2023半年报业绩预告点评：公司业绩增长势头强劲，内生外延稳步增长

事件：2023年8月3日，公司发布2023年上半年正面盈利预告，预期集团2023年H1净利润约9000-9500万元，同比增加约68%至77%；经调整溢利净额同比增加约55%-65%。 公司疫后业绩恢复快，老店新店齐发力。2023年Q1公司体现出较强的业绩韧性，恢复高增长，Q2依然实现同比高增、环比增长。基于公司规模效应的提升，公司利润端增速快于收入端。以2023年Q1和Q2的恢复增长趋势来看，2023年业绩有望实现高增长。新店拓展方面，2023年上半年公司共新增6家新店，包括新进入城市武汉以及原有城市上海、佛山、苏州、无锡的同城加密。目前公司线下门店56家，覆盖15个城市，线上覆盖340个城市，服务网的拓宽为公司长期的增长奠定稳定基础。广深地区作为相对成熟地区，渗透率仍处于个位数水平，业务天花板高。 股权激励落地，激发核心医生及员工的积极性。2023年7月18日，公司发布三项股权激励计划公告。公司向管理层、专家授出购股权，共计占总股本的1.36%。股权激励更加深度地绑定了专家及核心团队人员，有利于绑定和留住人才。此外，公司积极搭建医联体合作，医生可通过多点执业提升阳光化收入，公司对名医的吸引力有望进一步提升。 盈利预测与投资评级：考虑到公司业绩增长势头强劲，我们将2023-2025年经调整归母净利润由2.70/3.51/4.50亿元上调到2.81/3.80/4.96亿元，对应当前市值的PE为36/26/20X。维持“买入”评级。 风险提示：核心医生人才流失的风险，并购整合风险，医保控费收紧风险等。