工业硅周报：国内宏观政策新基调，周末供应端异动利好，预计偏强震荡

【工业硅周报】 商品走势评级 品种 评级 工业硅 短中期震荡 田大伟 从业资格号：F3074103投资咨询号：Z0015449 Email:tiandawei@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 中融汇信期货投资研究中心 2023年8月第1周 国内宏观政策新基调，周末供应 端异动利好，预计偏强震荡 工业硅 供给：周供应下降，库存上升；出口弱。1、目前开工至45%（-2%）， 与上周相比总炉数持稳，开炉数减少14台，周产量下降，四川因大运 会、云南德州洪水导致部分停炉。2、外盘价格基本持稳，截至6月出 口4.22万吨，同比下降；今年出口订单偏弱，出口有继续走弱预期。3、新投产仍处于高速期，2023年计划新增产能压力较大，但目前部分新投产有延迟。 需求:下游有机硅产量持稳，倒挂继续上升，小部分装置重启影响不大 铝合金，开工持稳。多晶硅周度产量下降，利润下降，销售压力上升 基差库存：现货持稳，基差走弱。中游库存微升，同比较高；上游工 厂库存微升，同比较高；中上游库存首次转降。 成本：整体成本持稳，平均利润低位，逼近新疆553成本。 总结：前期盘面提前走预期，把丰水期电费优势抹掉，通过绝对价格来 维持当前的平衡；合盛硅业发表声明后，也代表龙头企业释放“托底”信号。上周政治局会议，市场预计政策底出现，今年盘面底部大概率确定，当前丰水期，仍要靠绝对价格维持供需平衡，弱需求下供应压力仍大。因此丰水期，预计有底也有顶，震荡观点。丰水期过后，是否有上涨机会还要看供需新的博弈，对年底偏乐观。 策略观点 短期震荡，有大厂托底，宏观、能源等外部条件转暖，但供增需弱格局未改，库存压力仍大。关注库存、检修情况。 风险提示 1)国内开工异动；需求恢复异动。 工业硅数据监测图库 工业硅产业周度数据观测 截至日期：20230728 类别 名称 来源 单位 上周 本周 变化 价格 期货 基差期货主力 广期所主力08合约广期所主力08合约 元/吨元/吨 -515 13365 -760 13610 -245 245 现货 通氧553 通氧553不通氧553 标准块上海 通氧昆明港不通氧昆明港 元/吨元/吨元/吨 133001325012850 133001325012850 000 其他牌号 421 441 3303 四川货黄埔港标准块上海 标准块上海 元/吨元/吨元/吨 143501375014250 143501375014250 000 出口价格 553441421 3303 标准块FOB广州标准块FOB广州标准块FOB广州标准块FOB广州 美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨 1770192019701970 1770192019701970 0000 产业链数据 工业硅 利润工厂库存社会库存港口库存周度产量 行业利润-百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚总库存-百川盈孚 百川盈孚 元/吨吨吨吨 万吨 233.3613150026050012900069640 376.8213030025730012700068650 143.46 -1200-3200-2000 -990 有机硅 利润工厂库存周度产量 行业利润-百川盈孚DMC总库存-百川盈孚 百川盈孚 元/吨吨 吨 -1063.12 5490034300 -1541.255190035000 -478.13-3000700 多晶硅 利润 工厂库存周度产量 行业利润-百川盈孚总库存-百川盈孚 百川盈孚 元/吨吨 吨 19206.25 7530023550 19956.257540023650 750100100 铝合金 A356价格ADC12价格 长江有色 SMM 元/吨元/吨 1920018700 1920018800 0 100 工业硅成本 毛利 毛利润率 6000080% 60% 40000 40% 20000 20% 0% 0 2020/1/3 -20% 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 成本利润情况硅用电价 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅月度产量工业硅出口量 2020202120222023 35 30 2017201820192020 202120222023 10 25 205 15 10 123456789101112 0 123456789101112 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅周度产量工业硅工厂库存 2020202120222023 7 6 5 4 150000 100000 50000 2020202120222023 3 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅社会库存工业硅港口库存 300000 250000 200000 150000 100000 2020202120222023 150000 100000 50000 2020202120222023 50000 0 0 147101316192225283134374043464952 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅基差工业硅553现货价格 20000 基差 主力合约收盘 标块上海 1500 金属硅553通氧昆明港(元/吨)金属硅553昆明港(元/吨) 金属硅553#标准块上海(元/吨) 1000 22000 15000 500 10000 0 17000 5000 -500-1000 12000 0 -1500 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅各牌号价格工业硅421与553价差 10000 金属硅553#标准块上海(元/吨)金属硅421四川货黄埔港(元/吨)金属硅441#标准块上海(元/吨)金属硅3303#标准块上海(元/吨)金属硅2202#标准块上海(元/吨) 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/1/12021/1/12022/1/12023/1/1 2020/1/12021/1/12022/1/1 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅出口价格多晶硅周度产量 11000 金属硅553#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅441#标准块FOB广州(美元/吨) 金属硅3303#标准块FOB广州(美元/吨) 30000 25000 2020202120222023 20000 15000 1000 2020/3/32021/3/32022/3/32023/3/3 10000 5000 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 多晶硅成本利润情况多晶硅行业库存 400000 300000 200000 100000 0 多晶硅成本毛利润毛利润率 100% 80% 60% 40% 20% 0% 85000 65000 45000 25000 5000 2020202120222023 20/1/321/1/322/1/323/1/3 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 有机硅周度产量有机硅成本利润情况 45000 40000 35000 30000 25000 20000 2020202120222023 80000 60000 40000 20000 0 DMC成本毛利毛利润率 80% 60% 40% 20% 0% -20% 147101316192225283134374043464952 2020/1/32021/1/32022/1/32023/1/3 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 有机硅工厂库存铝合金开工率 80000 60000 40000 20000 0 2020202120222023 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚数据来源：SMM，公开资料 铝合金A356价格30大中城市商品房成交情况 30,000 Wind30大中城市:商品房成交套数:当周值周Wind50,000Wind30大中城市:商品房成交面积:当周值周W8in0d0 25,000 20,000 15,000 10,000 20/1/221/1/222/1/223/1/2 40,000 30,000 20,000 10,000 0 600 400 200 0 数据来源：长江有色Wind资讯数据来源：国家统计局，Wind 房地产开工数据汽车产销情况 100 50 房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比房屋施工面积:累计同比 Wind销量:汽车:当月值辆中国汽车工业协会 20Wind产量:汽车:当月值辆中国汽车工业协会 4,000,000 10 0 -50 -100 0 2015-02 2015-10 2016-06 2017-02 2017-10 2018-06 2019-02 2019-10 2020-06 2021-02 2021-10 2022-06 2023-02 2023-10 -10 3,000,000 2,000,000 1,000,000 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 0 数据来源：国家统计局，数据来源：中国汽车工业协会，Wind 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。