冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/8/7 期市综述 截至8月7日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。液化石油气（LPG）涨超2%，SC原油、棉花、淀粉、焦煤、燃料油、棉纱涨超1%。跌幅方面，碳酸锂、纯碱跌超4%，尿素、鸡蛋、沪镍跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.67%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.49%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.45%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.39%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.06%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.12%。 资金流向截至15:19，国内期货主力合约资金流入方面，纯碱2401流入6.77 亿，铁矿石2401流入5.62亿，原油2309流入3.37亿；资金流出方面，沪深 3002308流出34.39亿，中证5002308流出15.25亿，中证10002308流出 14.27亿。 核心观点 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2309合约上涨1.91%至628.7元/吨，最低价 在620.1元/吨，最高价在632.2元/吨，持仓量增加2308手至37540手。 欧佩克月报显示，欧佩克6月石油日产量较5月增加了9.1万桶至2819万桶。 7月12日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预 期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调17万桶/日至176万桶/日。 最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速下调22万桶/日至220万桶/日。 最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速上调9万桶/日至244万桶/日。 8月2日凌晨美国API数据显示，美国截至7月28日当周原油库存减少1540万 桶，预期为减少130万桶。汽油库存减少168万桶，预期为减少130万桶；精炼油库存减少51.2万桶，预期为减少10万桶。8月2日晚间美国EIA数据显示，美国截至7月28日当周原油库存减少1704.9万桶，预期为减少105万桶。汽油 库存增加148.1万桶，预期为减少155万桶；精炼油库存减少79.6万桶，预期 为减少10万桶。原油库存大幅下降，创历史最大单周降幅。 目前宏观上，美国6月CPI和核心CPI同比涨幅下降且低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月有望暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国6月份加工原油6095万吨，同比增长10.95%，最新公布的美国 经济数据超预期走好，美国原油库存大幅下降。供给端此次沙特7月份正式额外 减产，沙特还将额外减产100万桶/日延长至8月份，并有可能继续延长，俄罗 斯将在9月份继续自愿减产，石油出口将减少30万桶/日。关注OPEC+的减产情况。原油价格调整之际，沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，建议原油多单轻仓持有。 塑料： 期货方面：塑料2309合约减仓震荡下行，最低价8144元/吨，最高价8216元/ 吨，最终收盘于8164元/吨，在60日均线上方，跌幅0.33%。持仓量减少21082 手至312299手。 PE现货市场部分下跌50元/吨，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8150-8400元/吨，LDPE报8900-9150元/吨，HDPE报8600-9100元/吨。 基本面上看，供应端，齐鲁石化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上升0.9个百分点至85.9%，较去年同期高了5.8个百分点，目前开工率处于中性略偏低水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至8月4日当周，下游开工率回升0.10个百分点至43.02%，较去 年同期低了3.78个百分点，低于过去三年平均8.48个百分点，开工率处于低位，不过棚膜订单逐步启动，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加6万吨至63.5万吨，较去年同期低了10万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油10合约上涨至86美元/桶，东北亚乙烯价格环比上涨 20美元/吨至810美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至810美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2309合约高开后减仓震荡下行，最低价7352元/吨，最高价7422 元/吨，最终收盘于7392元/吨，在20日均线上方，跌幅0.28%。持仓量减少 21628手至383068手。 PP品种价格部分下跌50元/吨。拉丝报7300-7500元/吨，共聚报7600-7850元 /吨。 基本面上看，供应端，延长中煤、天津渤化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比上升3.51个百分点至77.91%，较去年同期高了5.75个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至8月4日当周，下游开工率回落0.10个百分点至48.36%，较去 年同期低了1.86个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存增加6万吨至63.5万吨，较去年同期低了10万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油10合约上涨至86美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于805美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 沥青: 期货方面：今日沥青期货2310合约下跌1.30%至3716元/吨，5日均线下方，最低价在3705元/吨，最高价3765元/吨，持仓量增加772至221390手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比上升4.3个百分点至42.2%，较去年同期高了6.4个百分点，上升至历年同期中性位置。1至6月全国公路建设完成投资 同比增长8.9%，累计同比增速继续回落，其中6月同比增速降至-3.2%。1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长3.1%，较1-5月的4.4%继续回落。下游厂家开工率近期小幅下行，处于历年同期最低位。 库存方面，截至8月4日当周，沥青库存存货比较7月28日当周环比上升0.4个百分点至23.8%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价下跌至3800元/吨，沥青10合约基差走强至84元/吨，处于中性偏高水平。 供应端，沥青开工率环比上升4.3个百分点至42.2%，上升至历年同期中性位置。下游厂家开工率增加，但仍处于历年同期最低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议继续做空沥青裂解价差，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。 PVC： 期货方面：PVC主力合约2309高开后减仓震荡下行，最低价6105元/吨，最高 价6187元/吨，最终收盘价在6149元/吨，在60日均线上方，跌幅0.81%，持 仓量最终减仓27071手至505444手。 基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加0.22个百分点至74.04%，其中电石法开工率环比增加1.23个百分点至72.56%，乙烯法开工率环比减少2.85个百分点至78.50%，开工率微升，仍处于历年同期低位水平。新增产能上，40万吨 /年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰推迟至8月份投产。 需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，但投资和新开工仍然较差，且同比降幅继续扩大。1-6月份，全国房地产 开发投资58550亿元，同比降幅扩大0.7个百分点至7.9%。1-6月份，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，较1-5月的同比降幅扩大4.4个百分点；其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。1-6月份，房屋竣工面积33904万平方米，同比增长19.0%，较1-5月同比增速减少0.6个百分点；其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。保交楼政策发挥作用。1-6月份，房屋新开工面积49880万平方米，同比下降24.3%，较1-5月同比降幅增加1.7个百分点；其中，住宅新开工面积 36340万平方米，下降24.9%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积791548 万平方米，同比下降6.6%，较1-5月同比降幅增加0.4个百分点。不过7月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，市场对政策预期乐观。 截至8月7日当周，房地产成交回落，30大中城市商品房成交面积环比回落31.67%，处于近年来同期最低，关注后续成交情况。 库存上，社会库存基本稳定，截至8月6日当周，PVC社会库存环比下降0.02%至47.68万吨，同比去年增加31.16%。 基差方面：8月7日，华东地区电石法PVC主流价下跌至6042元/吨，V2309合约期货收盘价在6149元/吨，目前基差在-107元/吨，走强14元/吨，基差处于偏低水平。 总的来说，供应端，PVC开工率环比增加0.22个百分点至74.04%，处于历年同期低位水平。外盘检修装置增加，价格调涨，出口成交向好。下游开工同比偏低，社会库存基本稳定，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。房地产竣工端较好，只是投资端和新开工仍然较差，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高，基差偏弱，预计PVC区间震荡。 甲醇： 期货市场来看，甲醇期价震荡下挫，不管是9月还是远期1月合约夜盘均出现了明显的下挫，日盘震荡反弹收回部分跌幅，收于一根带较长下影线的阴线，9月 合约持仓量明显减持，但远期合约增仓规模有限，整体呈现净流出状态，期价高位减仓，强势已经放缓。 需求端支撑以及港口库存去化，仍有一定的支撑。据隆众数据统计，8月3日甲醇制烯烃开工率环比增加3.87个百分点至82.71%，中天合创两套烯烃装置恢复满负荷生产，其他装置运行稳定，促进新兴需求有所回升；而传统需求也将逐渐复苏，下周部分传统需求装置开始恢复正常运行，需求正在好转；与此同时，近期台风影响化工品运输以及港口的装卸，甲醇港口库存出现了显著的下调，截止到8月2日，甲醇港口库存87.43万吨，环比减少7.84万吨，而甲醇样本企业 订单待发23.70万吨，周环比增加4.81万吨，涨幅超过25%，需求预期正在逐 渐好转。甲醇期价目前在2300上方仍处于偏强形势。不过，甲醇新增产能投产，且下半年检修计划较少情况下，供应能力已经出现明显改善，