军工行业周报：何妨吟啸且徐行

中航证券 223年7 券创究业洲究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 军工行业周报：何娇吟啦且徐行 报告摘要 核心观点 片以来，车上与大盘告道而能，国上（万）指数（端） 二正综指（+2.31元），泸深300（+3.91，三创以来，领排吸主妥 东十于军1.央企改毕及密产注人、招拍额城、二马互联网：过个备 作书3:un:u:s2.S:r I:**/=*+-3 *T:::2212 I:n:l.S.r.2.2. It:1..wi 受市场味的“机、当”一上风光再，当然，三以就分为园市场风格，行业任等，担无冷是军工行业股川的整体别步及现，还号军核块户的纤为性交化，实示部体现出牢行业的“的现实，出特质 ” “现实之的”已率克-军价格、坤道说、1单等方而乱实门 ，“期之弱”，值对确宗件，主双1以性分所和测， 这冲不谁定生会影向妇比之人之识？大之元百三之未有，球元考理，快质长人累积、技术积淀控十成想，多种条产保成车行业所年来的室人发展，军队客户、7工大压企、尺伞业，不二 和关究报告 车.23产23-心I-c6：：43：1-)，对 12423-)-- 一级投资告等室1.行利盗和关告，品等形物部已全新的，空前的，定 [因,调誉是必然的，们可以观签到，告仁证整：平双率户 心体制、制、买、位等方方门心致进行政市和资：车案 ，生谋求并有我交：军行业·二级长密口成然和理 故而，外家件是坚的，对以1各方：部改有过多以验叫 决错鉴，对于术圣，或许·上也刘以有行晰的县本路径。所以小会"理， 心对不项定件，升让的分扩和预划为述详； 当下的山路，我们的注丧，莫大如“老靠”步，串实和教志知求而不待，不购以大视百之，人择月是之。定指要上，是因为行业 热时低和面对当前学：下心系之单，对，车这个国中 器、安较事人摘率可以法到有效。业需求号其实工总这的，这 中航证券究所发布 1 =X*: 5*7:n':50251 航全国井花火如茶 正小宁的车实：就在八一建车临>示，户中央政产会而加券 不串治理让行七次共达学的、以近三兰原可州、山界年人有之人变 示加遗滨述，新轮科技车金和医事草冶法适发芯，设军违设工处齐实 当然，我产.也有要若吾业药实这化， 行业学间，除了车自点考提质补止来求之外，“大军！”三然 为业十」品龙技、民机梦想版迹现实，7一11→，二压 飞向国东抗时第二架（飞机：军离将山告科变为：期 审工业第湿山“将贸“东区公司主京主业”，兴券工业第团提出 “加军留转已下级：低空经济变质性促速、5月31→，可务充、 点年委公币人驾收院审作多行产者行条例：卫量互联网，商业 ②览予格是，密点整垒、求卫理、反术门植、研安周然等造成了 的要求，能之门来，生产义要的组纪也守早现新的，至一行上的 中铠正车达行三塑：具法逆拼作见策按晚地芸花分乡季），千是 套“人一：向“较心“、“恶经”领城过率：圳办额城的崇变逐未计： 全行非自主叫和巨产代菱求下，创新能为业显待六为三安，行 上的研发设入项也不断机人：陷些六计费、数据，纳我网、移型！ 万联列，人1.百能为代表的新一代数字支大的实破，成就利产非产： 个工行业的数字公告能化示人势所趋：新或所质方量将成为仪斗刀生成 的新的方：对于为控众多的无长止业，业子迎来并的机遇调整，实际 视州贤，妇，就社京来华民领域，沉的竞争机会，闫营产业证黄亢缺问 拓延冶增强自身抗风险能力。 @增长速率，车工行北让派产，当下迹入以高质品发展为口 标的新阶段，所销高成量发展，-方而是量的合理增良，对而是政 的有效提升：正“：，准以追求兰品的持续“高试书长，流钱户速度 常：质土，”和直本“艺接标准资、产证券化率的提升，资 产益业的促计，务厌止的厂：诉路格在ROF、净测泊率等务扫标 中侣以许业 练上，我扭给计右下结论和当： 行非产在尚期，华行依然处气大周别，当前是大周册 整们门，我石复，右塑 军设资，放要安不得，离自节萨也改内安，风声鸿喉豆处花十。 息 中尚小型F五运，2023过，1五标和27年1 标企后险寸载待： 学企内助惠发量费：公司护理求平否能绒，能齐在 黑和多齐化做好半衡，等车品*民品示间发提扩风签能 刀，能再股限民运持实投入研发提高所加值：这业而持会验公可 平产期的能：也降成为京得长期超三安内索： 3军工行业的主题性将遂奇弱化，同时，不同公司发展的差异性 山将加大，择股也变径更加重要; 会增资会气装》下，大家在低位的“次新股”（这业定安 上市两年内）山现了划的系统性机会 学“实，缺放期”，造成「非测预室价较为允分，“老白马” 依H心，性价比上只岳了中长期配置价忙； 穿视极激阅和节忘许久现，签而·Ⅱ有望火点点：即可急涨 原，当当前，对行业将体而言，若不到史多的剂吨法车的别空 心整打，，今徐行，多从容点许好 、建议关汁的细分领域及个股 车机等前空装备产业链： 村收性（产沂合会，合金洛铸件等）、制并高（高台金）：西部 号，宝法股份（技产金）等 航人装备（弹、民、等）产业： 安天户界（连我格）：深心称区（北），北方与抗（与抗压制弹终片 化）中（量网），（车进系 信息化+自上可控： 恭华科，智用达 正文日录 近·周行情， 重要事件及公告 扳块行情分化明显，本周成交其业跌 、公募基金持仓：2023Q2军工持仓环比1.28pC18，超配 1.20pcts. 8 、民机、军贸，低空经济、星联网正成为军广行业增长第曲钱 （一）民机：第二架（919交付中国东航，民机制造猴步稳.10 1、我回民机产业链价值链分析 11 2、民机需求分析及市场牢问额测， .15 （二）军贸：构建国内，国际划循环片相促进发展新格局 .16 （三）低空经济：航空产业新市场、国防和军队建设新支择.(四)星立联：空，提速在即 四、2023年半年报业绩预告数据 21 h.本周市场数据， 23 ()估悄分位， 2.3 (二)北上资金变化， 23 (三)军广板块成额及ETF份额变化， 23 (四)融资余颜变化 24 六.“大车”「六大赛道投资企鼎图 25 七、建设关注的细分领域改个股 30 风险提示 +31 图表口录 图1公募基企车1持企规模位列金行业6/37.2202302公募基会率持企比例环比1升. 9 图223021动型些金军1持仓比例环比上几..图4919全机材料使用图图52022-2041年全球名资型客机交付量及价价比例，图星信设备市场规模（单悦：忆元）图了品信服务市场规（单位：亿心） ....20 图军工行业陆股酒白川流通市值比例变化 .23 图9率板央成安变化 .2:3 图1心两市融资余额"“工行业融资余额走势情况. .25 图11军细分产业投资企培简图 .27 表1年初以来军工谨幅前十个股。 .29 表装2年韧以来率收跌前个股. 8 表3公款集金改外资工持仓前1名（东成色为其同持有） 件4部分机电系统的内外合作快伴 .10 表5（919部分航电系统供应商.... ...14 表62022-2041年全球名资型客机价价预测， 7关国、中国2017221年车资出1前2国家（红位为重国家，单： .16 5俄岁斯、川日2门7-2021年不贸出前2川家（红也为平合家，单 优：自万TIW ...17 在9不工1：市公司2023年半年报或预告情况（额金2023年7几28H）-..21 装1门期上要车I.TTF基企份颖变化 .24 表111-六人细分费道投资特点对比. 不贸“两，于”，推动注国、际坏促的留发新格 规产理。 总莞说 1.芯片 近一周行情 国限2工（11万）拉款（.32%）行（1）排名（2631）： 二上综指（+3.42），深让成当-2.6），创业收指（-2.1） 12.27]、国瑞科［10.90： 政幅前：有科技-5.4、降达份-8.31、航科技1-H.73，高凌件息（ 9.5135升7.881. 学 要事件及公告 7月24日，11共11天政济尺就企万加洲率济坦出门第七次点本学可、1六1 习 ，我产的一 重 深率变年。是火动和不队现代化的安格要求，是控让回家理么系治旦能方现 岁化的茧蒙方而 息召厂、会空下业党汇百书记、总经理态顺平栏，将至贸计为案团公可上支 而：守兰“不发生系统生风签底线：况高风险识：加强合 7H24，高微发市公告2023年变间持守对款个4股投票 书（中报，投需集资金不超达39.74亿元，月生能注月 发发产非、GF生进来讲发中碎设项1 2 5 ， 2 5 系列联立合，积权并展站验交流，过一提高协同舍！、动展告闵应， 7月25，日科反公告公可三近口收到年州良利券州股货自限公可支付的 部分锁外偿款合计10000万人民币， 关海或率行海上联合通所：这控卫第一次券上联合巡所：此资联个航是型国 能心年年含作划过行，消点证州，此次行欧不车对第二，与当前压职和地文 ？一，女款且发公持对息发行川转公债券每毕叫十 （中报陷）3、投嘉英资会不超过29.00之云，月.新上A平分并发及六业化、 称“新研”变为“股”， 告能化可董的So：平台示宏及产化，新1.芝7台存件元发及产非、新型与端家 台护制样开发技产北，源物圳基芯与开发及产非化等预 （TOL.飞行汽个）订单享买照博议。H据双方签江考战路个作协设，VTOT 76，利飞长与华航签1兴同内动直飞行器 完成适审定，有望在成老率光落地OL公外航产山行 7日277：宝空1业荣州在范减家民机让飞地组织召下人型灭大求上 7"7，回补公告注！科34许制的空无线微光通信整消度衍 教按后内“量龙”G60球日讲制过会 计专：网满完成式内首资审中尽行台线光纠网信试经，实多攻会链接术 727，！所电测公去限可航当乐下发行这份购买传有的航空1成飞 100收权：无次交易涉发每日资专，前4工业或100收投的交示作价 除方！享资本公的174.42么元 7月27：新前股份公寸将三223：7月27几（F）下件牌一天 并：*」2023725（年期主！+市起牌，十市定被销其他风签普示，需商 月2口，安人辨尔公当，全资，公司北宗安认维尔拉心没产有公下与某客， 1.了购合，台司金额1978.71元，戒至六公告返H、该子公企造续十 一个内与该个，签需分厂带经营性采购合：个金数券总22433.61万元， 整过公元2022年广经市计主营业外交入“5505， 交、江亦幸会金支份有限公司等：司山资设立“海瑞华设率村权气表公，并由议 非化攻日”： 7H日，中十十公公名称报变史为：中前或系流胜份限公司（限路 降空为准、公可证券简称以交更为：中抗以或尚请二法证等交易所当核》， 证券代不变 一、板块行情分化明显，本周成交量止跌 我统一」年品牢工个段供变化性证，叫以发见臣较人来几个 方: 1.车工央企收苹技资产注入，如中4测（441.29%、所人当：59.79% 能（+37.94： 2.期拍领域：支中档料：支+107.26%）、国瑞科表：+71.00）； 3.卫立联网、如字（-79.59%）华方创通（+56.81）：上通（-55.13%） 于以上的突道最二：之所以学到声球，车当下“点：场下偏好未米 产人：产业处导三期临拨其，如土与4图、均财制治；总老产业确定性较强 年个 资率文：Wind、W中in.真d二学洲究.57 名称当前觉（亿元） 实*xn：Wind.Wind中务训究计 药变道，叉1."拍额城。 表年以求节股涨幅前十个股 乐: 33.1-1.57. .. 257.87 :.15 151.*.: 11.- 3.11 $3$32.$7 .f:d 13.3 4 .: -*f. s3o.