理财半月报：月末债市回调，理财产品仍同比多发

固定收益 点评报告 月末债市回调，理财产品仍同比多发 ——理财半月报20230801 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com研究助理：林虎 执业证书号：S0010122060038 电话：18162614133 邮箱：linhu@hazq.com 主要观点： 报告日期：2023-08-01 银行理财 ①从破净率角度来看，截至7月31日，破净率为2.47%，较6月上升16bp。分银行类型来看，国有大行、股份行破净率分别为4.57%、3.20%，较6月分别下降160bp、上升9bp；城商行、农商行破净率分别为1.5%、0.64%，较6月分别上升2bp、上升26bp。 ②从发行角度来看，7月银行理财发行2522只，上月同期为2251只，较上年同期多发行271只。 ③从到期情况来看，封闭式银行理财8-10月分别到期1670只、1812只、 1409只，其中破净理财占比分别为0.8%、1.1%、1.1%。 定开基金 ①从下一开放日情况来看，债券型基金下一开放日于8-10月的数量分别为172只、170只、233只，混合型基金下一开放日于8-10月的数量分别为20只、21只、22只。 ②从破净情况来看，破净债券型基金下一开放日于8-10月的数量分别为0只、1只、0只，占当月债券型基金开放数量的0%、0.59%、0%。破净混合型基金下一开放日于7-9月的数量分别为14只、6只、3只，占当月混合型基金开放数量的70%、29%、14%。 风险提示 数据提取有误。 2 2023 2023-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2022年9月-2023年7月银行理财单位净值及破净率 1.075 1.070 1.065 1.060 1.055 1.050 1.045 1.040 1.035 单位净值 破净率（右） 2023/5/15 5.0 城市商业银行 农村商业 大型商业银行股份制商业银行 图表1银行理财单位净值及破净率（单位：只） 09-15 09-22 09-29 10-06 10-13 10-20 10-27 11-03 11-10 11-17 11-24 12-01 12-08 12-15 12-22 12-29 1-05 -12 9 资料来源：Wind，华安证券研究所 银行理财到期 封闭式理财到期情况 封闭式破净理财到期情况及各月破净占比 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1812 35 破净理财到期 各月到期理财破净占比（右） 1670 1607 14091477 1411 30 25 1121 964 20 882 828 876 71315 10 5 0.8% 1.1%1.1% 1.4% 0 银行理财到期： 农村商业 图表2银行理财到期数据（单位：只，%） 2023年 8月 9月 10月 11月 12月 大型商业银行 280 336 216 201 3 股份制商业银行 205 210 160 139 城市商业银行 703 732 632 6 农村商业银行 611 634 503 其他 5 9 3 发行总数 1804 1921 2023年 8月 大型商业银行 2 股份制商业银行 城市商业银行 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表3银行理财发行数据（单位：只，%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表4定开基金下一开放日数据（单位：只，%） 定开到期情况 破净定开基金到期情况及各月破净占比 250 混合型基金债券型基金 18 16 14 混合型基金债券型基金 混合型基金破净占比（右）债 200 150 12 10 100 50 0 资料来源：Wind，华安证券研究所 分析师与研究助理简介 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。 研究助理：林虎，华安固收研究助理，中央财经大学金融硕士，1年卖方固收研究经验。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上； 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上； 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。