7月份资本市场表现环比改善明显,非银金融等行业表现较好 7月份股票市场表现环比改善较为明显,选取的12大指数中10涨2跌。 上证50涨幅最大,7月份上涨6.47%。科创50跌幅最大,7月份-3.60%。 从行业来看,非银金融与房地产行业表现相对较好。7月份制造业PMI环比回升0.3PCT至49.3%,主要系新订单有所增长;非制造业PMI继续回落,但仍位于荣枯线之上。整体来看,制造业PMI回升,经济复苏态势明朗,后续制造业PMI有望重回扩张区间。 新发基金力度或有所修复 (1)基金市场:2023年7月,各类基金指数表现均弱于沪深300。普通股票型基金/偏股混合型基金/被动指数型基金/债券型基金回报平均值分别为-1.03%/-1.19%/+2.48%/+0.32%。(2)股票ETF基金:2023年7月,股票型ETF基金资金净流入503.41亿元,净流入资金较6月提升7.98%。股票型ETF基金现存总规模12511.06亿元,环比提升9.31%。(3)新发基金:本月境内新发行基金数量共计34只(数据登记存在时滞,实际发行数将高于此值),环比减少22只。其中股票型/混合型/债券型/FOF基金分别为12/3/9/5只。(4)2023年7月,ETF基金净申购15天,净赎回6天,整体表现为净申购。基金份额净增加472.27亿份,环比-7.67%。(5)基金保有量和份额:截止2023年7月,国内市场公募基金合计保有量为27.43万亿元(环比+0.22%,同比+2.39%);国内市场公募基金份额合计25.92万亿份(环比+0.42%,同比+7.12%)。(6)私募基金:截至2023年6月末,存续私募基金152322只,存续私募基金规模20.77万亿元,环比+0.05%。 银行理财表现改善明显 7月份理财产品净值表现优于6月。2023年7月份共有7788只理财产品净值出现回撤,占披露净值的存量理财产品的17.90%,占比较6月份-13.35PCT。其中7121只理财产品回撤幅度在1%之内。7月份存量理财产品破净率为2.22%,较2023年6月-0.65PCT。2023年7月新发行银行理财3241只,同比增长26.85%,同比增速较6月+14.08PCT。其中银行理财子新发行理财数为1775只,占7月银行新发行理财产品数的56.22%,占比较6月份+2.28PCT。新发行理财产品基础资产中债券占比环比+0.05PCT至16.20%,股票投资占比环比+0.83PCT至9.05%。 投资建议 7月政治局会议提出“活跃资本市场”,推动本月券商股表现优异。长期来看,资本市场将稳步向好。受益于此,财富管理业务也或将迎来持续增长,我们看好财富管理业务的发展前景。非银方面重点推荐作为财富管理互联网龙头的东方财富;银行方面推荐财富管理业务与客群优势显著的招商银行、宁波银行。 风险提示:市场波动风险,政策风险,产品集中赎回风险。 重点推荐标的简称东方财富招商银行宁波银行 1.资本市场表现回顾 市场整体表现优异,主要受益于蓝筹股较好的表现。从主要的指数来看,股票市场整体较6月份明显改善。2023年7月份选取的12个主要指数中10涨2跌。权益指数表现相对较好,其中上证50涨幅最大,7月份上涨6.47%;沪深300与上证指数7月份分别+4.48%、+2.78%,涨幅位居第二、三位。下跌指数中科创50跌幅最大,7月份-3.60%。从行业角度来看,申万31个一级行业中有21个行业上涨,其中非银金融与房地产等行业领涨,非银金融/房地产行业7月涨幅分别为+14.41%/+14.16%,表现相对较好。受益于金融、地产以及消费等行业较好的表现,整体指数表现优异。 图表1:2023年7月市场整体表现优异 图表2:2023年7月行业涨跌幅情况 风险溢价小幅震荡上行。7月份万得全A风险溢价小幅震荡上行,风险溢价均值为3.04%,较6月份提升6.37BP,市场整体风险偏好维持逐步修复的态势。 图表3:2023年7月万得全A风险溢价小幅震荡上行 7月份制造业PMI继续环比回升,预计主要系新订单增长。2023年7月份制造业PMI为49.30%,相较上月上升0.30PCT。其中新订单+0.9PCT至49.5%,生产指数-0.1PCT至50.2%,同时在手订单+0.2PCT至45.4%,这表明制造业PMI回升主要新订单有所增长。此外,生产经营活动预期较上月+1.7PCT至55.1%,经济复苏确定性强。非制造业商务活动指数PMI环比继续回落,环比下降1.7PCT至51.5%。分行业来看,7月份服务业、建筑业PMI分别为51.5%、51.2%,相较上月分别-1.3、-4.5PCT,但非制造业PMI整体仍继续位于荣枯线之上。整体来看,2023年7月份制造业需求或有所修复,PMI小幅回升,后续有望逐步改善。非制造业PMI也继续回落,但均连续7个月位于荣枯线之上。 图表4:2023年7月制造业PMI继续回升 2.基金市场回顾 2.12023年基金市场表现概览 2023年7月,各类基金指数表现均弱于沪深300。2023年7月,受益于金融、地产等蓝筹股优异的表现,资本市场整体表现较好。普通股票型、股票指数型、偏股混合型基金指数以及债券型基金指数表现均弱于沪深300,7月份收益分别为-1.03%、+2.48%、-1.19%、+0.32%,均弱于沪深300当月4.48%的涨幅。整体来看,投资大金融、大地产等权重股的基金指数表现相对较好。 图表5:各类型基金指数净值走势(2022.01-2023.07) 图表6:各类型基金指数收益情况(2022.01-2023.07) 2.22023年7月基金市场表现概览 7月份普通股票型基金表现环比走弱。2023年7月分析的普通股票型基金共计674只。2023年7月回报平均值-1.25%,有44.07%的普通股票型基金产品获得正收益,平均回报以及正收益产品占比均明显弱于6月份。嘉实前沿科技(+13.96%)、嘉实金融精选A(+11.89%)、嘉实金融精选C(+11.85%)回报排名前三位。 图表7:2023年7月普通股票型基金回报前10 7月份偏股混合型基金环比走弱。2023年7月分析的偏股混合型基金共计2955只。2023年7月回报平均值-1.00%,有43.69%的偏股混合型基金产品获得正收益,平均回报以及正收益产品占比均明显弱于6月份。嘉实港股互联网产业核心资产A(+14.20%)、嘉实港股互联网产业核心资产C(+14.16%)、嘉实产业先锋A(+12.39%)回报排名前三位。 图表8:2023年7月偏股混合型基金回报前10 7月份被动指数型基金表现环比明显改善。2023年7月分析的被动指数型基金共计1244只。2023年7月回报平均值+2.58%,有67.85%的被动指数型基金产品获得正收益,平均回报以及正收益产品占比均明显优于6月份。易方达中证全指证券公司ETF(+15.71%)、富国中证全指证券公司ETF(+15.71%)、南方中证全指证券公司ETF联接C(+15.66%)回报排名前三位。前十位券商ETF,主要受益于7月份非银金融行业优异的市场表现。 图表9:2023年7月被动指数型基金回报前10 7月份债券型基金表现环比略有改善。2023年7月分析的债券型基金共有2915只。2023年7月回报平均值为0.25%,有97.60%的债券型基金有正收益表现,平均回报环比6月份略有改善,正收益产品占比均略弱于6月份。招商招恒纯债D(+1.55%)、方正富邦恒利A(+0.94%)、方正富邦恒利C(+0.87%)回报排名前三位。 2.3股票ETF资金流出情况 股票型ETF资金流入规模环比提升7.98%,规模指数ETF资金流入提升幅度较大。2023年7月,股票型ETF基金资金净流入503.41亿元,净流入资金较6月提升7.98%。股票型ETF基金现存总规模12511.06亿元,环比提升9.31%。规模指数ETF方面,7月净流入473.74亿元,环比+81.71%;7月份规模为6049.84亿元,环比+6.49%;行业+主题ETF方面,7月净流入35.80亿元,净流入资金规模较6月下降80.89%,规模达到6248.97亿元,环比提升12.17%;策略指数ETF方面,7月净流入1.86亿元,净流入资金规模环比下降89.15%,规模为225.12亿元,环比提升11.15%; 风格指数ETF方面,7月净流出8.00亿元,而6月份为净流入1.01亿元,规模为27.13亿元,环比+1.54%。 图表10:2023年7月股票型ETF基金资金流动情况 图表11:2023年7月ETF交易情况 2.4新发行基金和新成立基金 7月基金新发力度或有所修复。2023年7月境内新发行基金数量共计34只,环比上月少发行22只,降幅低于6月的31只。其中基金存在登记时滞问题,实际新发基金数预计超过34只,预计整体新发基金数将与6月份持平。其中7月份新发行股票型基金12只、混合型基金3只、债券型基金9只、FOF基金5只。环比分别-6、-9、-10、+1只,整体发行力度有所修复。基金成立方面,本月境内新成立基金数量共计81只,环比上月少成立了28只。本月新成立的基金中包含股票型基金26只、混合型基金18只、债券型基金19只、QDII基金4只、FOF基金13只。 图表12:2023年7月新发行基金数量和份额 图表13:2023年7月新成立基金数量和份额 2.5全市场ETF基金份额变动 ETF基金份额持续提升。2023年7月全市场ETF基金日均份额为14620.53亿份,环比6月份提升2.85%。从绝对份额变动来看,2023年7月全市场ETF基金份额增加472.27亿份,环比6月份降低7.67%。从申购赎回来看,7月份全市场ETF基金净申购15天,净赎回6天,整体表现为净申购。其中,货币ETF净申购10天,净赎回11天;股票ETF净申购14天,净赎回7天;商品ETF净申购15天,净赎回6天;债券ETF净申购12天,净赎回9天。 图表14:全市场ETF基金份额变动(亿份) 图表15:货币ETF净申购/净赎回天数 图表16:股票ETF净申购/净赎回天数 图表17:商品ETF净申购/净赎回天数 图表18:债券ETF净申购/净赎回天数 2.6公募基金保有量及份额 公募基金保有量:2023年7月全部基金保有量同比环比均提升。截止2023年7月末,国内市场公募基金合计保有量为27.43万亿元(环比+0.22%,同比+2.39%)。 其中开放式基金保有量较6月份增长0.22%至27.28万亿元,占比99.46%;封闭式基金保有量较6月份增长0.06%至1472.25亿元,占比0.54%。 图表19:全部基金保有量及增速情况 2023年7月权益基金与非货币基金保有量环比微升,同比增速较6月份继续回落。2023年7月,权益基金保有量为6.91万亿元,环比+0.28%,同比-11.56%,同比增速较6月份降低0.62PCT;非货币基金保有量为15.95万亿元,环比+0.38%,同比-1.65%,同比增速较6月份降低0.41PCT。 图表20:权益基金保有量及增速 图表21:非货币基金保有量及增速 公募基金份额:2023年7月公募基金份额同比环比均继续提升。截止2023年7月,国内市场公募基金份额合计25.92万亿份,环比+0.42%,同比+7.12%,公募基金份额持续回升。其中,开放式基金份额为25.85万亿份,环比+0.42%;封闭式基金份额为715.67亿份,环比持平。 图表22:全部基金份额及增速情况 2023年7月权益基金和非货币基金份额同比环比均提升。2023年7月,权益基金份额为6.06万亿份,环比+1.02%,同比+2.99%;非货币基金份额为14.44万亿份,环比+0.76%,同比+6.21%。 图表23:权益基金份额及增速 图表24:非货币基金份额及增速 2.7私募基金市场概况 6月