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东鹏控股(003012)是一家建陶行业的头部企业,其业绩恢复超预期。公司实行“一体两翼”战略,瓷砖为主,洁具和新兴业务为辅。受益于经销和直营零售渠道,公司预计2023H1归母净利润为3.58-4.12亿元,同比增长202.65%-248.30%。此外,公司渠道及供应链布局全国,独创共享仓竞争力显现。我们预计2023-2025年公司收入为83.54/96.56/111.90亿元,归母净利润为7.41/9.24/10.92亿元,对应EPS为0.63/0.79/0.93元。首次覆盖予以“买入”评级。