周油视界：俄罗斯与沙特的产量背离将逐步回归

周油视界 【国投安信|能源评论】 ——每周一图，多重视角看石油 国投安信期货能源李云旭F3063210Z00145632023/8/411期 图：俄罗斯与沙特的产量背离将逐步回归 百万桶/日 俄罗斯实际产量-协议产量（左轴）沙特实际产量-协议产量（左轴）俄罗斯实际产量（右轴） 百万桶/日 1.5沙特实际产量（右轴）12 1.011 10 0.5 9 0.0 8 -0.5 7 -1.06 -1.55 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/7 数据来源：IEA，OPEC，路透，国投安信期货 在新冠疫情以来的OPEC+产量协议中，沙特与俄罗斯的协议产量一般较为一致。2022年1月OPEC+已开始步入增产尾声，在2022年8月沙特与俄罗斯协议产量均到达1100万桶/日高点后，当年11月开始OPEC+进入减产周期至今。在此过程中，俄罗斯在俄乌冲突后因西方制裁等因素增产乏力，产量整体保持平稳，与沙特先增产后减产的趋势形成背离。因此，从实际产量去看，今年沙特产量同比大幅下滑而俄罗斯产量下降不明显，但其实俄罗斯实际产量均在协议产量之下。沙特今年7月开始的100万桶/日额外减产使其与俄罗斯协议产量的差距有所扩大，但按照俄罗斯8月环比减量50万桶/日、9月环比减量30万桶/日的最新表态作为协议产量计算，俄罗斯9月协议产量将降至915万桶/日，与沙特的898万桶/日十分接近，俄罗斯当前约950万桶/日的产量也将重新受到协议产量的制约，主动减产带来的俄油降量兑现情况是近期供应端的重要看点。 免责声明： 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责 。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。