轻工行业周报：关注板块中报行情，BAT雾化业务量价齐升

本周行情回顾：本周（2023.7.31-2023.8.4）申万轻工指数收报2385.80点，周涨跌幅为+0.25%，在31个申万一级行业中排名第17，跑输沪深300指数0.45pct。子版块方面，包装印刷/造纸/文娱用品/家居用品分别+2.66%/-0.08%/-0.10%/-1.10%。 家居：促消费20条发布，提升家装家居消费。7月31日，发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，从稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等6个方面20条措施全面促进消费复苏，《措施》支持刚性和改善性住房需求，提升家装家居消费。 伴随后续细则落地，家居消费需求有望得到充分支撑，建议关注家居板块配置机会。行业逐步进入中报业绩密集披露期，建议关注轻工家居板块中报业绩有望超预期个股投资机会，中长期优选具备较强经营韧性的定制龙头和弹性充足的软体龙头。 消费轻工：雾化产品量价齐升，H1英美烟草新型烟草收入同增29.0%。 英美烟草发布2023年中报，公司23H1新型烟草实现收入16.56亿英镑（同比+29.0%），其中雾化产品实现收入8.66亿英镑（同比+40.3%），销量3.19亿颗（+9.0%），我们测得单价同比+28.7%，剔除汇率影响下同比+24.3%。H1公司新型烟草用户达到2400万人，较22FY增加150万人。得益于公司一次性产品快速放量，Vuse在五大主要市场份额达38.3%（同比+3.1pct）。英美烟草H1新型烟草业务高景气延续，终端消费群体不断扩大，国内头部雾化代工企业思摩尔国际深度绑定海外烟草巨头，持续深化合作关系，有望充分享受海外新型烟草行业快速发展红利，建议关注。 投资建议：近期家居刺激政策频出，板块迎来催化。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.7.31-2023.8.4）申万轻工指数收报2385.80点，周涨跌幅为+0.25%，跑输沪深300指数0.45pct，在31个申万一级行业中排名第17。本周轻工制造细分板块涨少跌多，包装印刷/造纸/文娱用品/家居用品分别+2.66%/-0.08%/-0.10%/-1.10%。 个股方面 ， 本周鸿博股份 、 海鸥住工 、 华源控股涨幅居前 ，分别+27.4%/+11.0%/+7.7%，雅艺科技、趣睡科技、顶固集创本周分别-11.8%/-11.2%/-10.1%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数上涨0.25%，排名第17 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.45pct 图3.本周轻工子版块涨少跌多 图4.本周鸿博股份、海鸥住工、华源控股涨幅居前 图5.本周雅艺科技、趣睡科技、顶固集创跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：6月竣工仍具韧性，商品房销售、新开工数据走弱。2023年6月房屋竣工面积同比+15.2%，仍具韧性，上半年房屋竣工面积累计同比+19.0%，表现稳健；6月商品房销售面积同比-28.1%，降幅环比增大，上半年商品房销售面积累计同比-5.3%；6月房屋新开工面积同比-31.4%，降幅环比增大，上半年房屋新开工面积累计同比-24.3%。 图6.房屋销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.房屋销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.累计商品房销售面积（万平米） 图9.当月商品房销售面积（万平米） 图10.累计房屋竣工面积（万平米） 图11.当月房屋竣工面积（万平米） 图12.累计房屋新开工面积（万平米） 图13.当月房屋新开工面积（万平米） 轻工月度数据：6月家具类社零同比+1.2%，增速有所放缓。2023年上半年，社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%，6月社会消费品零售总额4.00万亿元，同比增长3.1%。轻工方面，6月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.2%/-2.2%/-9.9%，1-6月分别同比+3.8%/+5.0%/-3.9%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-6月建材家居卖场销售额7490亿元，同比增长17.6%，6月建材家居卖场销售额1252亿元，同比增长2.5%。6月全国建材家居景气指数（BHI）为116.64点，同比增长0.2%，环比下降13.7%。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-6月中国家具及其零件出口313.76亿美元，同比下降10%； 6月中国家具及其零件出口52.35亿美元，同比下降12.7%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格均环比上涨。截至2023年8月4日，TDI国内现货价为19000元/吨，环比+6.7%，同比+24.6%；MDI国内现货价为17400元/吨，环比+5.8%，同比+10.1%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》 7月31日，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》。为深入实施扩大内需战略，充分发挥消费对经济发展的基础性作用，不断增强高质量发展的持久动力，发改委就恢复和扩大消费提出20条措施，从稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等6个方面全面促进消费复苏。（来源：中国政府网） 2、顾家家居“KTRON SPACE功能铁架技术平台”发布 首届顾家功能超级技术发布会近日在多平台进行直播，正式公开亮相了KTRON SPACE功能架，并宣告“KTRON SPACE功能铁架技术平台1.0”作为“全新一代适合中国用户的功能沙发技术平台”，将成为顾家体系功能沙发的核心平台，未来将会大面积应用在顾家功能的新系列产品中。另外，本次发布会还推出“云境”“逸境”两大旗舰产品。（来源：顾家功能官方微信视频号） 3、全球化战略再进阶，慕思携手罗振宇开启全球好眠计划 近日，慕思全球好眠计划暨2023年818全球睡眠文化之旅，在慕思数字化健康睡眠产业基地正式启动。创始人罗振宇先生亲临现场，与慕思董事长王炳坤，慕思董事、副总裁盛艳，慕思副总裁杨鑫，共同见证这一时刻。本次活动将以科技为翼，汲取全球睡眠智慧精髓；以健康为锚，奔赴全球探寻好眠新境，将慕思健康睡眠的理念传遍千家万户。（来源：慕思股份公众号） 4、全国工商联家具装饰业商会出台十条具体措施落实促家居消费 近日，全国工商联家具装饰业商会秘书长张仁江表示，为进一步落实促进家居消费政策，全国工商联家具装饰业商会将围绕促进民营经济发展与家居消费，在绿色低碳、数字化、适老化、家居卖场、家具焕新等方面出台十条具体措施落实（以下简称《措施》）。《措施》显示，引导行业企业加大适老化家居产品研发力度。在家居卖场、电商平台设立老年用品销售专区专柜，在装修领域拓展居家适老化改造业务。适时筹备成立商会适老专委会。同时，推动家居卖场、购物中心等设置智能家居体验馆品质家居生活馆等体验式消费场景，探索家居零售与文娱休闲、创意设计等多业态融合发展。（来源：北京商报） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。