PVC周报：利好跟进有限 盘面高位回落

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员黄桂仁 电话：0769-22112875 从业资格号：F3032275 投资咨询从业证书号：Z0014527 PVC周报 利好跟进有限盘面高位回落 2023-08-06星期日 一、主要观点： 上周盘面自近期反弹高点震荡回落。基本面来看，PVC上游装置开工率延续环比回升，检修企业暂偏少，预计仍有继续上升可能。需求方面内需仍处于季节性淡季，和地产基建相关的硬制品需求偏弱。而出口需求短期主要受美国减产带动走好，但后期持续性或不足。成本方面，电石价格企稳，乙烯氯乙烯偏强，整体估值驱动偏多。技术面回调但突破后的趋势还暂未改变。 二、操作建议： 操作方面期货做多V2310，支撑参考6000，期权方面可待10合约有成交量后买入虚值看跌保护。 三、重点监测点：下游需求； 上游开工；黑色系走势； 电石、原油价格；社会库存 四、基本面分析 1、供应 据隆众统计，上周上游开工率74.04%，环比上升0.21%，同比下降1.23%。其中电石法开工率72.56%，环比上升1.23%，同比下降3.87%；乙烯法开工率78.50%，环比下降2.85%，同比上升7.31%。从上游检修情况来看，上周企业检修损失量为14.24万吨，环比下降3.55%，同比下降4.49%。 表1PVC上游检修情况 企业 工艺 产能 检修情况 河南神马 电石法 30 2022年8月12日检修停车，恢复时间待定 泰山盐化 电石法 10 2022年9月29日检修停车，恢复时间待定 衡阳建滔 电石法 22 3月1日停车，恢复待定 山东东岳 电石法 13 3月25日停车，恢复待定 甘肃新融 电石法 20 7月12日检修，恢复待定 中谷矿业 电石法 30 7月12日检修，恢复待定 乌海化工 电石法 40 7月23日检修，恢复待定 盐湖镁业 电石法/ 乙烯法 80 7月26日检修，计划8月25日恢复 中盐内蒙古 电石法 40 7月26日检修，8月2日恢复 霍家沟 电石法 16 7月31日检修，计划8月10日恢复 内蒙君正 电石法 34 老厂8月1日检修，计划8月11日恢复 台塑宁波 乙烯法 40 8月3日检修，计划8月19日恢复 苏州华苏 乙烯法 13 8月3日临时停车，恢复待定 沧州聚隆 乙烯法 40 计划8月7日检修，8月22日恢复 沧州聚隆 电石法 12 计划8月10日检修，8月20日恢复 泰州联成 乙烯法 62 计划8月中旬检修一周 内蒙君正 电石法 36 新厂计划8月20日检修，8月30日恢复 海平面 电石法 40 计划8月26日检修，9月6日恢复 中泰化学 电石法 55 8月圣雄部分装置检修10天 中泰化学 电石法 55 9月圣雄部分装置检修10天 中泰化学 电石法 20 托克逊厂区检修时间待定 LG 乙烯法 40 检修时间待定 山东信发 电石法 70 检修时间待定 唐山三友 电石法 检修时间待定 甘肃金川 电石法 30 检修时间待定 烟台万华 乙烯法 40 检修时间待定 内蒙三联 电石法 40 检修时间待定 泰州联成 乙烯法 62 检修8月中旬检修一周 来源：华联期货隆众资讯 图2PVC周度检修量 图1PVC上游开工率 来源：隆众资讯 2、需求 图4PVC下游开工率 图3PVC下游开工率 据隆众调研周内PVC制品企业开工持稳，北方降雨短期造成少部分降负荷。整体季节性淡季延续，制品企业消化库存为主，部分大型企业制品库存高，中小型以销定产。但国内政策面刺激政策频频出台，提振房地产举措明显，关注后期旺季需求复苏情况。据玄德供应链数据下游开工环比提升0.33%，同比提升5%。其中软制品环上升0.24%，硬制品环比上升0.36%。 来源：隆众资讯玄德供应链 3、库存 据隆众统计，截至8月4日，社会库存环比降低0.03%，同比增加22.79%。其中华东地区环比增加0.96%，同比增加27.80%；华南环比降低5.41%，同比持平。社会库存去库仍不 图6PVC上游企业在库库存天数 图5社会库存 顺，绝对值仍处在同期高位。截至8月3日，上游厂库厂库天数6.3天，环比减少0.20天。乙烯法企业检修增多导致库存下行。 来源：华联期货隆众资讯 4、利润、价差 图7电石各地采购价格 图8PVC利润 图9PVC乙-电价差 图10PVC基差 上周电石市场价格小幅上调，乌海地区主流价格2900元/吨左右。电石库存低位，整体供需偏好。北方大于短时影响运输，下游到货紧张，预计短期会延续。周度电石法利润反弹开始有盈利，乙烯法利润环比继续走高。乙-电价差环比扩大，基差延续低位期货升水，现货对期货仍驱动弱势。 来源：华联期货隆众资讯 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/