晨报

2023年8月3日星期四 【交易观点】 安森美(ON.O):二季度SiC收入增长400%，电动汽车、电力基础设施板块未来可期 事件：安森美周二(08/01)公布Q2季度财报，财报显示：23Q2公司营收20.944亿美元，与去年同期持平；GAAP毛利率为47.4%；GAAP营业利润率为32.2%。汽车板块收入单季度首次超10亿美元，同比增长35%；工业板块收入6.09亿美元，同比增长5%；碳化硅(SiC)板块收入同 比增长近400%。公司预计第三季度其营收将在21亿至22亿美元之间，第三季度其调整后每股 收益为1.27至1.41美元，两项指引指标均超过分析师预期。 我们的观点：公司目前主攻碳化硅(SiC)功率器件的生产。电动汽车和电力基础设施是公司最大的营收增长板块。其中，电动汽车板块主要是指的是电动汽车智慧电力系统、智慧型汽车传感器两个部分。电力基础设施板块主要是指太阳能变电器、储能、和电车快充。我们分析：从发展前景看，伴随着碳中和政策实施，高新能自动驾驶需求持续增长，公司这两个板块的市场前景广阔。从盈利的可持续性来看，与多个汽车企业签订有长期服务协议（LTSA）。仅在第二季度安森美就签署了超过30亿美元的SiC长期服务协议（LTSA）。汽车行业目前占安森美SiC销售额的90%。Q2的新客户有Vitesco、博格华纳（BorgWarner）和麦格纳（Magna）。长期服务协议（LTSA）赋予了企业更高的现金流确定性、稳定的价格和供货计划，进而稳定了未来的营 收。从产能扩展来看，今年2月公司收购了格罗方德(GFS.O)纽约州12寸代工厂，公司在美国、 捷克共和国、韩国均有建厂，产能有一定的保证。综合来看，公司增长点明确，增长持续性有保证，核心板块市场前景较好，建议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 证 券瑞幸咖啡（LKNCY）Q2业绩超预期，盈利能力出色 研 2023Q2公司实现收入62亿元，同比+88%，其中门店数同比+51%，直营同店同比+21%（去 年同期直营同店同比增41%），其余为加盟店增长贡献。国内展店提速，门店层面经营利润率 究 环比提升，用户数量快速增长。展店方面，Q2门店净增1,485个至10,836个门店，环比 报 +16%，其中直营/加盟门店数分别为7,188个和3,648个。门店层面利润率方面，Q2直营店利 告 润率达29.1%，同比和环比分别+0.7pp/+3.9pp。用户数量方面，Q2月均交易用户量达到 43.1百万人，同比和环比分别大幅增长108%/46%。盈利能力出色，在部分区域及门店展开 1 请务必阅读免责条款 9.9元促销背景下，季内Non-GAAP经营利润率达19.9%，实现Non-GAAP净利润10.6亿元，对应净利率17.1%，同比和环比分别+9.0pp/+3.2pp，盈利表现创新高。 我们的观点：季内公司突破万店，并在促销背景下仍展现出强劲的盈利韧性和盈利能力，体现公司在产品开发、营运效率、品牌上的强竞争力。咖啡赛道仍具有充足的渗透率提升空间和下沉空 间，看好公司作为行业龙头的成长性和后续表现，建议积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 8月核心荐股-20230802更新 【精选个股】 中国电力（2380.HK）华润电力（0836.HK） 信义玻璃（0868.HK）中兴通讯（0763.HK） 中国电信（0728.HK）中国联通（0762.HK） 中国通信服务（0552.HK）中国移动（0941.HK） 比亚迪股份（1211.HK）比亚迪电子（0285.HK） 朝聚眼科（2219.HK）华润啤酒（0291.HK） 大家乐集团（0341.HK）中海物业（2669.HK） 越秀服务（6626.HK）顺丰同城（9699.HK） 名创优品（MNSO.N）美兰空港（0357.HK） 新调入个股 顺丰同城（9699.HK）信义玻璃（0868.HK） 美兰空港（0357.HK） 调�个股 华能国际电力股份（0902.HK）福莱特玻璃（6865.HK） 信义光能（0968.HK）亚盛医药-B（6855.HK） 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【近期研报】 信义玻璃（0868.HK）更新报告：旺季需求逐步恢复，下半年盈利改善可期 2023年盈利同比下降35%，派息率49.9%： 2023年上半年，公司收入为126.212亿港元，同比减少7.5%；公司股东应占盈利为21.479亿 港元，同比将减少35.0%；基本每股盈利为52.1港仙，拟派每股中期股息26.0港仙，派息率 2 49.9%。公司收入和利润下降主要由于国内房地产行业政策及资金链短缺影响，浮法玻璃需求下降带来浮法玻璃平均售价下跌，以及人民币贬值等多种因素所致。 旺季需求逐步恢复，下半年盈利改善可期： 2023年上半年公司毛利率29%，同比下降9.4个百分点，主要因为上半年天然气和纯碱成本持续上升，叠加浮法玻璃供求不平衡带来平均售价下降。7月份，浮法玻璃供需关系好转，行业去库存明显。而近期房地产政策释放积极信号，市场信心开始好转，预期Q3旺季需求将逐步恢复，浮法玻璃价格将得到支撑。因此，随着下半年天然气和纯碱价格下降，浮法玻璃毛利率将环比改善。 海内外产能布局，巩固行业龙头地位： 在国内浮法玻璃新增产能严格限制背景下，2022在印尼泗水分期投资2条浮法玻璃生产线，并积极寻求其他海外投资设厂计划。公司长远战略规划在印尼联合其他光伏产业公司建设新能源产业园区，并有意向上游硅砂/工业硅产业延伸。此外公司于2023年6月成功收购的重庆两条共 1,400日熔量的生产线，通过增加高端多元差异化产品，有利于增强公司在川渝区域的竞争力， 进一步巩固行业领先地位。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 8月2日中资美元债一级市场发行1只债券 华泰证券（穆迪：Baa1稳定，标普：BBB+稳定）拟发行RegS、3年期、（上限）8亿美元高级无抵押债券。初始指导价T+105bps区域，最终定价T+75bps。华泰国际、中国银行、交通银行、工商银行、汇丰银行(B&D)担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；农业银行、中国银行(香港)、交银国际、建银国际、光大银行、中信银行、民生银行、招银国际、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行、浦发银行、东亚银行担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 3 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至8月2日，恒生指数下跌2.47%，报收19517.38点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-2.66%、-1.84%和-1.86%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-1.97%和-3.29%。从行业来看，所有行业都出现下跌：其中电讯业和地产建筑业表现相对较好，涨跌幅分别为-0.93%和-1.2%；资讯科技业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-2.93%和-4.08%。内地股市方面，截至8月2日，上证指数收盘价为3261.69点，下跌0.89%；深证综指收盘价为2056.06点，下跌0.28%。陆港股通方面，截至8月2日，当日沪股通北上资金净流量为-33.79亿元，深股通北上资金净流量为-16.4亿元，共计陆股通资金净流入-50.19亿元；当日沪市港股通南下资金净流入0.77亿元，深市港股通南下净流入为2.93亿元，共计港股通资金净流入3.7亿元。 美国三大股指集体下跌：截至8月2日，道琼斯工业指数报收35282.52点，较前一个交易日下 跌0.98%；标普500指数报收4513.39点，较前一个交易日下跌1.38%；纳斯达克指数报收13973.45点，较前一个交易日下跌2.17%。此外，费城半导体指数报收3711.6点，较前一个交 易日下跌3.8%。欧洲股市方面：截至8月2日，英国富时100指数报收7561.63点，较前一个交易日下跌1.36%；法国CAC40指数报收7312.84点，较前一个交易日下跌1.26%；德国DAX指数报收16008.39点，较前一个交易日下跌1.43%。 期货市场方面：截至8月2日，恒生期货收盘价为25508.69点，较前一个交易日下跌2.5%。 伦敦金现收盘价为1934.13美元/盎司，较前一个交易日下跌0.5%。布伦特原油收盘价为83.38美元/桶，较前一个交易日下跌1.8%。此外，人民币兑美元汇率报7.18元/美元，较前一个交易日上涨0.18%。 4 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1361.HK 361度 7 11.34 4.42 2023-08-02 耐用消费品与服装 2 2297.HK 润迈德-B 4 15.49 0.82 2023-08-02 医疗保健设备与服务 3 1381.HK 粤丰环保 3 8.61 4.54 2023-08-02 商业和专业服务 4 0305.HK 五菱汽车 3 8.33 0.78 2023-08-02 汽车与汽车零部件 5 2385.HK 读书郎 3 5.20 7.48 2023-08-02 消费者服务Ⅱ 6 1681.HK 康臣药业 3 3.06 5.72 2023-08-02 制药、生物科技与生命科学 7 1070.HK TCL电子 2 3.28 4.09 2023-08-02 耐用消费品与服装 8 0639.HK 首钢资源 2 3.13 2.31 2023-08-02 能源Ⅱ 9 1848.HK 中国飞机租赁 2 2.49 4.52 2023-08-02 运输 100551.HK裕元集团21.9210.602023-08-02耐用消费品与服装 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 13973.45 -2.17 美元指数 102.63 0.41 道琼斯工业指数 35282.52 -0.98 费城半导体指数 3711.60 -3.80 伦敦金融时报100指数 7561.63 -1.36 法兰克福DAX指数 16008.39 -1.43 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -33.79 深股通 北上 -16.40 沪市港股通 南下 0.84 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3261.69 -0.89 深证综合指数 2056.06 -0.28 恒生指数 19517.38 -2.47 恒生综合大型股指数 1782.50 -2.66 恒生综合中型股指数 3853.96 -1.84 恒生综合小型股指数 1432.56 -1.86 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 25508.69 -2.50 伦敦金现 1934.13 -0.50 布伦特石油(连续) 83.38 -1.80 美元兑人民币(CFETS)7.180.18 深市港股通南下3.18 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 5 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美