方正中期期货-纯碱周报

纯碱周报SodaAshWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年7月29日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于2086元/吨，涨幅 4.82%。 【重要资讯】 现货方面：本周现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯稳定在 2250元/吨，华东重质纯碱上涨50元/吨至2200元/吨，华中重质纯碱 上涨100元/吨至2200元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。 供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱行业开工负荷率维持在 8成左右，货源供应量减少。截止到2023年7月27日，周内纯碱产量 54.72万吨，环比减少2.16万吨，跌幅3.80%。周内纯碱整体开工率81.90%，环比下降3.23%。 需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年7月27日，全国浮法玻璃日产 量为16.8万吨，环比持平。本周全国浮法玻璃产量117.58万吨，环比 +0.05%，同比-0.41%。本周浮法玻璃行业开工率为80.33%，环比持平。 库存方面：截止到2023年7月27日，本周国内纯碱厂家总库存 24.83万吨，环比下降6.47万吨，下降20.67%。纯碱企业出货量为 61.19万吨，环比上周-0.92万吨；纯碱整体出货率为111.82%，环比上周+2.63个百分点。 利润方面：截至2023年7月27日，中国氨碱法纯碱理论利润 481.40元/吨，较上周-0.01%。周内煤炭价格微幅波动，原盐价格稳定，纯碱价格无明显变动，故利润大体持稳。截至2023年7月27 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为788.10元/吨，环比+115元/吨，涨幅17.09%，周内煤炭价格窄幅波动，纯碱价格维稳，成本下降，致使利润上涨。 【交易策略】 从盘面走上看，09合约走势偏强。近月合约走势偏强，主要是由于当前仍有装置检修，虽有新增产能投放，但短期库存难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，对期价有较强支撑。而随着检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱。从盘面走势上看，纯碱09合约短期走势偏强，经过前期大幅上涨之后，基差已经明显修复，此时操作上低位多单逐步止盈离场，远月11合约则等待近月09合约上涨结束之后，逢高做空为主。 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、供给数据6 四、需求数据7 五、库存数据9 六、基差数据11 七、利润数据12 八、技术分析及后市展望13 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2309 2163 2086 2170 2041 -81 -3.74 2218243 660149 SA2401 1640 1622 1661 1540 -8 -0.49 1045467 776295 SA2405 1575 1567 1587 1582 2 0.13 367131 360560 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-07-232021-02-282021-10-062022-05-142022-12-202023-07-28 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2020-11-202021-07-162022-03-112022-11-042023-06-30 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 2020-10-17 2020-12-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-05-262016-10-072018-02-192019-07-042020-11-152022-03-302023-08-12 东北华东华南华中山东西北西南 0 2014-12-272016-05-302017-11-012019-04-052020-09-062022-02-082023-07-13 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-07-252018-07-252019-07-252020-07-242021-07-242022-07-242023-07-24 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-09-172020-02-292021-08-122023-01-24 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-027022-09-226022-11-125023-01-024023-02-223023-04-124023-06-023023-07-223023-09-11 华北华东西北西南 0 2012-08-092014-02-202015-09-032017-03-162018-09-272020-04-092021-10-212023-05-04 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 600,000 500,000 400,000 300,000 碳酸锂价格 3200 3000 2800 2600 2400 2200 玻璃现货价格 浮法玻璃：5mm：市场价：华北地区（日） 浮法玻璃：5mm：大板：市场价：京津唐地区（日）浮法玻璃：5mm：大板：市场价：沙河（日） 浮法玻璃：5mm：市场低端价：华东地区（日）浮法玻璃：5mm：市场价：华中地区（日） 浮法玻璃：5mm：市场主流价：西南地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：西北地区（日）浮法玻璃：5mm：市场主流价：华南地区（日） 200,000 100,000 0 2017-07-042018-11-162020-03-302021-08-122022-12-252024-05-08 2000 1800 1600 1400 1200 2020-05-292020-12-152021-07-032022-01-192022-08-072023-02-232023-09-11 图2-11碳酸锂现货价格图2-12浮法玻璃现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 三、供给数据 纯碱产量（万吨） 纯碱装置开工率 65 100 95 60 90 55 85 80 50 75 70 45 65 4060 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-1纯碱周度产量图3-2纯碱装置周度开工率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 重碱产量（万吨） 重质化率（%） 36 60 34 58 56 32 54 30 52 28 50 26 48 46 24 44 22 42 2040 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-3重碱周度产量图3-4重质华率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 各地区纯碱装置开工率 轻碱产量（万吨） 120 32 100 80 28 60 40 24 20 20 0 2019-08-03 2020-09-062021-10-112022-11-15 2023-12-20 0246810121416182022242628303234363840424446485052 总开工率华北华东华中西北西南2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-5重碱周度装置开工率图3-6轻碱周度产量 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 四、需求数据 浮法玻璃日容量 浮法玻璃产线开工条数 180000 175000 270 265 170000 167648 260 165000 255 160000 250 245 245 1550