A股结构研究系列(三)：成长价值风格切换的窗口期临近

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本篇研报重点研究了成长价值风格,分析了该风格的特点和影响因素,并提出了投资策略。具体来说,研报指出,成长价值风格是指通过企业盈利增速和估值变化来分析股票收益率的风格。该风格的分化程度逐步超过了大小市值风格的分化程度。在成长价值风格的分析框架中,股票收益率可以通过分解来进行深入研究,将成长和价值两种因素进行关注。在分析成长价值风格时,中期视角下的相对盈利增速差和相对估值变化都具有重要意义。成长价值风格的关键因子包括宏观层面、中观层面和微观层面。在临近切换为成长风格主导的投资周期方面,研报认为,A股临近成长价值风格切换的窗口期将有望开启新一轮以成长风格为主导的投资周期。科技板块将主导新兴行业景气上行,产业政策将数字经济的定位拔到了新高度,预计半导体周期四季度见底、AI+应用落地、新能源逐步企稳,成长风格的相对景气将上升。