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发布股权激励+第四期员工持股,双管齐下绑定骨干

2023-08-07孙海洋、郑澄怀天风证券甜***
发布股权激励+第四期员工持股,双管齐下绑定骨干

公司发布限制性股票激励计划草案,拟向董事、高管共20人授予不超过509万股(占总股本约0.13%),价格为3.79元/股(约为8月3日收盘价5折),股票来源为公司回购专用账户回购的A股普通股。 该股票激励计划业绩考核目标为: (1)2023年归母净利不低于48亿元(同增约26%)或2023年营收不低于561亿元(同增约12%); (2)2023-2024年归母净利累计不低于101亿元或2024年营收不低于587亿。 同时,公司发布第四期员工持股计划草案,拟筹集资金上限5615万元,资金来源为员工薪酬、自筹资金等,股票来源为公司回购专用账户回购的A股普通股;员工持股计划受让价格为3.79元/股(约为8月3日收盘价5折)。 公司已于2022年5月完成回购,已实际回购约2000万股,占总股本约0.5%,成交金额约2亿,成交均价约10元/股。 本轮发布股权激励计划与员工持股计划,有利于促进建立、健全激励约束机制,完善合伙人群体议事机制,激发合伙人企业家精神,充分调动公司管理者积极性,吸引和保留优秀管理人才和核心骨干,提高公司的凝聚力和竞争力,健全公司长效激励机制。 定位“东方生活美学”,布局多个消费板块 公司是围绕全球家庭的消费需求,以东方生活美学为置顶的快乐时尚消费产业集团。坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动,置顶“东方生活美学”战略,持续构建“线上线下会员及服务平台+家庭快乐消费产业+城市产业地标”的“1+1+1”战略布局,逐步形成了面向家庭消费,具有独特竞争优势的产业集群,主要包括珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、文化创意、复合功能地产、商业管理等业务板块。 品牌优势+区位优势,聚焦主业打造产业群 公司旗下拥有丰富的品牌资源,其中“豫园商城”商业旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片。公司拥有老庙、亚一、南翔馒头店、上海老饭店、绿波廊酒楼、松鹤楼、童涵春堂、海鸥表、上海表等一系列具有充分知名度和美誉度的老字号品牌。 公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈(豫园商城一期),在豫园内圈拥有约10万平方米的商业物业(已建成),年人流量约4500万人次(正常年份),具有极强的区位优势。未来,公司旗下豫园商城一期、豫园商城二期、福佑路地块项目将形成大豫园片区联动开发,打造东方生活美学客厅,构筑具有国际影响力的文化地标。 上调盈利预测,维持买入评级 公司聚焦主业,黄金珠宝维持高增速,老庙、DJULA(法国)与亚一三大主要品牌为支撑;同时布局培育钻石,孵化品牌露璨(LUSANT);餐饮+大豫园片区双发力,拉动发展引擎。考虑股权激励目标,我们适当上调公司23-25年盈利预测,我们预计公司23-25年EPS分别为0.90/1.08/1.29元/股(原值为0.79/0.93/1.23元/股),对应PE分别为8/7/6x。 风险提示:经营区域集中风险;原材料价格波动风险;消费力恢复不足风险;股权激励与持股计划但能否达到计划规模、目标存在不确定性等。 财务数据和估值