PVC产业链数据周报：出口延续强势，暂时观望

PVC产业链数据周报：出口延续强势，暂时观望 戴一帆 从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 周度观点： 估值观察 兰炭本周煤炭大体维持稳定，坑口港口价格均小幅走弱，神木兰炭价格变化也不大，中小料报1040-1060元/吨，今日连续台风，未来数日沿中 海无高温天气，煤炭或许要逐步进入新一轮的下跌行情之中。 电石近期兰炭价格稳定，电石价格变化同样不大，乌海电石价格维持2850，山东价格3265附近，短期有支撑。中 地产公布的6月地产数据很平淡，整体是前期的延续，新开工小幅季节性回升，同比基本维持，竣工同比高位维持，也没有出现进一步走强，空 地产品种的真正寒冬仍愿远远没有到来。 本周总结 供应 中 本周开工率小幅回升，天辰回归，利润进一步修复，但8-9未来仍有不少大厂检修计划，预计未来供应大致在当下水平下基本企稳，总体未来供应进一步环比提升的空间不算大。 库存需求现货进出口 由于近期出口的强势，本周总体库存延续去化，华东库存累库0.6万吨，华南去库0.6万吨，上游库存去化1.9万吨，但预售量走弱1.9万吨。中 近几周表需反馈不错，从大厂样本开工率表现看近几周环比有小幅改善。中 空 现货基差孱弱，少量部分新货货源给出09无风险机会，由于基差持续弱势，期现套有入场，近期感受企图参与交割的期现公司很多，后续仓单压力仍有可能进一步加大。 本周出口成交继续放量，但是环比有缩量，单周成交3万吨，待发量上升至18万吨，部分出口商认为8月出口仍能延续。多 出口延续强势，暂时观望 本周PVC大幅上涨，09合约突破6300，大超市场预期。主要矛盾仍然在于东南亚的出口仍在持续放量，乙烯法部分工厂预售已经到了9月，出口观点FOB价格则来到了810美金以上，同时包括美国、台塑、日本在内的各种装置检修炒作也在把情绪进一步推高。同时整体国内供应似乎短期弹性也不算大，开工率已经回到了72%以上，进一步爬上75%似乎也有一定难度，且未来临近金九银十，如果出口能维持的话，可能8-9月确实是矛 盾不大的格局。但是由于价格已经大幅拉涨，同时出口已经被比较充分的交易，未来交易的重点仍是平衡表环比的变化，比如出口走弱或者上 游利润修复后来带的开工率实际变化，但是近端由于主要驱动在外盘，属于市场不太好把控的交易点，因此建议空单暂时观望，择日再进。 策略观望。 风险/01 月度平衡表： 本周我们进一步上调了7-8月的出口量，整体平衡表矛盾变得不大了，未来交易的关键是环比以及边际上的走弱（比如出口或者利润变化后的供应变动）。 02 2023/6/5 2023/6/7 2023/6/9 2023/6/11 2023/6/13 2023/6/15 2023/6/17 2023/6/19 2023/6/21 2023/6/23 2023/6/25 2023/6/27 2023/6/29 2023/7/1 2023/7/3 2023/7/5 2023/7/7 2023/7/9 2023/7/11 2023/7/13 2023/7/15 2023/7/17 2023/7/19 2023/7/21 2023/6/12 2023/6/14 2023/6/16 2023/6/18 2023/6/20 2023/6/22 2023/6/24 2023/6/26 2023/6/28 2023/6/30 2023/7/2 2023/7/4 2023/7/6 2023/7/8 2023/7/10 2023/7/12 2023/7/14 2023/7/16 2023/7/18 2023/7/20 2023/7/22 2023/7/24 2023/7/26 2023/7/28 2023/6/5 2023/6/7 2023/6/9 2023/6/11 2023/6/13 2023/6/15 2023/6/17 2023/6/19 2023/6/21 2023/6/23 2023/6/25 2023/6/27 2023/6/29 2023/7/1 2023/7/3 2023/7/5 2023/7/7 2023/7/9 2023/7/11 2023/7/13 2023/7/15 2023/7/17 2023/7/19 2023/7/21 现货成交： PVC华南贸易商成交量 PVC华东贸易商成交量 20000 20000 15000 10000 5000 0 15000 10000 5000 0 申海广塑中基 久塑双元蓝航 特产金丰泰中菁 明日玄德汇成 塑道金和中船 物产仁信 象屿诚裕丰 氯碱双元道普 物产中哲利源 特产化轻一石 控股象屿胜帮 仁信奥瑞萱 玄德华东 PVC成交放量指标 PVC全国贸易成交量 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2023/3/15 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 03 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/4/15 2023/5/15 2023/6/15 PVC主连 2023/7/15 华南加总 华东加总 放量指标 日成交 市场心态： 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 PVC市场心态指标 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 看涨信号看跌信号看涨-看跌比例PVC主连04 6 PVC周度表需（出口调整后） PVC社库（华东+华南） 60 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 0 0 PVC华东库存 40353025201510 50 201820192020202120222023 1816141210 8420 20192020202120222023 PVC华南库存 201820192020202120222023 沿海库存、表需： 05 PVC上游预售量 PVC上游厂库 80 80 70 70 60 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 0 0 20192020202120222023 PVC电石法厂库 70605040302010 0 20192020202120222023 141210 86420 20192020202120222023 PVC乙烯法厂库 20192020202120222023 内地库存、预售： 06 盘面持仓成交： PVC期货持仓量（单边计算） 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 PVC期货成交量 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 07 18005年区 月差、基差： 间 1600 5年区间 1500 1200 5年均值 2201基差 14005年均值 12002201-2205 1000 9002301基差 800 600 600 300 400 0 -3007/17/318/309/2910/2911/2812/28 2000-200 2301-2305 1400 400 9/110/110/3111/3012/30 5年区间 1100 800 500 200 5年区间 5年均值 2205基差 2305基差 3005年均值 200 2205-2209 2305-2309 100 0 -10011/112/112/311/302/293/304/29 -400 5年区间 -100 -200 600 1/11/313/13/314/30 5年区间 500 5年均值 5005年均值 300 100 2209基差 2309基差 4002209-2301 3002309-2401 200 100 -1003/13/314/305/306/297/298/28 -300 0 -1005/15/316/307/308/2908 现货价格： 6500 6300 6100 5900 5700 5500 价格总体走势 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 华东电石法 2023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23 华东电石法华南电石法华北电石法华东乙烯法华南乙烯法华北乙烯法 2020202120222023 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 华南电石法 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 华北电石法 2020202120222023 09 2020202120222023 乙电价差： 2 1400 1200 1000 800 600 400 200 2020/1/1 2020/3/1 020/5/1 0/7/1 /1 0 电石法华南-华东 电石法华北-华东 600 100 500400 0 300 -100 200100 -200 0 -300 -100-200 -400 华东乙电价差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2019 2020 2021 2022 2023 20192020202120222023 20192020202120222023 010 非标价差： 非标价格走势 SG3-SG5价差（杭州） 6700 1000 6500 800 6300 600 6100 400 5900 200 5700 0 5500 2023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-16 SG-5（杭州）SG-3（杭州）SG-8(杭州）SG-7（山东） 20192020202120222023 1000 800 600 400 200 0 SG8-SG5价差（杭州） 1000 800 600 400 200 0 SG7（德州）-SG5（杭州） 20192020202120222023 20192020202120222023 011 山东电石法PVC单环节利润（含氯） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2019 2020 2021 2022 2023 内蒙氯碱综合利润 8500 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 500 -500 2020 2021 2022 2023 内蒙一体化利润（含电石厂） 11500 9500 7500 5500 3500 1500 -500 2020 2021 2022 2023 电石法利润情况： 山东氯碱综合利润（外采电石） 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 20192020202120222023 012 江苏液氯 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2020 2021 2022 2023 液氯内蒙 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 山东液氯 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2020 2021 2022 2023 液氯价格： 烧碱各地价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 山东 江苏 河南 内蒙 013 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04