业则出现回落。其中生产类中建筑业（+1.9万） 周一中国7月官方储备资产：其他储备资产（亿美元）重要 周一中国7月外汇储备(亿美元）重要31929.98 周二中国7月出口金额：当月同比重要-12.4 与制造业（-0.2万）新增均低于上月，采矿业（+0.1万）仅略有回升。私人服务类中医疗保健业（+10.0万）周二中国7月出口金额：人民币：当月同比重要-8.3 新增最多，同时批发业（1.79万）与零售业（+8.5万）新增较上月出现明显改善，临时救助服务（-2.21周二中国7月进口金额：当月同比重要-6.8 万）、信息行业（-1.2万）和交通仓储业（-0.84万）成为降幅最大的行业。此外政府类就业新增（+0.15 万）较上月出现明显回落。 周二中国7月进口金额：人民币：当月同比重要 -2.6 周三中国7月CPI:同比(%)重要 周三中国7月PPI：同比(%)重要-5.4 （二）失业与薪资：7月美国失业率录得3.5%，较上月回落0.1%，基本符合预期且仍然处于低位。其中16周三美国8月04日EIA库存周报：商业原油增量（千桶）重要 -17049 -19岁青少年的失业率继续小幅上行（11.3%），劳动参与率（62.6%）持平上月。同时薪资增速录得4.4%，持周四 平前值，但略高于预期。周四中国 7月10:同比(%）重要9.8 7月11:同比(%)重要3.1 （三）预期影响：整体来看本期就业数据表现偏弱，这是继上个月大幅走弱后的连续第二个月放缓，这 周四中国7月12:同比(%）重要11.3 周四中国7月社会融资规模：当月值(亿元)重要42200 可能会进一步降低美联储年内再度加息的紧迫性。数据公布后美元指数出现明显回落，同时联储观察工具显周四中国7月社会融资规模存量：同比重要 示9月不加息的预期上升至87%，年内不加息的预期上升至66.2%。周四中国7月新增人民币贷款(亿元)重要 周四美国7月CPI：季调：环比(%) 周四美国7月CPI:同比（%） 重重要要 0.2 3 周四7月核心CPI:季调：环比重要0.2 周四7月核心CPI：同比(%)重要4.8 周四美国8月05日当周初次申请失业金人数：季调（人）重要227000 周五美国7月PPI:最终需求：季调：环比(%)重要0.1 周五美国7月PPI:最终需求：季调：同比(%)重要0.2 周五 美国 7月PPI:最终需求：剔除食品和能源：季调：同比(%) 重要 周五 美国 7月核心PPI:季调：环比(%) 重要 周五 美国 7月核心PPI:季调：同比(%) 重要 周五美国7月PPI:最终需求：剔除食品和能源：季调：环比(%)重要 2.1 -0.2 2 目录 供应工业塔加位 需求 固定资产投资地产数据 一、经济情况。社会零售消费 录气指数进出口数据社融数据 全肽情况信贷数据 宏观周报目录货币供应量 三、价格指标 通胀 美国经济就业 欧洲经济 五、其他数据利率与汇率 请务必阅读正文之后的免责条款和声明2 浙商期货【宏观周报20230806】国内各地房产新政陆续出台，美就业市场表现偏弱 ZHESHANGFUTURES 目录 单位：% 经济数据当期数据去年同期 公布日期△上月 2023-07-17 2023-07-17 制造业：2023-07-17 电力、燃气及水的生产和供应业：2023-07-17 服务业生产指数：当月2023-07-17 29 :.1 -4.9 2023-062023-052023-042022-062022-052022-04 4.45.63.90.7 1.5-1.2 4.84.1 4.94.84.83.3 6.811.71.3 2023-07-173.8 10制造业：2023-07-170.0 11房地产； 2023-07-17 -0.728 基建（新口径）：2023-07-17 0.3 7.2 7.5 商品房销售面积：累计2023-07-17-0.9-22.223.6 商品房销售额：2023-07-17 房地产新开工面积： -28.9 2023-07-17 -34.4 房地产施工面积：2023-07-17 房地产诊工面积： 土地购置面积：2023-01-30 HVALUE! 1.8 -48.345.7-46.5 社消零售总额：当月2023-07-17-9.63.112.718.43.1-6.7-11.1 餐饮收入！ 2023-07-17 商品零售：2023-07-17 除汽车外： 限额以上零售：当月 2023-07-17 2023-07-17 42382 服装鞋帽：2023-07-1717.632.41.2 汽车类2023-07-17-1.113.9 城镇调查失业率： 023-07-13 2023-07-17 5.25.25.5 31个大城市：2023-07-17 8.8 5.55.8的的 16-24岁人口：2023-07-170.5020.820.419.318.418.2 生产： 新订单：2023-06-3050.4 原材料库存：2023-06-30-0.2 从业人员：2023-06-30 供应商配送时间： 非制造业PMI. 2023-06-30 -1.3 服务业：-1.0 建筑业：2023-06-3058.263.956.6 单位：亿元，% 公布日期A上月2023-062023-052023-042022-062022-05 2022-04 社融当月新增2023-07-1112244 人民币贷款外币贷款 2023-07-11 2023-07-11 委托贷款2023-07-11-92 信托贷款2023-07-11 -456 -153 未贴现银行承兑汇票2023-07-111105-692-179713451066 企业债券2023-07-11 4535 21752935 政府债券 2023-07-11 非金融企业境内股票融资2023-07-11-52 信贷当月新增2023-07-1116900305001360071882810018900 居民部门贷款596796393672-241184822888 短期贷款 2023-07-11 2023-07-11 1988 -1255 4282 2023-07-1116841156291F 短期贷款 2023-07-11 8558 2023-07-11350 中长期贷款2023-07-117698666914497 票据融资2023-07-111241-8214201280796 社融同比增速2023-07-11-0.509.50 信贷同比增速 2023-07-1 -1.70 0.70 M0同比增速2023-07-110.209.80 11同比增速2023-07-11-1.603.104.705.305.804.60 [M2同比增速2023-07-11-0.3011.3011.6012.4011.4011.1010.50 单位：% 通胀数护 公布日期 4上月 2023-06 当期数据去年同期 023-052023-042022-062022-052022-04 食品烟酒2023-07-10 -0.20 6:30 6.3 CPI:非食品2023-07-100.60.000.102.50 衣着2023-07-100.900.900.900.600.50 居住2023-07-100.2-0.20 生活用品及服务2023-07-10 -0.4 -0.10 交通和通信2023-07-102.6-6.50-3.90-3.308.50 6.20 教育文化和娱乐2023-07-10-0.21.501.701.902.101.80 78医疗保健2023-07-10 2023-07-10-0.7 1.101.000.700.70 28 3.103.501.701.80 2023-07-10 0.2 0.400.600.701.000.90 PPI:同比2023-07-10-5.40-4.60-3.60 2023-07-10 PPL：生产资料-5.90 -6.80-4.70 2.8 2023-07-10-16.20-11.50-8.5027.3029.70 2023-07-10-7.706.30 1.003.20 一般日用品 衣着2023-07-100.41.001.402.002.30 2023-07-100.300.300.401.901.501.80 耐用消费品2023-07-10-0.4-1.50-1.10-0.60-0.20-0.10-0.10 浙商期